Observar el índice de prima de Bitcoin en un intercambio estadounidense líder puede revelar algunos fenómenos interesantes del mercado. Últimamente, la actitud de los inversores estadounidenses se ha vuelto claramente pesimista—los fondos que antes eran optimistas están retirándose rápidamente. ¿Qué indica que los datos de prima negativa continúan en descenso? Que la presión vendedora en el mercado de criptomonedas de EE. UU. se está acumulando, el sentimiento de refugio en aumento y los fondos están saliendo. Además, esta tendencia se está intensificando, lo que significa que la fuerza de la venta realmente está aumentando.

Hay una comparación bastante reveladora. Al mismo tiempo, los metales preciosos y las acciones estadounidenses están alcanzando nuevos máximos, ¿pero qué pasa con Bitcoin? Desde que entraron grandes fondos en Wall Street en 2024, su tendencia se ha quedado atrapada en un ciclo de subida—limpieza de stops—nueva subida. Desde finales de 2025, los inversores minoristas en EE. UU. han estado en una fuga continua, y este fenómeno de prima negativa ya dura más de uno o dos meses.

Pero aquí hay un detalle que vale la pena destacar: aunque las reservas de BTC en un intercambio líder han estado disminuyendo, desde diciembre la velocidad de descenso se ha desacelerado notablemente, e incluso ha comenzado a estabilizarse. ¿Qué indica esto? Que alguien está silenciosamente absorbiendo estos chips, y luego los ha retirado.

Mirando los cambios en los datos en cadena, las direcciones de ballenas suelen acelerar su entrada neta durante las caídas; su lógica de acumulación es muy simple—basada en la capitulación de los minoristas. Durante el período de transición en el que acumulan hasta alcanzar su objetivo, la volatilidad y las caídas del mercado en realidad son las mejores ventanas para que recojan sus posiciones.