SignalPlus التحليل الكلي الخاص: 'نظرية تانغ لو'

بغض النظر عن التوترات الجيوسياسية، عاد السوق دون تردد إلى نمط المخاطرة الكاملة، حيث اقتربت مؤشر إس أند بي 500 من مستوى 7000 نقطة. على الرغم من النقاشات الكثيرة حول الوضع في فنزويلا والهدف التالي تحت “نظام الرومانية الجديد” (أيسلندا؟)، فمن الواضح أن هناك عملية تخزين جارية لمعادن ثمينة ومواد أولية مستوردة على الصعيد العالمي. في عالم حيث التجارة الحرة والتحالفات الاستراتيجية تتداعى تدريجياً، يخلق هذا آفاقاً صعودية طويلة الأجل للسلع الأساسية.

على الرغم من أن عام 2025 كان عاماً مزدهراً لكل فئات الأصول الكلية تقريباً باستثناء العملات الرقمية، فإن المقلق هو أن العناصر التي تدفع روح السوق الحيوانية إلى الارتفاع الإضافي قد تكون في مكانها الآن.

أولاً، على الرغم من الهموم المستمرة بشأن انخفاض قيمة الدولار والمخاوف من فرار رؤوس الأموال من أسواق الأمريكية (ها!)، بحلول نهاية عام 2025، بلغ إجمالي 12 شهراً متداول من مشتريات المستثمرين الأجانب للأسهم الأمريكية… أعلى رقم في التاريخ.

يمكن إلقاء الحديث عن الابتعاد عن أصول الدولار جانباً… حجم مشتريات المستثمرين الأجانب للأسهم الأمريكية يحقق رقماً قياسياً جديداً

ثانياً، على الرغم من التدفقات المالية الهائلة، فإن نسبة البيع/الشراء (البوت/الكول) لمؤشر إس أند بي 500 ظلت عند مستويات منخفضة (مما يشير إلى الحذر) بينما يواصل المؤشر تسجيل أرقام قياسية جديدة. تاريخياً، يشير ارتفاع هذه النسبة (النقاط الحمراء في الرسم البياني) غالباً إلى ارتفاع قوي قادم في تفضيل المخاطرة في سوق الأسهم، وقد لاحظنا أحد هذه المرات في أواخر العام الماضي. (الفضل بالكامل يعود إلى أبحاث جيم بولسن)

ثالثاً، قد نشهد تغييراً ملحوظاً في روح السوق الحيوانية. مؤخراً، كانت الأسهم عالية بيتا والمنخفضة الجودة والصغيرة والعروض الأولية تحقق أداءً قوياً، وبدأت بالفعل تستعيد الصدارة والعائدات الزائدة. يشير الرسم البياني طويل الأجل جداً إلى أننا قد نشهد اختراقاً صعودياً هيكلياً يدفعه الخوف من فقدان الفرصة (FOMO)/روح السوق الحيوانية — هل هذا هو أحد الآثار الواقعية للدورة الفائقة الطويلة للذكاء الاصطناعي وتأثير القوى العظمى التجارية؟

رابعاً، يبدو المشهد التقني إيجابياً، ويبدو أن مؤشر ناسداك قد يكون جاهزاً لاختراق صعودي إضافي.

أخيراً، انخفاض التقلب والارتباط يشير إلى عامل آخر. مع تحسن اتساع الأسهم الصاعدة/الهابطة، استمر الارتباط الضمني في الانخفاض، بينما تساعد التقلبات الكلية المنخفضة على رفع أسعار الأسهم. على الرغم من الحديث المستمر عن ارتفاع الديون المستحقة وارتفاع عائدات السندات اليابانية، أغلقت التقلبات الضمنية للدخل الثابت عام 2025 عند أدنى مستوياتها في سنوات.

فيما يتعلق بأسعار الفائدة، بدأ السوق يركز على اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، حيث سيلقي عدد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي خطاباتهم قريباً. رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند بيركن حاول الحفاظ على التوازن، مشيراً إلى وجود توازن دقيق بين التضخم والعمالة؛ بينما دعت مسؤولة حمائمية فائقة ميلاند إلى تخفيض أسعار الفائدة “بما يتجاوز بكثير” 100 نقطة أساس هذا العام، مذكرة الجميع بأنه قبل إشعار آخر، يجب أن تظل عصر السياسة النقدية المتساهلة هي الافتراض الأساسي.

فيما يتعلق بالعملات الرقمية، ارتفع السعر بقوة إلى حوالي 93,000 دولار لأننا حالياً نتمسك بخط الاتجاه لعام 2024. قررت شركة إم إس سي آي الإبقاء على صفة المؤشر للصناديق الاستئمانية للأصول الرقمية (مثل إم إس تي آر)، وهو ما وفر دعماً مرحباً به على المدى القصير، لكن مزود المؤشر أعلن أنه سيبدأ “مشاورات أوسع” حول كيفية التعامل مع الشركات غير التشغيلية.

تحسنت منحنى انحياز الخيارات الصعودية مؤخراً، خاصة فيما يتعلق بمستوى 100,000 دولار، حيث بدأ المتداولون يتحولون قليلاً نحو الإيجابية بشأن البيتكوين، لكن الموقف العام لا يزال حذراً لأن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة ظلت فاترة منذ نوفمبر. نشاط السوق العام هادئ، في انتظار محفزات أقوى لكسر النطاق 8,700–9,500 دولار المستمر منذ نوفمبر. أتمنى لك حظاً موفقاً وتداولاً سعيداً.