Áp lực bán trên chuỗi giảm nhẹ và sự chuyển hướng của cấu trúc quyền chọn, tạo nền tảng tăng trưởng cho Bitcoin vào năm 2026

Theo báo cáo quan sát thị trường hàng tuần do Glassnode công bố, sau khi trải qua điều chỉnh sâu ở cuối năm 2025, thị trường Bitcoin năm nay dường như đang thể hiện những thay đổi cấu trúc rõ ràng và tích cực hơn.

Sau một đợt chao động điều chỉnh mang tính quyết định, lợi nhuận thực hiện hàng ngày của những người nắm giữ ngắn hạn đã giảm mạnh từ mức cao gần 1 tỷ đô la, cũng tạo nền tảng cho mức tăng 94.500 đô la (khoảng 8,5%) của giá BTC vào đầu tháng này.

Tuy nhiên, giá bitcoin hiện đã bước vào vùng giao dịch dày đặc được tạo thành bởi các nhà mua (khoảng 92.100 đến 117.400 đô la), các nhà đầu tư trong khoảng này đang tiến gần đến điểm hòa vốn, có thể tạo ra áp lực bán mới, do đó việc phá vỡ khu vực này cần có thời gian và sự hấp thụ lệnh mua liên tục.

Do đó, tín hiệu phục hồi chính của thị trường sẽ phụ thuộc vào liệu thị trường có thể liên tục đứng vững trên cơ sở chi phí của người nắm giữ ngắn hạn (khoảng 99.100 đô la) hay không, đây là tín hiệu chính để xác định liệu xu hướng có thể hoàn toàn đảo chiều.

Dòng vốn ngoài chuỗi cũng cho thấy những tín hiệu tích cực. Dòng vốn của quỹ ETF hiện spot Bitcoin của Mỹ đã từ dòng chảy ròng âm chuyển sang dòng chảy ròng dương, cho thấy nhu cầu của các tổ chức đang quay trở lại thị trường; đồng thời, khối lượng hợp đồng tương lai chưa được đóng cũng đã ổn định và phục hồi sau khi giảm đòn bẩy, cho thấy các nhà giao dịch phái sinh đang cẩn thận xây dựng lại vị thế.

Ngoài ra, hết hạn quy mô lớn vào cuối năm đã loại bỏ hơn 45% vị thế chưa đóng, loại bỏ những ràng buộc của những danh mục phòng ngừa cũ. Hiện tại, biến động ngụ ý có thể đã chạm đáy, tâm lý thị trường đang chuyển từ phòng thủ sang bố trí hướng lên, thể hiện ở mức giảm phí bảo hiểm quyền chọn bán và nhu cầu quyền chọn mua tăng.

Điểm quan trọng hơn là Gamma ròng của các nhà giao dịch trong khoảng 95.000 đến 104.000 đô la đã chuyển sang giá trị âm, điều này có nghĩa là trong khoảng này khi giá tăng, các nhà tạo lập thị trường sẽ bị động mua spot, từ đó tăng cường động lực tăng trưởng.

Tóm lại, thị trường Bitcoin đã hoàn thành việc đặt lại một cách chính. Áp lực bán spot giảm nhẹ, dòng vốn từ các tổ chức quay lại, tái tạo vị thế phái sinh và sự chuyển hướng cấu trúc quyền chọn chung nhất, cho thấy thị trường đang chuyển từ giai đoạn giảm đòn bẩy mang tính phòng thủ, sang giai đoạn "tái rủi ro" mang tính chọn lọc. Mặc dù sức cản trên vẫn cần được hấp thụ, nhưng cấu trúc thị trường lành mạnh hơn đã xây dựng nền tảng vững chắc cho các tình huống tiếp theo.

#Báo cáo Glassnode