¿Roles invertidos? - Bitcoin supera al oro en entradas en ETF

El debate entre Bitcoin y oro vuelve a estar en la conversación. Desde que comenzó la crisis en West Asia, Bitcoin ha reforzado su papel como cobertura contra tensiones geopolíticas, registrando una ganancia del 8.5%. En contraste, el oro ha caído un 12%, desafiando las expectativas de que, como refugio seguro, se recuperaría durante la guerra.

De hecho, el oro ha caído el doble que las acciones de EE. UU. (según el S&P 500, con una caída del 5.6%) en el mismo período. Esto fue sorprendente, dado que el oro superó a BTC en el cuarto trimestre de 2025 y principios de 2026.

Comentando sobre esta divergencia, el analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, señaló:

Hace unos tres meses, mucha gente estaba vendiendo Bitcoin por no ser un refugio seguro, y el oro sí lo era. Bueno, los roles se han invertido. Creo que no deberías juzgar estos activos en semanas o meses.

Agregó que ambos son almacenes de valor, señalando que uno es sólido mientras que el otro es un poco más joven. En una publicación separada en X, Balchunas llamó al oro “sin correlación con las acciones” y un gran diversificador, pero un “hedge poco confiable”.

Fuente: Balchunas/X

Bitcoin vs. oro: las entradas en ETF divergen

El martes 24 de marzo, los ETF de Bitcoin al contado registraron una entrada neta diaria de 167,23 millones de dólares, rompiendo una racha de tres días de salidas. Solo en marzo, el complejo de ETF ha acumulado 2.5 mil millones de dólares en entradas netas y está a punto de convertir las entradas del año en curso (YTD) en positivas.

Fuente: BOLD Report

En contraste, los ETF de oro han registrado salidas por más de 22 mil millones de dólares en el mismo período. Si la resistencia de BTC persiste y sus entradas en ETF cambian la tendencia respecto al oro, el activo cripto podría ganar más tracción en el corto plazo.

Dicho esto, la relación BTC/Oro, que mide el rendimiento relativo de BTC frente al oro, todavía se encuentra en un rango de varios años.

En marzo, BTC superó al oro en un 32%, pero si se desarrolla un fondo de invierno cripto similar al de 2022, la relación podría tocar el extremo inferior de su rango en 9.

Eso implicaría que el ciclo de mercado de BTC estaría cerca de su fondo, pero con un rendimiento inferior en +43% en comparación con el oro antes de un rebote sostenible.

Fuente: BTC/oro, TradingView

De hecho, esta perspectiva ha sido ampliamente respaldada por Fidelity, que considera que el nivel de 60,000 dólares es probable que sea el fondo del ciclo actual. Al momento de escribir, BTC defendió el soporte en 68,000 dólares y podría apuntar a los 80,000 si las entradas en ETF continúan.

Resumen final

• Los ETF de BTC atrajeron 2.5 mil millones de dólares en entradas netas en marzo y podrían revertir las entradas del año en curso a positivas.
• Sin embargo, los ETF de oro han visto salidas constantes, ya que BTC emerge como un refugio relativamente mejor durante la crisis en West Asia.