ما الذي يشمله دائرة القدرات؟ - منصة تبادل العملات الرقمية المشفرة الرائدة

اليوم أود أن أتحدث بشكل مبدئي عن ماهية دائرة القدرة. لدي تفسيرتان للدائرة القدرة، واحدة واسعة النطاق وأخرى ضيقة النطاق.

الدائرة القدرة الواسعة، تشير إلى القدرة الخارجية، مثل معرفتك بالشركات، والأصول الاستثمارية، والصناعات. وتشمل أيضًا معنى آخر وهو فهمك لنفسك، فمثلاً كمستثمر، ماذا يمكنك أن تفعل؟ على سبيل المثال، من المهم أن تعرف دائرة قدرتك الداخلية، وتعرف “وزنك”، وما يمكنك القيام به، وما لا يمكنك القيام به. على سبيل المثال، أنت غير قادر على التنبؤ بالسوق، ويجب ألا تركز بشكل مفرط على الاقتصاد الكلي. عليك أن تقوم ببعض الأمور البسيطة، وألا تدرس أشياء تتجاوز نطاق معرفتك وقدرتك، وأن تحدد دائرة قدرتك، وهذا ينتمي أيضًا إلى نطاق الدائرة القدرة الواسعة.

أما الدائرة القدرة الضيقة، فهي فقط فهمنا للأصول الاستثمارية الخارجية (للشركات). اليوم سنتحدث بشكل رئيسي عن الدائرة القدرة الضيقة. في الدائرة القدرة الضيقة، يكون التركيز على تحليل الشركات، وهناك مستويان: أحدهما تحليل للصناعة، حيث أن تحليل الصناعة أهم بكثير من تحليل الشركة، لأن الصناعة هي تربة الشركة، والشركة تشبه زهرة، فإذا كانت التربة غير جيدة، فزهرتها لن تنمو بشكل قوي. حتى لو كانت جيناتها جيدة جدًا، وزهرة ممتازة، لكن إذا زرعتها في الصحراء، فستموت، فحتى أفضل الجينات لا تفيد.

وهذا هو السبب في أن العديد من الإدارات الممتازة، تعمل في صناعات سيئة، وشركاتها أيضًا من الصعب أن تصبح ممتازة. لذلك، في هذا السياق، فإن تحليل الصناعة هو الأهم في الدائرة القدرة الضيقة، وقد يتجاوز وزنه 70%، ويعتمد ذلك على كل صناعة على حدة.

ماذا يتضمن تحليل الصناعة؟ يتضمن الخصائص الاقتصادية للمنتجات والخدمات في الصناعة؛ ويشمل أيضًا خصوصية المنتجات الصناعية. على سبيل المثال، صناعة الزراعة، خصائصها الاقتصادية ليست متباينة كثيرًا. التفاح المنتج من قبل عائلة Zhang والتفاح من عائلة Li، في الواقع متشابه، والقمح المنتج من قبل كل شركة يختلف قليلاً في الأنواع، لكن الاختلافات ليست كبيرة، ومن الصعب بيعها بأسعار مرتفعة.

الخصائص الاقتصادية للمنتجات تختلف بشكل كبير، على سبيل المثال، بيع الخمر، هناك فرق كبير بين بيع خمر الذرة وخمر Maotai، لذلك، هذا يتعلق بالخصائص الاقتصادية التي تأتي من طبيعة المنتج أو الخدمة، وهو جانب مهم جدًا من خصائص الصناعة.

جانب آخر من دائرة القدرة هو تحليل خصائص العرض والطلب. على سبيل المثال، سيطرة الموردين على سلسلة التوريد تعتبر مهمة، وكذلك هيكل المنافسة داخل الصناعة، هل هو احتكار قليل أو تنافس متشتت؟، وهو مرتبط بتركيز الصناعة، وله علاقة بحقوق التسعير المستقبلية. وأيضًا، عتبة الدخول مهمة جدًا، فكلما كانت عتبة الدخول أقل، زادت حدة المنافسة؛ وكلما كانت أعلى، زادت احتمالية الاحتكار، والاحتكار يعني أرباحًا عالية، وربحية مستدامة.

