Bình chọn thay đổi trò chơi của Uniswap: Đây là cách UNI trở thành token chia sẻ doanh thu

Uniswap đang ở một điểm ngoặt quan trọng. Vào ngày 20-25 tháng 12 năm 2025, ban quản trị sẽ quyết định xem có nên định hình lại cơ bản ý nghĩa của UNI — từ một token quản trị thuần túy thành một thứ gì đó được hỗ trợ trực tiếp bởi doanh thu của giao thức hay không.

Đề xuất UNIfication: Những gì Thật Sự Thay Đổi

Sáng kiến cốt lõi, gọi là “UNIfication,” kích hoạt lần đầu tiên công tắc phí tạm thời của Uniswap. Điều này có nghĩa là giao thức sẽ bắt đầu thu một phần phí giao dịch từ các pool v2 và v3 — trước đây các pool này đã tạo ra hơn $700 triệu đô la doanh thu hàng năm, hoàn toàn thuộc về các nhà cung cấp thanh khoản. Trong tương lai, v2 sẽ chia phí 0.25% cho LP và 0.05% cho giao thức, trong khi v3 sẽ thay đổi theo cấp độ pool (chiếm khoảng một phần sáu đến một phần tư phí của LP).

Nhưng điểm đặc biệt là: mỗi đô la thu được không chuyển vào tài khoản quỹ dự trữ. Thay vào đó, nó kích hoạt một cơ chế trên chuỗi tự động đốt cháy token UNI. Nhiều khối lượng giao dịch hơn = nhiều phí thu được hơn = nhiều UNI bị đốt hơn. Điều này liên kết trực tiếp việc giảm cung token với việc sử dụng thực tế của giao thức.

Ảnh hưởng Ngay Lập Tức: 100 Triệu UNI Biến Mất

Nếu được phê duyệt, ban quản trị sẽ thực hiện một lần đốt 100 triệu token UNI từ quỹ dự trữ — một sự bù đắp hồi tố phản ánh những gì có thể đã tích lũy nếu phí đã hoạt động từ ngày đầu tiên. Ở mức hiện tại, đó khoảng $500 triệu đô la bị xóa khỏi nguồn cung lưu hành.

Phép tính rất đơn giản: nguồn cung lưu hành giảm từ 629 triệu UNI xuống còn 529 triệu UNI. Với các đợt đốt dựa trên phí liên tục, con số này chỉ giảm thêm, giả sử khối lượng giao dịch duy trì hoặc tăng lên.

Ai Đang Kiểm Soát Giao Thức Bây Giờ?

Một thay đổi cấu trúc khác: trách nhiệm vận hành chuyển từ Quỹ Uniswap sang Uniswap Labs. Labs cam kết không bao giờ kiếm lợi từ giao diện, ví hoặc API của mình — thay vào đó, được tài trợ bởi ngân sách hàng năm 20 triệu UNI, phân bổ hàng quý bắt đầu từ năm 2026. Điều này phù hợp với các động lực: Labs thành công khi giao thức phát triển thịnh vượng, không phải khi nó thu lợi.

Ngoài Ethereum: Unichain Tiếp Sức Đốt Cháy

Cơ chế phí còn mở rộng ra ngoài mainnet Ethereum. Unichain, bộ sequencer gốc của Uniswap, sẽ chuyển hướng doanh thu của mình ( trừ chi phí dữ liệu và phần của Optimism) vào hệ thống đốt cháy cùng. Nhiều chuỗi hơn, nhiều phí hơn, giảm cung nhanh hơn.

Điều Này Có Ý Nghĩa Gì Cho Các Chủ Sở Hữu UNI?

Trong quá khứ, biến động giá UNI không liên quan đến hiệu suất của giao thức. Bạn chỉ sở hữu một token quản trị, không hơn. Sau UNIfication, UNI trở nên liên kết về mặt kinh tế với động cơ giao dịch của Uniswap. Doanh thu phí của giao thức trở thành một áp lực giảm phát trực tiếp đối với cung cấp trong khi token vẫn giữ quyền quản trị.

Đề xuất cũng gợi ý về các nâng cấp trong tương lai: thu phí từ bot giao dịch, định tuyến pool không phải của Uniswap, và cải thiện lợi nhuận LP. Nếu thực hiện tốt, điều này biến UNI từ một token bỏ phiếu thành một yêu cầu về kinh tế của giao thức.

Bỏ phiếu bắt đầu từ ngày 20 tháng 12 lúc 9:03 sáng UTC. Thời hạn quyết định là đến ngày 25 tháng 12 lúc 11:27 tối UTC. Lần đầu tiên, quản trị của Uniswap không chỉ điều chỉnh các tham số — mà còn định nghĩa lại giá trị của chính token đó.