Stablecoin lớn nhất toàn cầu bị nghi ngờ, S&P hạ xếp hạng xuống mức "tồi tệ nhất"

Tether, nhà phát hành stablecoin lớn nhất thế giới, đã bị xếp hạng thấp hơn do tăng cường đầu tư vào các tài sản rủi ro cao trong những năm gần đây, khiến khả năng giữ peg với USD bị đánh giá là “Yếu”, trong hệ thống đánh giá 5 cấp độ là mức thấp nhất.

Theo Standard & Poor’s (S&P), tính đến cuối tháng 9 năm nay, giá trị token USDT đang lưu hành là 174,4 tỷ USD, trong khi báo cáo dự trữ công bố cho thấy giá trị là 181,2 tỷ USD, tỷ lệ thế chấp giảm từ 106,1% xuống còn 103,9% so với một năm trước.

So với tỷ lệ thế chấp, S&P lo ngại hơn về thành phần của các tài sản dự trữ. Phân tích cho thấy, chỉ có 64% dự trữ của Tether là trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn, 10% là các khoản vay mua lại qua đêm có rủi ro thấp. Trong khi đó, “tài sản khác” đại diện cho Bitcoin, trái phiếu doanh nghiệp, vàng, khoản vay thế chấp và các tài sản không rõ khác đã chiếm 24% dự trữ USDT, tăng từ 17% một năm trước.

Các nhà phân tích của S&P, Rebecca Mun và Mohamed Damak, ví dụ: “Bitcoin hiện chiếm khoảng 5,6% trong dự trữ USDT, vượt quá tỷ lệ thế chấp vượt mức 3,9%, điều này có nghĩa là dự trữ đã không còn đủ khả năng hấp thụ các giảm giá trị của tài sản. Do đó, nếu giá Bitcoin giảm và các tài sản rủi ro cao khác cũng mất giá, khả năng dự trữ bị thiếu hụt và USDT có thể gặp tình trạng thiếu thế chấp.”

Tham khảo, kể từ quý IV, Bitcoin đã giảm hơn 20%.

S&P còn nêu ra nhiều mối lo ngại khác, ví dụ:

Tether không công bố báo cáo kiểm toán, mà thuê BDO Italia lập bản chụp nhanh dự trữ cuối quý, bao gồm dữ liệu tài sản và nợ phải trả, nhưng chưa qua kiểm toán;

Sau khi tái cấu trúc vào năm ngoái, công ty đã đầu tư vào các doanh nghiệp nông nghiệp ở Nam Mỹ như Adecoagro và nền tảng video Rumble để đầu cơ. Hiện chưa rõ cách phân tách hoạt động đầu tư này với hoạt động chính của stablecoin;

Năm nay, Tether đã chuyển trụ sở về El Salvador và xin giấy phép tài sản số của quốc gia này. Tuy nhiên, quy định của El Salvador thấp hơn tiêu chuẩn của châu Âu và Mỹ, chỉ yêu cầu Tether duy trì dự trữ ít nhất 1:1, ít nhất 70% dự trữ có thể thanh khoản trong 30 ngày, và không yêu cầu cách ly tài sản.

Về phần mình, Tether phản hồi trong một tuyên bố: “Chúng tôi mạnh mẽ phủ nhận mô tả trong báo cáo.”

Nhà phát hành stablecoin lớn nhất thế giới cho biết: “Báo cáo dựa trên khung phân tích lỗi thời, không phản ánh đúng đặc tính, quy mô và tầm quan trọng kinh tế vĩ mô của tiền số bản địa, đồng thời bỏ qua các dữ liệu thể hiện rõ khả năng chống chịu, minh bạch và giá trị sử dụng toàn cầu của USDT.”

Tether còn nhấn mạnh rằng, kể từ năm 2021, công ty đã liên tục công bố các báo cáo kiểm toán độc lập hàng quý và chưa từng từ chối yêu cầu rút tiền của bất kỳ khách hàng nào đã được xác thực.