جانب آخر مهم من دائرة القدرة هو تقييم دورة حياة الصناعة. هل هي في مرحلة البداية، النمو، النضوج، أو الانحدار؟ حتى لو كانت في مرحلة الانحدار، هل هو انحدار دوري أم هيكلية؟ على سبيل المثال، المعادن الثقيلة، مناجم الفحم، والطاقة، كلها دورية، وهناك أيضًا انحدارات هيكلية، مثل حماية البيئة، إذا لم تعد تستخدم الفحم في المستقبل، فصناعة مناجم الفحم قد تكون هيكلية، وكذلك البيع بالتجزئة التقليدي، ووسائل الإعلام المطبوعة التقليدية، التي تتأثر بالإنترنت، كلها تعتبر مشكلات هيكلية. لذلك، فإن دورة الحياة مهمة جدًا.

يمكن تصنيف تحليل الصناعة بشكل تقريبي إلى أربعة أنواع: الخصائص الاقتصادية للمنتجات والخدمات، خصائص سلسلة العرض والطلب، هيكل المنافسة داخل الصناعة، ومرحلة دورة حياة الصناعة. بالإضافة إلى ذلك، ضمن تحليل الصناعة، تشمل دائرة القدرة أيضًا عوامل تحليل الشركات. عند تحليل الشركات من حيث القدرة التنافسية، يجب فحص نمط الأعمال، والحصن المنيع، وغيرها. بالإضافة إلى ميزة التكاليف، والسمعة، والبراءات، يجب أيضًا الانتباه إلى تأثير الشبكة، وقدرة الإدارة التنافسية، حيث تشمل قدرة الإدارة ثقافة الشركة وآليات التحفيز.

أيضًا، تحليل المنتجات مهم جدًا، ويشمل حق التسعير، والتكاليف، والحجم، والاستدامة. على مستوى تحليل الشركات، تشمل المحتويات التحليلية: التحليل الصلب للقدرة التنافسية، وتحليل المنتجات، والتحليل اللين لإدارة الشركة، وثقافة الشركة، وآليات تحفيز سوق العملات الرقمية، وغيرها.

تحليل الصناعة وتحليل الشركات، يمكن النظر إليهما من خلال تقارير تحليلية نوعية، وتقارير أبحاث الصناعة، وكتب سوق العملات الرقمية، والتقارير السنوية. بالنسبة لتحليل الشركات، فإن التقارير السنوية وكتب سوق العملات الرقمية تعتبر مصادر مهمة، ويمكن مقارنة الشركات في نفس الصناعة، وتحليل الصناعة، وتقارير الوساطة المالية. بعد الاطلاع على هذه التقارير، ستكوّن فهمًا معينًا، وتضعها في إطار نظامي.

ينقسم الأمر بشكل رئيسي إلى مستويين: تحليل الصناعة وتحليل الشركات، وهناك علاقة بينهما، حيث تتأثر الشركات بالصناعة، مثل مدى اتساعها. التحليل النوعي هو الجانب الأهم في دائرة القدرة، أما التحليل الكمي فهو أداة فقط. على سبيل المثال، بعض البيانات المالية، والتقارير السنوية، تعتبر تحليلاً كميًا، وهي تقنية، وسأتحدث لاحقًا عن وظيفة البيانات المالية، والمشاريع الرئيسية، والجوانب التقنية الأخرى، فهذه كلها تحليلات كمية للبيانات المالية.

الفائدة من التحليل الكمي هو وجود البيانات، ويمكن قياس مخاطر الشركة من خلال مؤشرات مالية، مثل نسبة الدين، والقدرة على السداد، وهذه تؤثر على مخاطر الشركة. ذكرت سابقًا أن المخاطر تأتي في المقام الأول في الاستثمار، تليها جودة الأصول. جودة الأصول ومستوى الربحية، يمكن الحصول عليها من خلال بيان الأرباح والخسائر، بما في ذلك معدل الدوران وكفاءة استخدام الأصول، وكلها مهمة جدًا. يمكن أن تساعدك على معرفة ما إذا كانت عمليات الشركة تتجه نحو النمو أو الانخفاض، ومدى التغير، وكل ذلك يمكن معرفته من خلال البيانات.

لذا، فإن التحليل المالي هو جزء مهم جدًا، لكنه أداة، ويخدم التحليل النوعي، على الرغم من أهميته، إلا أنه أقل مستوى، وهو أساس مهم جدًا. يمكن مقارنة كل مؤشر مع الشركات في نفس الصناعة، لمعرفة مدى قوة ميزة الشركة التنافسية، وهل تشكل حماية، سواء كان معدل النمو، أو هامش الربح، أو معدل الدوران. ويمكن أيضًا مقارنة أداء الشركة هذا العام مع العام الماضي، مثل كيف تغير هامش الربح الإجمالي؟ من خلال ذلك، ستكتشف التغيرات في إدارة الشركة.

