📍 الأسبوع القادم سيكون ملحوظًا: سيتم إصدار تقرير التوظيف ومؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة
📌 السوق في انتظار تقرير التوظيف ومؤشر أسعار المستهلكين لشهر 11 في الولايات المتحدة - ربما يكونان القطعتين الأخيرتين لإغلاق عام 2025 قبل أن تتخذ الاحتياطي الفيدرالي قراراته في بداية العام الجديد. سيتضمن تقرير التوظيف جزءًا من أكتوبر بسبب إغلاق الحكومة الأمريكية.
📌 التوقعات الحالية للسوق ليست مرتفعة جدًا مع البيانات الاقتصادية:
- من المتوقع أن يزيد NFP بمقدار حوالي +30K إلى +50K، وهو أقل بكثير من المتوسط في الأشهر السابقة.
- معدل البطالة حوالي 4.3% (لا يزال مرتفعًا).
- استمر نمو الأجور، لكنه غي

📍 أعلن ترامب عن المرشح الأبرز لمقعد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي: هل هو ليس كيفن هاسييت؟
أكد ترامب مؤخرًا أن كيفن وورش - الحاكم السابق لمجلس الاحتياطي الفيدرالي (2006–2011) هو الآن المرشح الأبرز لمقعد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بعد باول. تتناقض هذه المعلومات مع توقعات السوق السابقة حيث اعتقد السوق أن كيفن هاسييت - المستشار الاقتصادي المقرب من ترامب هو الخيار الأول.
📌 من هو كيفن وورش؟
🔸 حاكم سابق لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، شارك في التعامل مع أزمة مالية 2008.
🔸 رأيه يميل إلى الانضباط النقدي، لكنه لا يزال يتفق مع ترامب على أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي حافظ على أسعار الفائدة مرتفعة جدًا لفت

🔸 كمية العملات المستقرة المودعة في البورصة تتراجع بشكل حاد من أعلى مستوى عند $158B في أغسطس الماضي لتصل الآن إلى حوالي 76 مليار دولار.
🔸 هذا يعني أن تدفقات رأس المال إلى البورصات قد اختفت بأكثر من 50% خلال بضعة أشهر. والمتوسط ​​المتداول لمدة 90 يومًا انخفض أيضًا من $130B إلى 118 مليار دولار، مما يؤكد استمرار تراجع الاتجاه. هل ستغير جرعة الفيدرالي هذا الاتجاه قريبًا؟ $btc

📍 #FOMC: Fed cắt 25bps, nâng dự báo GDP, giảm dự báo PCE, Dot Plot tiếp tục thể hiện sự chia rẽ nội bộ
📌 #Fed hạ lãi suất 25bps xuống 3.5% - 3.75%, thị trường đã kỳ vọng đúng.
Cuộc bỏ phiếu 9-2 cho thấy phân cực trong nội bộ Fed:
- Miran muốn cắt 50bps.
- Goolsbee & Schmid muốn giữ nguyên.
- Một muốn tăng tốc hơn nữa việc hạ lãi suất, phần còn lại không muốn nới. Fed thiếu đồng thuận trong chu kỳ easing sắp tới sau khi QT kết thúc.
📌 Dot Plot tháng 12 rất bất thường: 6 dots cho unchanged 2025, nhưng chỉ 2 người phản đối trong bỏ phiếu.
=> Tức là nhiều thành viên giữ dot cao để phòng thủ, nh

📍 تجمعات المحافظ المرتبطة بـ Silk Road نشطة مرة أخرى بعد أكثر من 10 سنوات
📌 تُظهر البيانات على السلسلة أن 312 محفظة BTC موسومة بـ Silk Road عادت للعمل بشكل جماعي قبل بضع ساعات، مع تحويل حوالي $3.14M #Bitcoin sau hơn một thập kỷ gần như không nhúc nhích. Phần lớn còn lại ($41M #BTC) لا تزال موجودة على المحافظ.
📌 لا توجد أدلة للتنبؤ بمن يتحكم في هذه المحافظ. هذه ليست محافظ تم مصادرتها من قبل الحكومة الأمريكية، ولا تتطابق مع مجموعات المحافظ التي أعلنتها US Marshals، ولا توجد أدلة تتعلق بـ Ross Ulbricht أو فريق Silk Road القديم.
📌 تسمية Silk Road-linked تعكس فقط سجل المعاملات من الفترة 2010–20

