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#谷歌特斯拉Q2 财报今晚见分晓
《AI变现逻辑的年中大考》
23号凌晨谷歌即将公布其本次财报，这份财报不仅是它一家的事，它本质上是全市场对“AI变现逻辑”的年中大考，是近期美股乃至整个宏观风险资产的情绪标尺。
当前盘面的定价与预期
目前华尔街给出的一致性预期已经打得很满：总营收约1168亿美元（同比+21%），EPS每股收益预期在2.89美元。但这都是表象，真正决定生死的胜负手在Google Cloud——市场现在极度渴望它能兑现高达60%以上的云业务惊人增速，来证明前期的重金投入没有打水漂。
这件事对交易的实质影响不是报表有多华丽，而是大资金会如何据此重新评估风险偏好。有以下两个角度：
1、如果财报全面超预期且业绩指引强劲
这是稳住全局的剧本。谷歌只要证明了AI投入能换来真金白银的收入转化，这根定海神针就能托住整个硬件和半导体产业链（英伟达、台积电）。纳指多头情绪一旦稳住，这股流动性顺风会直接外溢，对整体AI美股构成强劲的支撑。
2、如果财报一旦不及预期，或 Capex（资本支出）居高不下但收入指引疲软
这是当前盘面最大的尾部风险。在AI主线极其拥挤的共识下，市场的容错率极低。只要财报透出一丝“光砸钱、难变现”的迹象，立刻会引爆资金对AI投资回报率的恐慌。这种恐慌会导致纳指带头杀估值，进而引发跨资产的无差别去杠杆（De-risking

《A lógica de monetização da IA: prova de meio de ano》
Na madrugada do dia 23, o Google deve divulgar seu relatório de resultados desta vez. Esse relatório não interessa apenas a ele: na essência, é o grande teste de meio de ano do mercado inteiro sobre a “lógica de monetização da IA”, servindo como termômetro do sentimento para as ações americanas (EUA) — e até para todo o mercado de ativos de maior risco no contexto macro.

Preço atual do mercado versus expectativas
As previsões consensuais dos analistas em Wall Street já estão “carregadas ao máximo”: receita total de cerca de US$ 116,8 bil

Por que, após a reativação das tensões entre EUA e Irã, o primeiro “janela” de trégua não esfriou o preço do petróleo?
Ontem, o Irã primeiro propôs uma trégua de 10 dias
À noite, Trump não demonstrou interesse
（provavelmente porque o Irã abriu um short de petróleo bruto, e o trade long de Trump ainda não foi encerrado）
Hoje, o secretário de Estado dos EUA afirmou que está aberto ao diálogo
Ainda assim, essas notícias não esfriaram o preço do petróleo — pelo contrário, ele continuou subindo
Isso deve ter sido “declaração mal ajustada”, e foi apenas algo no nível do discurso
Mas, já que começou

Por que a primeira “janela” de trégua após a reativação da tensão entre EUA e Irã não conseguiu esfriar o preço do petróleo?
Ontem, o lado iraniano propôs uma trégua de 10 dias
À noite, Trump não demonstrou interesse
（provavelmente o Irã abriu um short em petróleo bruto, e o trade comprado de Trump ainda não foi encerrado）
Hoje, o secretário de Estado dos EUA disse que está aberto a negociações
Ainda assim, essas notícias não esfriaram o preço do petróleo; pelo contrário, ele continua subindo
Isso deveria ter sido “um recado” desencontrado, e acabou ficando apenas no nível do discurso
Mas, já

今天，美联储“传话筒”Nick Timiraos透漏了一个重要数据（如图）
他这次几乎是把核心 PCE 精准点在了 0,18%，整体 PCE 更是直接给出 -0,07% 的负值。
这不是预测。
这就是美联储借他的嘴，提前把答案漏给了市场。
所谓新美联储通讯社的含金量，在这一刻体现得淋漓尽致——与其说是财经记者的推演，不如说是政策层在做预期管理的最后一公里铺垫。
对我们交易者来说，这件事的信号意义是碾压级别的：
核心 PCE 0,18% 的环比，折算年化已经稳稳落在联储 2% 的靶心之内。而整体 PCE 出现负增长，更是直接把通胀这个话题从“政策制约因素”的清单上划掉了。降息路径、宽松节奏——前面最大的绊脚石已经被搬走，剩下的只是时间表和幅度的问题。
落地到盘面上，这就是流动性资产的一张明牌：
o dólar e as taxas dos Treasuries têm o topo死死钉住，短期很难再掀起什么大浪。黄金的宏观底座进一步被夯实——在通胀降温 + 宽松预期升温的双重加持下，金价向上的逻辑反而更顺了。对 BTC 和美股这类风险资产而言，过去半年最大的资金面心魔“通胀会不会二次抬头”基本上可以暂时放下了。
但节奏上，有一个细节值得留意：
正因为提前漏题这件事已经是市场共识，多头的抢跑计价一定会在实际数据公布之前就完成大半。等到 PCE 正式落地的那天，如果数字确实如期而至，短

