Công ty nghiên cứu có bài báo AI khiến toàn bộ thị trường chứng khoán chao đảo đã đưa ra một dự báo lớn khác

Một nhà giao dịch làm việc trên sàn tại Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) ở New York, Mỹ, ngày 23 tháng 3 năm 2026.

Brendan McDermid | Reuters

Citrini Research, công ty đã gây chấn động thị trường đầu năm nay với một dự báo giảm giá gây tranh cãi về trí tuệ nhân tạo, vừa đưa ra cảnh báo khác — lần này cho rằng sự chậm lại do dầu mỏ có thể khiến cổ phiếu giảm giá.

Người sáng lập James van Geelen cho biết giá năng lượng cao kéo dài có nguy cơ ảnh hưởng đến người tiêu dùng và lợi nhuận doanh nghiệp, tạo ra bối cảnh mà trong đó cổ phiếu gặp khó khăn ngay cả khi Cục Dự trữ Liên bang cuối cùng chuyển hướng sang cắt lãi suất.

“Nếu chiến tranh không kết thúc, cổ phiếu sẽ giảm,” van Geelen viết trong một bài đăng trên Substack sáng thứ Tư, chỉ ra căng thẳng địa chính trị là yếu tố chính thúc đẩy sức mạnh của dầu mỏ kéo dài.

Cổ phiếu đã lấy lại một phần thiệt hại vào thứ Tư sau các báo cáo cho biết Mỹ đã đưa ra kế hoạch để Iran chấm dứt xung đột, khiến giá dầu thô giảm mạnh. Tuy nhiên, hai quốc gia dường như còn rất xa nhau, với Tehran từ chối đề nghị ngừng bắn của Mỹ và yêu cầu chủ quyền trên Eo biển Hormuz.

Lời cảnh báo mới nhất này dựa trên danh tiếng ngày càng tăng của Citrini về các quan điểm vĩ mô phản biện. Vào tháng 2, công ty đã công bố một ghi chú được lan truyền rộng rãi lập luận rằng sự bùng nổ của AI có thể cuối cùng gây hại cho nền kinh tế, đẩy tỷ lệ thất nghiệp lên tới 10% nếu các công việc văn phòng bị thay thế bằng máy móc.

Chậm lại phía trước?

Trung tâm của luận điểm hiện tại của Citrini là giá dầu cao như một loại thuế đánh vào tăng trưởng, làm giảm sức mua và thắt chặt điều kiện tài chính mà không cần Fed phải hành động thêm. Với lãi suất chính sách đã gần như trung lập, van Geelen lập luận rằng việc giữ nguyên lãi suất cũng đủ để gây hạn chế khi cú sốc năng lượng lan tỏa qua nền kinh tế.

“Chúng ta đang sống trong một thế giới khác bây giờ, lãi suất gần như trung lập,” ông viết. “Nếu dầu duy trì ở mức cao, việc giữ nguyên lãi suất cũng đủ để gây hạn chế khi giá dầu thô lan tỏa qua phần còn lại của nền kinh tế và gây chậm lại.”

Động thái này khiến cổ phiếu đặc biệt dễ tổn thương, ông nói. Ngay cả trong kịch bản căng thẳng địa chính trị giảm nhanh, Citrini nhận thấy khả năng tăng của cổ phiếu là hạn chế. Người tiêu dùng vẫn sẽ “hơi yếu hơn” sau khi hấp thụ chi phí nhiên liệu cao hơn, làm giảm sức mạnh của bất kỳ sự phục hồi nào, ông nói.

Quan điểm của công ty cũng thách thức câu chuyện tích cực phổ biến rằng việc cắt giảm lãi suất sẽ hỗ trợ cổ phiếu. Thay vào đó, van Geelen gợi ý rằng bất kỳ sự nới lỏng nào cuối cùng cũng sẽ phản ứng với sự suy giảm tăng trưởng, một bối cảnh trong quá khứ thường đi kèm với sự giảm giá của cổ phiếu hơn là các đợt tăng trưởng bền vững.

“Fed biết rằng việc tăng lãi suất sẽ không tự nhiên làm tăng nguồn cung dầu,” ông viết, cho rằng các nhà hoạch định chính sách có khả năng sẽ “xem qua” cú sốc này trước khi cuối cùng cắt giảm lãi suất khi điều kiện xấu đi.