#密码资产动态追踪 $GPS $GUN $BIFI

Dữ liệu phi nông nghiệp lại thể hiện một tổ hợp kỳ quặc! Tình trạng tuyển dụng đình trệ, tỷ lệ thất nghiệp giảm, liệu dòng tiền trong thị trường tiền mã hóa có sắp thay đổi?

Dữ liệu phi nông nghiệp tháng 12 thực sự khó đoán. Số tuyển dụng mới chỉ 50.000, thấp xa so với dự kiến 60.000-70.000, nhưng tỷ lệ thất nghiệp lại giảm cứng xuống còn 4.4%. Nhìn bề ngoài có vẻ không tệ, nhưng phân tích kỹ thì toàn là mánh khóe — các doanh nghiệp không hề cắt giảm quy mô lớn, họ chỉ đơn giản là tạm dừng tuyển dụng hoàn toàn. Điều này gây ra sự khó xử: tỷ lệ thất nghiệp ổn định chỉ là ảo tưởng, còn khó tìm việc làm thì ngày càng tăng, mâu thuẫn cấu trúc giữa doanh nghiệp và người tìm việc ngày càng gay gắt. Điều đáng lo hơn nữa là, điều này phản ánh nhu cầu kinh tế đang âm thầm co lại, không phải là điều chỉnh ngắn hạn.

Nhìn vào sự phân hóa ngành nghề thì rõ: ngành dịch vụ như khách sạn, y tế vẫn còn duy trì, còn các ngành thực thể như bán lẻ, sản xuất, xây dựng đã rõ ràng không còn sức bật. Một bức tranh hai cực rõ ràng.

Ảnh hưởng trực tiếp nhất đến thị trường tiền mã hóa chính là ở dòng lãi suất. Mức tăng lương theo tháng chỉ 0.3%, nằm trong phạm vi dự kiến, không có dấu hiệu mới của lạm phát. Cục Dự trữ Liên bang có khả năng cao đang giữ thái độ "đợi xem", gần đây giữ im lặng, để các hành động giảm lãi suất sau này phụ thuộc vào dữ liệu mới. Điều này có nghĩa là dòng tiền sẽ không đột ngột bị thắt chặt, dữ liệu phi nông nghiệp yếu hơn dự kiến lại làm giảm rủi ro tăng lãi suất, giúp các tài sản rủi ro như BTC, ETH có thể thở phào. Thị trường vốn dĩ đã dịch nghĩa "dữ liệu yếu" thành "còn dư địa giảm lãi suất", trong ngắn hạn đây đúng là một tín hiệu tích cực.

Nhưng đừng quá chủ quan. Phía sau lợi ích tạm thời này tiềm ẩn nguy cơ: nếu các số liệu phi nông nghiệp tiếp tục trì trệ, tình trạng thất nghiệp dài hạn, các áp lực ẩn như làm thêm không chính thức cứ tích tụ, câu chuyện thị trường có thể nhanh chóng chuyển từ "điểm đến mềm mại" sang "suy yếu nhu cầu", đến lúc đó, lý luận định giá sẽ thay đổi. Tài sản mã hóa rất nhạy cảm với dòng tiền, trong ngắn hạn có thể hưởng lợi từ việc "giảm rủi ro tăng lãi suất", nhưng thực chất không thể ngăn cản đợt sóng suy yếu liên tục của nền kinh tế. Điều thực sự cần cảnh giác không phải là biến động nhẹ của tỷ lệ thất nghiệp, mà là liệu "suy giảm ẩn" của thị trường lao động có truyền sang tiêu dùng và lạm phát hay không.

Nói đi cũng phải nói lại, trong 3 tháng tới, liệu dữ liệu phi nông nghiệp có trở lại mức khỏe mạnh không? BTC sẽ tiếp tục bị "tuyển dụng đình trệ" làm phiền, hay đã sớm tiêu hóa hết kỳ vọng giảm lãi suất rồi?