Las malas rachas en las series largas arrastran la caída del margen bruto, y Yuewen intenta apostar por cómics de IA

Yuewen espera contrarrestar la caída de las series largas mediante productos derivados de IP y dramas de IA.

El 17 de marzo, Yuewen Group (00772.HK) publicó su informe financiero anual para 2025. Los datos muestran que los ingresos de la año disminuyeron un 9.3% interanual hasta 7,366 millones de yuanes, principalmente debido a retrasos en los calendarios de proyectos de cine y televisión, reducción en la cantidad de lanzamientos y caída en los ingresos por derechos de autor. Como resultado, el margen bruto también cayó un 13.4% hasta 3,397 millones de yuanes.

En cuanto a los negocios principales, incluyendo lectura de pago, publicidad y distribución de juegos, los ingresos en 2025 crecieron un 0.4% interanual hasta 4,047 millones de yuanes, representando el 54.9% del total y volviendo a ser la principal fuente de ingresos de la compañía. Otra división, que abarca derechos de autor y otros, se vio afectada por la reducción en la cantidad de proyectos de cine y televisión y retrasos en los lanzamientos, disminuyendo un 18.9% hasta 3,319 millones de yuanes.

Por lo tanto, aunque los ingresos principales aumentaron ligeramente, debido a la caída en ingresos y a la estructura de costos, el beneficio neto no IFRS de Yuewen en 2025 cayó un 24.8% hasta 858 millones de yuanes.

Es importante destacar los logros de Yuewen en la comercialización de IP y dramas de IA. El informe financiero muestra que en 2025, el GMV de productos derivados de IP de Yuewen creció más del doble respecto al año anterior, superando los 1.1 mil millones de yuanes, más del doble de los datos relacionados de 2024.

En cuanto a dramas de IA, Yuewen anunció en octubre de 2025 su incursión en el mercado de dramas, y para finales de ese año, produjeron aproximadamente mil dramas, de los cuales más de cien superaron los diez millones de reproducciones, 12 alcanzaron mil millones y los ingresos en la segunda mitad de 2025 superaron los 100 millones de yuanes. En el ámbito de los cortometrajes tradicionales, mediante estrategias de calidad, Yuewen logró en 2025 un ingreso máximo de 80 millones por proyecto, aunque los datos específicos no han sido divulgados en el informe financiero.

El cambio en la orientación del negocio responde a la debilidad del modelo tradicional de series largas. La información del informe muestra que los ingresos por derechos de autor en 2025 disminuyeron un 20% debido a la reducción en la cantidad de series largas y a la incertidumbre en los calendarios de lanzamiento; además, la filial completa Xinli Media registró una pérdida por deterioro de valor, lo que indica que el modelo de series largas está en un proceso de profunda revisión.

En conjunto, Yuewen busca equilibrar el desarrollo de productos derivados de IP, cortometrajes de alta calidad y dramas de IA, en lo que denomina las “tres patas” para contrarrestar la caída de las series largas, aunque su participación en los ingresos totales sigue siendo baja y requiere una inversión sostenida a largo plazo.

La transición entre el modelo tradicional de series largas y los dramas de IA también representa un desafío para plataformas como iQIYI, Tencent Video y Youku, que enfrentan dificultades similares. La estrategia actual del sector consiste en reducir las series largas y aumentar la inversión en cortometrajes, especialmente en cortos de IA, incluso las principales plataformas de cortos están inclinándose hacia dramas de IA.

Recientemente, se informó que Hongguo, filial de ByteDance, reducirá en un 90% sus proyectos de cortos con actores reales y pausará las colaboraciones con productores bajo acuerdos de garantía. Al respecto, Le Li, editor en jefe de Hongguo, comentó que actualmente los cortos con actores reales siguen siendo predominantes, y que el desarrollo clave en IA para dramas reales y dramas de IA en 2025 dependerá de si surge una obra que pueda romper barreras, como “Fender Summer” del año pasado, que lideró una producción masiva en la industria. Si aparece contenido de calidad, las plataformas aumentarán su inversión.

Según DataEye, en 2025, el mercado de dramas de animación en China alcanzará aproximadamente 16.8 mil millones de yuanes, y se espera que en 2026 crezca a 24.4 mil millones, impulsado principalmente por la explosión de capacidad de producción gracias a la IA, y en segundo lugar, por la reutilización de modelos de negocio en la cadena de valor de cortos con actores reales en el sector de dramas de animación.

Actualmente, el modelo de colaboración de Yuewen en dramas de animación se basa principalmente en coproducciones y coediciones, sin utilizar el método tradicional de licencias. Sobre la relación entre dramas de animación y cortos tradicionales, Yang Zhan, gerente general del negocio de dramas de Yuewen, afirmó a First Financial que el desarrollo de dramas de IA se centra en avances tecnológicos, permitiendo una producción masiva mediante mejoras en la tecnología de IA, y que cada plataforma ajustará su estrategia de acuerdo con sus necesidades, sin una política uniforme. Sin embargo, el mercado de contenidos se orientará cada vez más hacia productos de alta calidad, y las prácticas de producción de baja calidad para obtener subsidios dejarán de ser viables.