Tối nay lúc 21:30, Cục Thống kê Lao động Mỹ sẽ công bố báo cáo việc làm nonfarm tháng 12 — dữ liệu kinh tế vĩ mô trọng tâm đầu tiên của 2026. Thị trường dự kiến việc làm tăng 6 vạn (giá trị trước đó 6.4 vạn), tỷ lệ thất nghiệp dự kiến 4.50% (giá trị trước đó 4.60%). Những con số này tuy có vẻ nhàm chán, nhưng thực tế liên quan đến hướng đi chính sách tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, ảnh hưởng trực tiếp đến định giá tài sản rủi ro toàn cầu.

Điều thú vị nhất là cuộc đấu tranh quyền lực gần đây. Bộ trưởng Tài chính Bessent vừa kêu gọi khẩn cấp Cục Dự trữ Liên bang, tuyên bố rằng giảm lãi suất là "yếu tố duy nhất còn thiếu để tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ". Ý ngoài lời rất rõ ràng — cấp chính trị đã bày tỏ sự không hài lòng với chính sách lãi suất hiện tại. Liệu dữ liệu hôm nay sẽ trở thành "đạn dược" để cô ấy tác động áp lực? Đây là câu hỏi đáng suy ngẫm.

**Mâu thuẫn cốt lõi mà thị trường phải đối mặt**

Thứ nhất, việc nonfarm liên tục chậm lại thực sự ám chỉ điều gì? Những dấu hiệu làm mát của thị trường lao động có dự báo rủi ro suy thoái kinh tế không? Hay đây chỉ là điều chỉnh theo chu kỳ? Thứ hai, đằng sau sự giảm nhẹ của tỷ lệ thất nghiệp tồn tại cạm bẫy thống kê — sự giảm này có thể phản ánh sự sụt giảm của tỷ lệ tham gia lao động, chứ không phải sự ổn định thực sự của thị trường việc làm. Thứ ba, xác suất Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất vào tháng 3 rất nhạy cảm, dữ liệu chút ít bất ngờ cũng sẽ gây ra biến động kỳ vọng thị trường mạnh mẽ.

Nếu dữ liệu hôm nay yếu, thị trường sẽ củng cố kỳ vọng "giảm lãi suất sắp tới", từ đó nâng cao sở thích rủi ro. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy dữ liệu nonfarm thường gây ra biến động ngắn hạn mạnh mẽ giữa đô la Mỹ và tài sản rủi ro. Đối với thị trường tiền mã hóa, việc tăng cường kỳ vọng giảm lãi suất thường có lợi cho hiệu suất của các tài sản rủi ro như Bitcoin, Ethereum. Nhưng ngược lại, nếu dữ liệu mạnh mẽ bất ngờ, liệu Cục Dự trữ Liên bang có thể chịu được áp lực chính trị để duy trì立場 ưng kỳ không? Điều này sẽ tiếp thị độc lập của Cục Dự trữ Liên bang.

**Bối cảnh sâu hơn**

Đội ngũ Trump đặt hy vọng lớn vào chương trình kinh tế "Nước Mỹ trước tiên", và tất cả điều này cần được hỗ trợ bởi một thị trường việc làm như thế nào? Là tiếp tục tạo việc làm mạnh mẽ để tạo điều kiện, hay là làm mát thích hợp để铺路 giảm lãi suất? Báo cáo này có thể trở thành tín hiệu đầu tiên về hướng đi chính sách kinh tế năm 2026.

Từ góc độ thị trường tiền mã hóa, sau khi công bố dữ liệu hôm nay, sự tương tác giữa sức mạnh của đô la Mỹ, tâm lý tài sản rủi ro và kỳ vọng giảm lãi suất sẽ định hình lại bối cảnh ngắn hạn. Khuyến cáo là theo dõi chặt chẽ phản ứng tức thì sau khi phát hành dữ liệu — nó thường sẽ phản ánh đầy đủ kỳ vọng chênh lệch thị trường trong 15-30 phút.

**Bạn thấy sao?** Bạn dự kiến báo cáo này sẽ tăng cường tiếng nói "ưng kỳ" hay "chủ hòa"? Nó là "súng khởi động" hay "chuông cảnh báo" cho thị trường tiền mã hóa?