كل ذلك يؤثر على التقييم، لذلك، يمكن التحقق من التحليل النوعي والكمي معًا. على سبيل المثال، إذا قال أحدهم إن الشركة تحقق أرباحًا جيدة، يمكنك العثور على البيانات التي تدعم هذا الرأي من خلال البيانات المالية. يجب أن تلاحظ أن الرأي والحقائق مختلفان، الرأي قد يكون شيئًا ذاتيًا، لكن يمكنك دعم هذا الرأي من خلال البيانات الحقيقية في البيانات المالية. وظيفة البيانات المالية تكمن هنا.

أيضًا، هذان الجانبان يحتاجان إلى التحقق من بعضهما البعض، فمثلاً، إذا رأيت أن هامش الربح الإجمالي مرتفع جدًا في البيانات المالية، فستحتاج إلى معرفة السبب. لماذا يكون هامش الربح مرتفعًا جدًا؟ هل هو بسبب حق التسعير؟ هل يمكن للشركة أن تضع أسعارها أعلى من الآخرين دائمًا؟ أم بسبب تأثير العلامة التجارية؟ أو ميزة التكاليف؟ أو موارد أخرى؟ يمكن العثور على هذه العوامل في ملخصك النوعي، وفي أبحاثك اليومية، وراء البيانات.

لذا، هذان العاملان يتحققان من بعضهما البعض، ويجب أن يكون لديك دليل يدعم الاستنتاج. بعد رؤية البيانات، يجب أن تقوم بتفكيكها باستمرار، حتى تصل إلى السبب الحقيقي وراءها. ما إذا كان هذا السبب مستدامًا في المستقبل هو أساس تقييمنا.

النتيجة من التحليل، هي في النهاية الوصول إلى استنتاج، وهو أساس استثمارنا (حالة الفائدة المركبة). على سبيل المثال، النتيجة النهائية هي أن نتحقق من خلال التحليل النوعي والكمي من مدى ربحية الشركة (بالخصوص، القدرة على تحقيق أرباح نقدية)، ونمط الفائدة المركبة هو كيف يتغير سمك طبقة الثلج سنويًا.

جانب آخر هو الاستدامة، وهي أن الشركة في هذا القطاع لا يمكنها أن تتغير باستمرار. فالتكنولوجيا تتطور باستمرار، مما يؤدي إلى زيادة التكاليف، والأرباح تكون ضعيفة (وفقًا للتوقعات)، والطلب لا يمكن أن يتغير بسرعة دائمًا، فاليوم يفضل العملاء شيئًا، وغدًا يفضلون شيئًا آخر، وهذه التغيرات لا يجب أن تكون متكررة جدًا. فالتغير السريع مفيد للعملاء، لكنه كابوس للشركات.

أما النمو، فهو مدى حجم مساحة هذا القطاع، وكيفية توزيع التركيز، وهل لا يزال هناك مجال للتطوير داخل الصناعة؟ هل يمكن أن يتوسع “الفطيرة” (أي النمو المحتمل)؟ الربحية، والاستدامة، والنمو، كلها مؤشرات مهمة للتقييم.

في معادلة الفائدة المركبة، أهم شيء هو معدل العائد السنوي، مثل كرة الثلج المتدحرجة، هل سمك طبقة الثلج كافٍ (هل الأرباح جيدة)؟ هل ستزداد الطبقة سمكًا (معدل النمو)؟ هل المنحدر الثلجي طويل بما يكفي (الاستدامة)؟ هذه العوامل تشكل تقييم الشركة. وتقييم الشركة يعتمد على هذه الثلاثة: الربحية، والاستدامة، والنمو.

اليوم، ناقشنا بشكل مبدئي معنى دائرة القدرة. الدائرة القدرة الضيقة، هي استخدام نتائج تحليل الصناعة وتحليل الشركات في التحليل النوعي، ثم استخدام أدوات مالية كمية للتحليل، ومقارنة النتائج النوعية، وأخيرًا الحصول على تقييم لربحية الشركة، واستدامتها، ونموها. هذه التقييمات الثلاثة تحدد مستوى تقييم الشركة، لأن التقييم النهائي يتعلق بالهامش الآمن، ومتى نشتري، وهل يستحق الشراء، وكلها أساسيات أساسية.

سنناقش لاحقًا الجانب الآخر من دائرة القدرة الواسعة، وهو دائرة قدرة المستثمر، وهذا يحتاج إلى حلقة أخرى لشرحها بالتفصيل.