Лейн Precisión: План IPO вдруге "гальмує" Якість розкриття інформації може виявити тріщини

---

**Українська версія:**

Лейн Прецизійна Техніка: План IPO вдруге "гальмує" Якість розкриття інформації або опиниться під сумнівом

Чи приховує збільшення бюджету AI-інженерії понад 100 мільйонів юанів фінансові ризики?

«Золотий дослідницький центр» Південний капітальний центр Вісь山/Автор Сі Чжоу Ім Вей/Контроль ризиків

Перед поданням на листинг на Пекінській біржі, компанія Suzhou Lain Precision Alloy Co., Ltd. (далі «Lain Precision») намагалася вийти на ринок Growth Enterprise Market (GEM) і планувала залучити 530 мільйонів юанів, але через добровільне відкликання заяви процес виходу був припинений. У цьому ж разі, подаючи заявку на Пекінську біржу, Lain Precision планує залучити 359 мільйонів юанів, а рішення ради директорів від 23 березня 2026 року передбачає припинення листингу та відкликання документів про заявку.

Порівнюючи два етапи подання, можна припустити, що Lain Precision у разі подання на GEM можливо розділила один об’єкт будівництва на два підпроекти для розкриття та збільшила бюджет. За даними, опублікованими під час подання на GEM, станом на кінець 2021 року, цей об’єкт будівництва вже інвестовано майже 70 мільйонів юанів і завершено внутрішню приймальну перевірку у січні 2022 року, а у 2022 році сума капіталовкладень у цей об’єкт перевищила 10 мільйонів юанів і станом на червень 2025 року ще не завершений.

Крім того, у планах компанії використовувати власні кошти для будівництва цехів у дочірніх компаніях, але звіт про оцінку впливу на навколишнє середовище показує, що після завершення проекту кількість цехів і їх площа залишаться без змін. На кінець лютого 2025 року, у дочірніх компаніях компанії можливо залишилось понад 100 000 м² вільних цехів. Також кількість обладнання для екструзії, яке планується придбати за рахунок залучених коштів, можливо не співпадає з даними у звіті про оцінку впливу.

1.1. Попередній проект «Перший етап» почався у 2020 році і ще не завершений станом на червень 2025 року

Розглянемо період подання на GEM. За даними «Prospectus» від 11 квітня 2022 року та аудиторського звіту від 15 березня 2022 року, під час подання на GEM компанія розкрила, що цей об’єкт будівництва — «Будівництво першого етапу виробничої бази Гуанду» (код проекту 2020-341822-32-03-007646, номер схвалення екологічної оцінки: Guanghuan [2020] 49). На кінець 2021 року, баланс за цим об’єктом становив 14,87 мільйонів юанів, а у 2022 році — 69,24 мільйонів юанів.

За даними, опублікованими під час подання на нову біржу у 2024 році, баланс за цим об’єктом у червні 2024 року становив 68,58 мільйонів юанів, а інше — 65,92 мільйонів юанів. Порівнюючи ці дані, можна зробити висновок, що об’єкт «Перший етап» ідентичний у обох випадках, і його інвестиції зросли з 14,87 до 69 мільйонів юанів.

1.2. У 2022 році компанія повідомила, що внутрішня перевірка завершена у січні 2022 року, а у 2023 році проект був поступово введений у експлуатацію

За даними «Prospectus» від 11 квітня 2022 року, станом на 31 грудня 2021 року, інвестиційний бюджет «Першого етапу» становив 160,63 мільйонів юанів, а фактичні витрати — близько 69,25 мільйонів юанів. Передбачалося, що об’єкт буде завершено у червні 2022 року.

За даними відповіді на запитання від 17 грудня 2025 року, станом на червень 2025 року, основні підпроекти «Першого етапу» поступово вводилися у експлуатацію з вересня 2023 по червень 2025 року, а завершення будівництва заплановано на 2025 рік. Відповідно, проект ще не завершений станом на червень 2025 року, хоча у попередніх звітах повідомлялося про завершення внутрішньої перевірки у січні 2022 року.

1.3. «Перший етап» можливо розділили на два підпроекти або збільшили бюджет

Згідно з даними, станом на кінець 2021 року, інвестиції у «Перший етап» становили 69,25 мільйонів юанів. Однак, у звіті від 11 червня 2025 року, у рамках подання на Пекінську біржу, зазначено, що «Гуандуцький перший етап» має бюджет 278 мільйонів юанів, а «Підрозділ екструзії» — 11,2 мільйони юанів. Сумарно це дає понад 290 мільйонів юанів, що значно перевищує попередні дані.

Це може свідчити, що у процесі подання проект був розділений або бюджет був збільшений, що створює додаткові ризики щодо точності фінансової звітності.

2. Звіт про оцінку впливу показує, що заплановані виробничі лінії для екструзії можуть не відповідати заявленим у документах

Обидва документи — і попередній звіт для GEM, і новий для Пекінської біржі — вказують, що компанія планує будувати цехи на території дочірньої компанії «Guangde Lai En». Згідно з звітом, компанія планує використовувати власні кошти для будівництва цехів, але звіт про оцінку впливу показує, що після завершення проекту кількість цехів і їх площа залишаться без змін. На кінець 2025 року, у цехах можливо залишиться понад 100 000 м² вільних площ.

Крім того, кількість екструзійних ліній, запланованих для придбання, можливо, не співпадає з даними у звіті про оцінку впливу, що викликає питання щодо достовірності інформації.

2.1. Обидва документи — і для GEM, і для Пекінської біржі — вказують, що проект розташований у тому ж районі, і планується використовувати власні кошти для будівництва цехів

Згідно з відповіддю на запитання від 17 грудня 2025 року, дочірня компанія «Guangde Lai En» є основним виробником компанії. Вона була заснована у січні 2020 року і розташована у промисловій зоні Гуанду, з правом користування землею до 2070 року.

Обидва проекти — і попередній, і цей — розташовані у тому ж районі, і обидва використовують одну й ту ж земельну ділянку.

За даними, опублікованими у 2022 році, інвестиційний бюджет «Першого етапу» становив 487 мільйонів юанів, а у 2025 році, згідно з поданням, бюджет «Гуандуцького першого етапу» — 278 мільйонів юанів, а «екструзійного підрозділу» — 11,2 мільйони юанів. Це свідчить, що проект був розділений або бюджет був збільшений, що створює додаткові ризики щодо достовірності.

3. Висновки

Отже, у разі подання на Пекінську біржу, компанія можливо розділила один об’єкт будівництва на кілька підпроєктів і збільшила загальний бюджет більш ніж на 100 мільйонів юанів порівняно з попередніми даними. У період подання на GEM компанія повідомляла, що «Перший етап» завершено у січні 2022 року, а у нових документах зазначено, що основні підпроекти вводилися у експлуатацію з вересня 2023 по червень 2025 року, тоді як станом на кінець 2021 року інвестиції у цей об’єкт становили майже 70 мільйонів юанів, а у 2022 році — понад 10 мільйонів юанів. На кінець червня 2025 року, об’єкт ще не завершений.

З іншого боку, компанія планує використовувати власні кошти для будівництва цехів у дочірніх компаніях, але звіт про оцінку впливу показує, що станом на лютий 2025 року, у цехах можливо залишилось понад 100 000 м² вільних площ, і після завершення проекту кількість цехів і їх площа залишаться без змін. Крім того, кількість екструзійних ліній, запланованих для придбання, можливо, перевищує дані у звіті про оцінку впливу, що викликає питання щодо достовірності інформації.