Wuxi AppTec duplica las ganancias netas en 2025: la disposición de activos impulsa las ganancias, ¿cuál es la calidad del crecimiento del negocio principal? | Análisis de resultados financieros

AI·¿La rentabilidad de WuXi AppTec se duplica, los beneficios por enajenación de activos son altos, y el crecimiento del negocio principal es sostenible?

Fínanciera de Lianhe Bao, 23 de marzo (reportero Lu Afeng) WuXi AppTec (603259.SH, 02359.HK), líder en CXO, presentó en 2025 un informe anual con una “duplicación de beneficios”. Al desglosar su estructura de crecimiento, la tasa de aumento de beneficios supera claramente el crecimiento del negocio principal, siendo la enajenación de activos y los ingresos por inversiones variables importantes, mientras que la “calidad” del crecimiento del negocio principal se refleja más en los pedidos y en el flujo de caja.

El informe anual muestra que en 2025 la compañía alcanzó unos ingresos operativos de 45.456 mil millones de yuanes, con un aumento del 15,8 %; un beneficio neto atribuible a la matriz de 19.151 mil millones de yuanes, con un incremento del 102,65 %; y un beneficio neto ajustado Non-IFRS de 14.957 mil millones de yuanes, creciendo un 41,3 %. La situación del flujo de caja también mejoró de manera sincronizada. El flujo de caja operativo ajustado de la compañía alcanzó los 16.67 mil millones de yuanes, con un aumento del 39,1 %.

Mientras los beneficios aumentaban considerablemente, la proporción de ingresos no recurrentes también creció notablemente. En su informe financiero en Hong Kong, la compañía reveló que en 2025 otros ingresos y ganancias alcanzaron los 6.931 mil millones de yuanes, mucho más que los 804 millones del año anterior, principalmente debido a la venta parcial de acciones de la empresa conjunta WuXi XDC Cayman Inc. y a la desinversión en algunas unidades, lo que elevó aún más los beneficios de la compañía.

En este contexto, el ritmo de crecimiento del negocio principal resulta más relevante. En 2025, los ingresos de las operaciones continuas de la compañía fueron de 43.42 mil millones de yuanes, con un aumento del 21,4 %, por encima del crecimiento total de los ingresos; los pedidos en cartera alcanzaron los 58 mil millones de yuanes, con un incremento del 28,8 %.

Desde la perspectiva de la estructura del negocio, el crecimiento sigue siendo impulsado principalmente por el negocio químico (WuXi Chemistry). En 2025, este segmento generó ingresos de 36,47 mil millones de yuanes, con un aumento del 25,5 %. Los negocios de pruebas y biología crecieron respectivamente un 4,7 % y un 5,2 %. Entre ellos, los pequeños moléculas CRDMO continúan expandiéndose. La compañía añadió 839 nuevas moléculas en todo el año, convirtió 310 moléculas de R a D, lo que llevó el total de la línea a 3.452, con un aumento constante en proyectos comercializados y en fases posteriores.

El campo de las nuevas moléculas mantiene un crecimiento alto. El negocio TIDES (oligonucleótidos y péptidos) generó en todo el año unos ingresos de 11,37 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 96,0 %, mientras que el número de clientes y moléculas aumentó un 25 % y un 45 %, respectivamente, mostrando una expansión simultánea en demanda y reservas de proyectos.

Sin embargo, algunos segmentos de negocio ya enfrentan presiones marginales. La compañía informó que los márgenes brutos de los negocios de pruebas y biología disminuyeron debido a factores de precios, reflejando cómo la competencia en la industria y los cambios en la estructura de demanda empiezan a afectar la rentabilidad.

Desde la perspectiva regional, el crecimiento de la compañía sigue dependiendo principalmente del mercado estadounidense. En 2025, los ingresos de clientes en EE. UU. aumentaron un 34,3 % respecto al año anterior, mientras que en Europa y China los ingresos disminuyeron.

Es importante destacar que WuXi AppTec mantiene una fuerte confianza en su desempeño para 2026. En su perspectiva para ese año, publicada simultáneamente, la compañía estima que sus ingresos totales alcanzarán entre 51,3 y 53 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 18 % al 22 % en los ingresos de las operaciones continuas; además, prevé que la inversión en capital en 2026 será de entre 6,5 y 7,5 mil millones de yuanes. Con el crecimiento del negocio y la mejora en la eficiencia, se espera que el flujo de caja libre ajustado alcance entre 10,5 y 11,5 mil millones de yuanes en 2026.

Asimismo, WuXi AppTec anunció que prevé distribuir un total de 5,71 mil millones de yuanes en dividendos en efectivo en 2026, estableciendo un nuevo récord histórico. La compañía también planea lanzar un plan de fideicomiso de recompra de acciones H en 2026, que, cuando los ingresos totales alcancen los 51,3 mil millones de yuanes, otorgará acciones H por un valor no superior a 1,5 mil millones de HKD, y si los ingresos superan los 53 mil millones de yuanes, se otorgarán adicionalmente acciones H por otros 1 mil millones de HKD. Estas acciones H serán compradas por la compañía en el mercado a precios de mercado actuales, sin diluir los derechos de los accionistas existentes.

(Reportero Lu Afeng, Fínanciera de Lianhe Bao)