Regulaciones, dilema de doble filo

《GENIUS Act》 pretendía establecer las stablecoins como sustitutos en efectivo sin intereses, alejándolas del riesgo del sistema bancario—suena lógico. Pero la realidad es dura: una vez que las stablecoins en dólares sean forzadas a tener rendimiento cero, el capital simplemente no cooperará. El resultado podría ser que el mercado fluya naturalmente hacia dólares offshore, o incluso que adopte directamente alternativas como el yuan digital.

El responsable de Galaxy Digital, Mike Novogratz, fue directo y criticó a los bancos diciendo que "lloran como niños de primaria", y su opinión es aún más punzante: en lugar de esconderse bajo el paraguas regulatorio, es mejor confiar en la verdadera competitividad.

Corrientes subterráneas del ciclo político

Aunque la administración Trump en general promovió un entorno favorable a los negocios, no olvidemos que los bancos siguen siendo los principales financiadores del Partido Republicano. Con las elecciones intermedias acercándose, cualquier reforma puede ser revisada varias veces por intereses electorales. El legendario hedge fund manager Ray Dalio ya advirtió: en 2026, las turbulencias políticas serán intensas, y si la estrategia de digitalización del dólar vacila, ese podría ser el punto en que la hegemonía del dólar comience a declinar.

Esta lucha por los intereses de las tasas de interés en realidad es como arreglar la calzada para los carruajes y tratar de retrasar la llegada del automóvil. Si Washington opta por proteger los intereses bancarios a costa de la flexibilidad de las stablecoins, los historiadores podrían marcar 2026 como el inicio del declive de la ventaja del dólar digital. Lo que realmente se necesita ya no es el "genio" en el nombre de la ley, sino la verdadera sabiduría financiera y los recursos para resolver la crisis nacional.