En la lucha entre los organismos reguladores y las empresas innovadoras, está surgiendo una nueva posibilidad: codificar directamente los requisitos de cumplimiento en la capa de protocolo.

Los procesos tradicionales de cumplimiento tienen un problema fundamental: dependen en gran medida de la intervención humana y de auditorías posteriores. Las instituciones necesitan invertir muchos recursos en revisión de documentos, monitoreo de transacciones y reportes periódicos, haciendo que toda la cadena sea larga y costosa. Sin embargo, algunos proyectos están intentando transformar completamente este proceso—mediante mecanismos de supervisión regulatoria en tiempo real y automatizados, convirtiendo el cumplimiento en una función incorporada en los protocolos de la cadena.

El núcleo técnico de esta propuesta es la «llave inteligente de regulación»(RSK), que puede verificar la conformidad de las actividades en la cadena mediante pruebas de conocimiento cero. Específicamente, las autoridades regulatorias pueden verificar que todos los participantes en las transacciones hayan completado la autenticación de identidad, sin necesidad de conocer las identidades específicas de las partes; también pueden monitorear la exposición general al riesgo del sistema sin revisar posición por posición. Esto parece resolver una contradicción clásica: proteger la privacidad y, al mismo tiempo, cumplir con los requisitos de transparencia regulatoria.

En escenarios transfronterizos, las ventajas de este modelo son especialmente evidentes. El GDPR de la UE, el marco regulatorio de la SEC en EE. UU., e incluso los requisitos diferenciados en varias regiones de Asia, pueden satisfacerse mediante reglas de verificación componibles. Cuando una transacción se confirma en la cadena, puede cumplir automáticamente con los requisitos de múltiples jurisdicciones, permitiendo que la liquidez global fluya sin ser fragmentada por regulaciones locales.

Desde un punto de vista de costos, esta innovación puede cambiar radicalmente las cuentas económicas de las instituciones financieras. Actualmente, los costos de cumplimiento suelen representar entre el 3 y el 5 % de los ingresos, principalmente por personal, sistemas y riesgos de multas. Si este porcentaje pudiera reducirse por debajo del 1 %, el margen de beneficio liberado sería muy significativo. Además, la reducción sustancial en el riesgo de multas regulatorias también representa un ahorro de costos.

A largo plazo, esto podría impulsar un nuevo paradigma de «regulación programable»: las reglas regulatorias mismas se convertirían en módulos de contratos inteligentes componibles, capaces de ajustarse dinámicamente según la evolución del mercado. Las reglas dejarían de ser textos legales estáticos y pasarían a ser lógica de código flexible y adaptable. Si esta dirección funciona, podría representar la innovación más profunda en el sistema de regulación financiera en más de un siglo.

Por supuesto, este modelo aún necesita ser validado en la práctica—cómo manejar eventos imprevistos, cómo coordinar en diferentes sistemas jurídicos globales, cómo prevenir que vulnerabilidades tecnológicas sean explotadas. Pero la dirección está clara: regulación e innovación no tienen por qué ser opuestos; mediante la reestructuración tecnológica, se puede encontrar un nuevo equilibrio.