Nueva expectativa de apreciación del renminbi: 30% en 10 años, con una apreciación anual del 2-3% como norma

El economista jefe de Shenwan Hongyuan, Zhao Wei, presentó en la reunión anual del Foro de Economistas en China una expectativa concreta sobre la apreciación del renminbi. A partir de 2026, se espera que el renminbi mantenga una apreciación del 2-3% anual, con una apreciación total superior al 30% en aproximadamente 10 años. Esta previsión ha generado atención en el mercado, ya que no solo involucra la tendencia del renminbi, sino que también afectará a los mercados de acciones, criptomonedas y otros activos.

Contenido específico de la expectativa de apreciación

Magnitud y marco temporal previstos

La previsión de Shenwan Hongyuan incluye datos en dos niveles:

• Expectativa a corto plazo: apreciación del 2-3% anual a partir de 2026 (tasa de apreciación anualizada)
• Objetivo a medio plazo: una apreciación total superior al 30% en aproximadamente 10 años

Esto significa que, si la expectativa se cumple, el renminbi entrará en un ciclo de apreciación relativamente estable. Calculando con una tasa anualizada del 2-3%, la apreciación acumulada en 10 años realmente podría alcanzar entre el 20% y el 30%, en línea con la previsión.

Importancia de los hitos temporales

Zhao Wei enfatizó que en 2025 el renminbi ya habrá entrado en una fase de apreciación, lo que indica que la tendencia de apreciación ya ha comenzado a manifestarse. A partir de 2026, se inicia una nueva etapa, lo que implica que la apreciación dejará de ser solo una fluctuación a corto plazo y podría convertirse en una tendencia sostenida. Este juicio generalmente se basa en análisis de fundamentos, incluyendo las perspectivas económicas de China, la balanza de pagos internacional, las diferencias en tasas de interés, entre otros factores.

Por qué vale la pena prestar atención a esta previsión

Impacto potencial en los mercados de activos

Zhao Wei mencionó que el mercado de acciones se beneficiará de la apreciación del renminbi. La lógica es: una apreciación del renminbi significa que el costo de cambiar moneda extranjera a renminbi aumenta, lo que incrementa el costo relativo para los capitales extranjeros de ingresar al mercado chino, pero para los inversores nacionales, la apreciación del renminbi en sí misma representa una valorización de activos. Además, la apreciación del renminbi suele reflejar una mejora en los fundamentos económicos, lo que respalda al mercado de acciones.

Impacto indirecto en el mercado de criptomonedas

Aunque las noticias rápidas se centran principalmente en los mercados de activos tradicionales, la expectativa de apreciación del renminbi también tiene relevancia para el mercado de criptomonedas. Cuando la expectativa de apreciación del renminbi se fortalece, generalmente indica posibles cambios en el entorno de liquidez doméstica y en la preferencia por el riesgo. Además, las transacciones de criptomonedas denominadas en renminbi también se verán afectadas directamente por la tendencia del renminbi.

Qué tan confiable es esta previsión

Como gran firma de corretaje, Shenwan Hongyuan, la opinión de su economista jefe suele basarse en un marco de análisis económico sistemático. Sin embargo, hay que tener en cuenta que se trata de una previsión y no de una conclusión definitiva. La magnitud real de la apreciación estará sujeta a múltiples factores, incluyendo cambios en la economía internacional, ajustes políticos, eventos geopolíticos, entre otros.

La estabilidad de la expectativa (2-3 puntos por año) es más factible de lograr en comparación con escenarios de alta volatilidad, lo que también refleja una actitud relativamente cautelosa por parte de los analistas respecto a la tendencia de apreciación, en lugar de un optimismo excesivo.

Resumen

La expectativa de apreciación del renminbi ha evolucionado desde rumores de mercado hasta convertirse en una opinión institucional, lo cual en sí mismo es una señal importante. Los datos concretos proporcionados por Shenwan Hongyuan —una apreciación de 2-3 puntos anuales y más del 30% en 10 años— ofrecen a los participantes del mercado un marco de referencia cuantitativo. Si esta previsión se cumple, tendrá un impacto profundo en los mercados de acciones, tipos de cambio, inversiones transfronterizas y otros ámbitos. Lo que sigue será observar si la tendencia real del renminbi se desarrolla de acuerdo con esta expectativa y cuál será la postura de las políticas nacionales respecto a la apreciación del renminbi.