План токенізації Нью-Йоркської фондової біржі під ударом: чи взагалі не потрібен блокчейн для торгів 24/7?

План токенізації цінних паперів на біржі Нью-Йорка, який нещодавно викликав гарячі дискусії у галузі, був проаналізований аналітиком журналу «Форбс» Омідом Малеканом. У своїй статті він зазначає, що цей масштабний план здається інноваційним, але насправді є «порожнім обіцянкою, що одягнена у blockchain-обгортку». Його критика торкається найсуттєвішого протиріччя цього плану — Нью-Йоркська біржа прагне отримати лише імені blockchain, а не його сутність.

Основна логіка критики

Критика Омід можна звести до трьох рівнів:

Псевдопотреба з технічної точки зору
Підкреслюючи 24/7 торгівлю та миттєве розрахунки, Нью-Йоркська біржа не відкрила для себе нічого нового — ці можливості цілком реалізовні існуючими централізованими системами. Справжні перешкоди не полягають у технічних обмеженнях, а у структурі існуючих посередницьких систем і бізнес-інтересах — ці інститути отримують прибутки від традиційних торгових часів і циклів розрахунків.

Недолік деталей викликає підозру
Ще більш дивним є те, що Нью-Йоркська біржа тримає у таємниці ключові деталі. За останніми повідомленнями, план ще не був затверджений регуляторами, і не розкриті такі питання:

• які блокчейни підтримуються
• який стабільний токен використовується
• мови програмування та віртуальні машини, що застосовуються
• конкретні стандарти токенів

З урахуванням того, що цей план «ще потребує схвалення регуляторів», відсутність цих деталей виглядає непрофесійно.

Глибокий конфлікт між бізнес-моделлю та ідеологією
Найцікавіша частина. Основна перевага публічних блокчейнів — це не ефективність баз даних, а можливість глобального доступу без дозволу та фінансові архітектури, схожі на безіменні активи. Але Нью-Йоркська біржа чітко зберігає структуру «тільки для кваліфікованих брокерів», тобто — вона прагне отримати лише «оболонку» blockchain, але відмовитися від його найціннішої складової — децентралізації.

Розкол у галузі

Цікаво, що думки щодо цього плану розділилися у професійній спільноті:

Позитивні

Засновник Binance CZ заявив, що це «є вигідним для криптовалют і крипто-платформ». Генеральний директор Securitize Карлос Домінго з компанії BlackRock вважає, що це «ніколи раніше не бачене благо», оскільки воно реалізує on-chain торгівлю нативних токенізованих акцій без обгорток і деривативів.

Скептики

Критика Омід відображає іншу точку зору — цей план може бути лише поверхневим застосуванням концепції blockchain у традиційних фінансах, а не справжньою інновацією.

Сутність питання: інновація чи обгортка?

Критика Омід зосереджена на ключовому питанні. План Нью-Йоркської біржі нагадує вибір:

• або справді прийняти децентралізацію, підтримуючи глобальний бездозвільний доступ — і тоді це буде справжня інновація blockchain
• або залишитися у рамках існуючих систем контролю та посередництва, і тоді blockchain стане лише оновленням бази даних

Здається, що Нью-Йоркська біржа намагається поєднати обидва підходи, що і є суть «обгортки концепції» — використовувати ім’я blockchain для традиційних фінансових операцій.

Підсумки

Ця суперечка не стосується технічних аспектів, а глибше — філософських. Чи справді план токенізації Нью-Йоркської біржі є кроком у напрямку трансформації традиційних фінансів у blockchain, чи це просто маркетингова стратегія? Критика Омід гостра, але вона вказує на незаперальний факт: якщо в кінцевому підсумку Нью-Йоркська біржа залишиться у рамках існуючої системи контролю та бізнес-моделей, то властивості blockchain у цьому плані будуть лише формальні, а не суттєві. Це, можливо, і пояснює, чому у галузі так різняться думки щодо цього — адже обговорюються два різні питання.