#链上资产管理 Подивившись на цю хвилю зміни політики США, мені потрібно спокійно проаналізувати ситуацію. Від "пріоритету судових позовів" Гензлера до нинішньої структурованої рамки — це справді величезний перехід, але не дозволяйте цій великій новині збити вас з пантелику.

Я багато років працюю в блокчейні і навчився найглибшого уроку: позитивна політика ≠ безпека проекту. SEC прояснює визначення цінних паперів, OCC затверджує банківські ліцензії, стабільні монети отримали законну підтримку — це реальні досягнення. Але постає питання — якщо регуляторна рамка стала чіткішою, що робити з проектами, які виживали у тіні невизначеності? Моделі з фінансовими пірамідами, пастки для крадіжки криптовалюти, приватні раунди на другому рівні — вони лише швидше зникнуть у нових умовах.

Згадую 2017 рік, коли на ринку панувала бурхлива хвиля бульбашки, і багато хто йшов у "проекти з підтримкою уряду". А що в підсумку? Команди проектів все одно зникали, токени знецінювалися до нуля. Тому тепер, коли стабільні монети вимагають 100% резервів і забороняють повторне залучення застави, я став ще більш обережним — це означає, що етап дикого зростання справді закінчився.

Ключ до довгострокового існування в блокчейні — не гнатися за трендами, а розуміти логіку за регуляторною рамкою. Інституційний вхід і чіткі правила — це, навпаки, зменшить простір для існування дрібних інвесторів. Замість того, щоб радіти тому, що "криптовалюти увійшли до фінансової системи", краще поставити собі три питання: чи відповідає ваш актив новій рамці? чи залежить ваша стратегія від тих вразливостей, які скоро зникнуть? чи готові ви конкурувати у легальній та регульованій середовищі?

Найбількими вигодонабувачами цієї хвилі регуляторних змін стануть ті, хто вже давно працює у рамках відповідності. Дрібні інвестори, які ще використовують старі схеми, лише чекатимуть, коли новий порядок їх "змете".