As reservas do banco central são de longo prazo, o que é favorável no longo prazo.
Isso não tem muita relação com o curto prazo.
Mas, no curto prazo, o espaço de queda abaixo é limitado.
Para entender: os grandes bancos centrais não americanos começaram a acumular ouro a partir de 22, com a guerra entre Rússia e Ucrânia.
Na época, os EUA congelaram sanções contra a Rússia, levando alguns países não americanos a começarem a “trocar títulos do Tesouro dos EUA por ouro”.
Eles acumulam todo ano.
$XAU
{future}(XAUUSDT)

As reservas do banco central são de longo prazo, o que é uma notícia positiva no longo prazo
tem pouca relação com o curto prazo
mas no curto prazo o espaço para queda abaixo é limitado
é preciso saber que os principais bancos centrais fora dos EUA começaram a acumular ouro a partir de 2022, com a guerra Rússia-Ucrânia
na época, os EUA congelaram sanções contra a Rússia, e alguns países não-americanos começaram a “vender títulos dos EUA para comprar ouro”
fazendo isso todos os anos
$XAUt

Hoje à tarde vi um sinal de venda a descoberto
Abrir short $SKHY
Depois do segundo rebote à noite, ele entregou no preço-alvo
Por que abrir short?
Porque era um sinal da análise técnica
Por que ficou tão fácil de chegar no alvo?
Possivelmente porque a opção/liquidez recente está gostando de oscilar
Aqui, na virada, dá para buscar um short-term long (comprar por pouco tempo)
[Acima é apenas um registro de opinião pessoal]

Hoje à tarde vi um sinal de venda a descoberto
Abrir short $SKHY
Depois do segundo repique à noite, entregar no nível-alvo
Por que abrir short?
É por um sinal da análise técnica
Por que dar o alvo?
Possivelmente é porque recentemente gostam de fazer o preço oscilar bastante
【O acima é apenas um registro de opinião pessoal】

Valor do CPI (núcleo) divulgado: 0%
Rendimento dos Treasuries dos EUA cai instantaneamente
Um grande sinal positivo!
Depois do relatório de empregos (não-agrícola), seguindo com posições compradas em ouro, não desapontou ninguém
O objetivo de curto prazo fica em 4.110–4.140
O objetivo de longo prazo fica em 4.300–4.500
$XAU

Hoje, às 20:30, serão divulgados os dados de CPI dos EUA de junho. As expectativas medianas do mercado para o CPI core são de 0,2% m/m. Se o CPI core chegar a 0,3% ou mais, o mercado passará a negociar ainda mais os riscos de novos aumentos de juros do Federal Reserve.
Em seguida, às 22:00, o presidente do Fed, Warsh, fará depoimento ao Congresso. Na madrugada de 00:30 do dia seguinte, Waller também apresentará um discurso com perspectivas econômicas.
No momento, o cenário macro é claramente desfavorável para ativos de risco:
- o conflito no Estreito de Ormuz voltou a se intensificar;
- o petr

Hoje, às 20:30, serão divulgados os dados do CPI dos EUA de junho. A expectativa mediana do mercado para o CPI core é de 0,2% m/m. Se o CPI core atingir 0,3% ou mais, o mercado passará a precificar ainda mais o risco de aumentos de juros pelo Federal Reserve.
Em seguida, às 22:00, o presidente do Federal Reserve, Warsh, fará um depoimento ao Congresso. Na madrugada do dia seguinte, às 00:30, Waller também apresentará um discurso sobre as perspectivas econômicas.
Atualmente, o cenário macro é claramente desfavorável para ativos de risco:
- O conflito no Estreito de Ormuz foi novamente reescalad