Правда про масовий продаж довгострокових власників Біткоїна: чи це перезавантаження циклу, чи продовження тренду?

【比推】Нещодавно я побачив цікаву аналізу даних у блокчейні. Аналітики вказують, що довгострокові тримачі біткоїна (LTH) у 2025 році пережили найактивніший зафіксований етап продажів. З першого погляду це здається досить страшним, але при детальному аналізі даних здається, що тиск починає зніматися, і це може сприяти наступному раунду зростання.

Дані говорять самі за себе: минулого року на ринок повернулися біткоїни вартістю майже 300 мільярдів доларів, які були у сплячому стані понад рік. За 30 днів з 15 листопада по 14 грудня відбувся найінтенсивніший за понад п’ять років період довгострокових продажів — обсяг продажів за місяць досяг 114 тисяч BTC, встановивши історичний рекорд.

Цікаво, що цей масштабний продаж не з’явився нізвідки. Починаючи з 2019 року, кожного разу, коли пропозиція довгострокових тримачів значно зменшувалася, це зазвичай передбачало щось одне: або ціна вже вичерпала свій потенціал для зростання, або ринок переживає структурний перелом. У жовтні минулого року ціна почала слабшати, але справжній великий продаж стався в листопаді — цей порядок дуже важливий, оскільки він свідчить про те, що це не послідовний прибуток інвесторів, а руйнівна реакція ринку, яка означає перезавантаження циклу, а не продовження тренду.

Зараз ситуація змінилася. З грудня пропозиція LTH перестала знижуватися і стабілізувалася приблизно на рівні 13,6 мільйонів BTC. Ціна також увійшла у бічний діапазон, і здається, що ринок щось готує. Ще більш показовим є співвідношення пропозиції довгострокових/короткострокових тримачів — цей показник знизився до -0.53. Історичні дані показують, що кожного разу, коли цей коефіцієнт падає до -0.5 або нижче, біткоїн або входить у фазу формування дна, або за кілька тижнів відбувається відскок до нових максимумів. Після появи цього сигналу у грудні минулого року коливання цін звузилися, імпульс зупинився, що цілком відповідає характеристикам перезавантаження циклу.

За цим логікою, період консолідації у першому та другому кварталі цього року, ймовірно, є фазою формування дна. Справжнє ж стійке зростання, швидше за все, станеться пізніше, можливо, навіть у третьому кварталі. Це не гарантія, але сигнали з блокчейну все ж заслуговують уваги.