Як буде розгортатися шлях зниження ставок Федеральної резервної системи у 2026 році на тлі інфляції, економічного зростання, тенденцій у зайнятості та фінансової стабільності, і який може бути вплив на американські акції, облігації та криптовалютні ринки?

Оглядаючись на 2026 рік, перспектива ставок Федеральної резервної системи далека від однозначної, і останні економічні дані підкреслюють чому. Після трьох знижень ставок у кінці 2025 року, що довело цільовий рівень федеральних фондів до приблизно 3,50%–3,75%, ринки переглядають очікування щодо 2026 року. Трейдери раніше закладали кілька знижень, але уповільнення ринку праці з несподіваним зростанням зарплат і слабкішими темпами створення робочих місць змусили ФРС зайняти більш обережну позицію перед подальшим пом’якшенням. Останній звіт про зайнятість у США показав додавання лише 50 000 робочих місць у грудні — найменший місячний приріст за десятиліття, навіть якщо рівень безробіття трохи знизився, що сигналізує про крихкість ринку праці без чіткої історії дезінфляції.
Розглядаючи ширші економічні прогнози, більшість спостерігачів за центральними банками очікують помірного зростання ВВП близько 2% у 2026 році, з інфляцією, що поступово наближається, але все ще залишається вище цілі ФРС у 2% протягом більшої частини року. Метрики базової інфляції свідчать, що основний тиск цін не знижується так швидко, щоб виправдати швидкі та агресивні зниження. Багато аналітиків прогнозують пом’якшення політики ФРС, але лише після паузи на початку року, з можливими зниженнями у березні та червні, якщо інфляція та дані про зайнятість співпадуть. Інші економічні прогнози припускають, що ФРС може зменшити політичні ставки помірно, але загальна кількість знижень може залишитися обмеженою порівняно з раніше очікуваннями ринку, а деякі прогнози навіть вказують, що ставки можуть залишатися стабільними більшу частину року, якщо інфляція залишиться наполегливо вище цілі.
Мій погляд на шлях ставок ФРС у 2026 році:
Я очікую поступових і обережних знижень, а не швидкого циклу пом’якшення. Найімовірніший сценарій передбачає, що ФРС використовуватиме залежність від даних як керівний принцип, реагуючи на інфляцію, тенденції у зайнятості та зростання квартал за кварталом. Якщо інфляція виявиться більш стійкою, ніж очікувалося, ФРС може відкласти зниження або навіть тимчасово зупинитися до пізніше у році. З іншого боку, чіткі докази того, що інфляція охолоджується без шкоди для ринку праці, можуть спонукати до помірних знижень ставок — можливо, двох-трьох упродовж 2026 року, але з розподілом і умовами, а не передчасно.
Чому не швидкий цикл зниження ставок?
Застійна інфляція:
Хоча зростання цін йде на спад, основні показники залишаються вище цілі, змушуючи ФРС бути обережною.
Невизначеність на ринку праці:
Повільніше зростання робочих місць, але стійке зростання зарплат створює змішаний сигнал — достатньо сильний, щоб уникнути рецесії, але достатньо слабкий, щоб стримувати агресивні дії щодо ставок.
Ризики фінансової стабільності:
Швидке пом’якшення може занадто швидко роздути ціни активів, потенційно спричиняючи кредитні або спекулятивні бульбашки на ринках.
Вплив на фінансові ринки
Американські акції
Поступовий шлях зниження ставок зазвичай є бичачим для акцій, оскільки зниження вартості позик може підтримати оцінки та покращити прогнози прибутків корпорацій. Однак, якщо зниження буде занадто повільним порівняно з очікуваннями ринку, акції — особливо зростаючі та технологічні компанії, оцінені за майбутні прибутки — можуть зазнати підвищеної волатильності або короткострокових продажів. Обережна ФРС, яка чітко комунікує свої наміри, може зменшити ірраціональні коливання ринку та надати впевненості, що умови ліквідності покращаться без перегріву ризикових активів.
Облігації
Щодо облігацій, помірні або поступові зниження означають, що доходність може поступово знижуватися, але не зруйнується швидко. Облігації середньострокового терміну можуть зазнати помірного зростання цін у міру того, як очікування ставок м’яко знижуються, але відсутність агресивного пом’якшення означає, що загальні доходи від облігацій у 2026 році можуть бути менш виразними, ніж у 2025 році, коли доходність різко знизилася. Зростання або бокове рух номінальної доходності також може зменшити тривалість доходу, якщо очікування інфляції не зменшуються так швидко.
₿ Криптовалютні ринки
Криптовалюти, такі як Bitcoin і Ethereum, часто реагують позитивно на середовище з нижчими ставками, оскільки пом’якшення зазвичай підтримує ліквідність і поведінку, пов’язану з ризиком. Якщо ФРС знижуватиме ставки поступово, це може зменшити альтернативну вартість утримання активів без доходу, що сприятиме новому інтересу до ризикових активів, включаючи криптовалюти. Однак криптовалютні ринки також сильно враховують макронастрій; якщо зниження ставок сприйматиметься як занадто повільне або невідповідне до ширших економічних стресів, ризикові активи — включаючи крипту — можуть стати коливними, оскільки трейдери переоцінюють оцінки.
У підсумку
Мій погляд полягає в тому, що ФРС візьме поступовий і залежний від даних підхід до зниження ставок у 2026 році — ні швидкий, ні постійно на паузі, а обережний, умовний і чітко комунікований. Тенденція інфляції до цілі, повільніше зростання зайнятості та помірне економічне зростання визначатимуть темп пом’якшення. Ця політика має підтримати акції та ризикові активи з часом, одночасно забезпечуючи помірну підтримку облігацій, але лише якщо ринки врахують ці поступові зниження без очікування надмірного агресивного пом’якшення. Для криптовалют середовище ліквідності має залишатися підтримуючим, доки збережеться довіра до макроекономічної стабільності.
‍#FedRateCutComing