🔸الاقتصادات الكبرى تعمل برافعة مالية عند مستويات تاريخية قياسية، فمن هو الدائن الحقيقي؟
- اليابان في الصدارة بدين عام يقارب 215% من الناتج المحلي الإجمالي - لم يصل أي بلد لهذا المستوى من قبل.
- الولايات المتحدة في المركز الثاني بحوالي 125% من الناتج المحلي الإجمالي، وهي قريبة من أعلى مستوى تاريخي.
- الاتحاد الأوروبي ليس استثناءً بحوالي 95% من الناتج المحلي الإجمالي.
- الصين أيضًا حققت رقمًا قياسيًا جديدًا، بحوالي 93% من الناتج المحلي الإجمالي. وقد تضاعف هذا الرقم خلال عقد واحد فقط.
🔸عندما تتسابق القوى الاقتصادية الأربع جميعها بالديون، يضطر العالم لقبول هيكل مالي أكثر هشاشة. إذا فقدت العملات

📍 يدخل الأمريكيون عام 2026 بأجواء مالية قاتمة هي الأسوأ منذ الجائحة.
📌 وفقًا لمسح أجرته الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، يزداد عدد الأشخاص الذين يعتقدون أن أوضاعهم المالية ستتدهور خلال الـ12 شهرًا القادمة. وعلى الجانب الآخر، انخفضت نسبة الذين يعتقدون أن أوضاعهم ستتحسن إلى مستوى منخفض جدًا، حوالي 4%. مجتمع يضم 300 مليون نسمة ولا يؤمن سوى 4% منهم بأن أوضاعهم المالية ستتحسن في المدى القريب هو مؤشر لا يمكن تجاهله.
📌 طوال العقد الماضي، كانت معنويات الشعب الأمريكي مستقرة إلى حد كبير. كان معظم الناس يعتقدون أن أوضاعهم المالية ستظل كما هي أو تتحسن بشكل طفيف. لكن منذ عام 2021 تغيرت الصورة؛ فقد ارتفعت

🔸 @bittensor يدخل أول عملية تقليص (halving): ما السيناريو المتوقع لسعر $TAO؟
📌 TAO هو طبقة البنية التحتية المفتوحة للذكاء الاصطناعي، حيث يمثل كل subnet سوقاً صغيراً للحوسبة أو البيانات أو النماذج. تم إطلاق DTAO منذ فبراير، مما دفع التوسع بقوة مع تكوّن subnets جديدة باستمرار، من ضمنها شبكات بدأت تحقق توافق المنتج مع السوق مثل Chutes، التي توفر الاستدلال (inference) بشكل بدون خوادم للمطورين ويتم دمجها بشكل واسع ضمن منظومة تجميع الذكاء الاصطناعي.
📌 تقليص المكافآت يوم 14/12/2025 سيخفض الإصدار من 7200 $TAO إلى 3600 $TAO يومياً. إذا استمر الطلب في الارتفاع، فإن ضغط البيع الطبيعي للنظام سينخفض ل

📍 مؤشر PCE لشهر 9 لم يفاجئ، من المرجح أن يقوم الفيدرالي بخفض الفائدة الأسبوع القادم
🔸 العنوان الرئيسي لـ PCE ارتفع +2.8% على أساس سنوي، مطابق للتوقعات وأعلى من +2.7% لشهر 8. وعلى أساس شهري، #PCE الرئيسي +0.3% MoM (بقي دون تغيير).
🔸 PCE الأساسي عند +2.8% على أساس سنوي، أقل قليلاً من التوقعات +2.9% والشهر السابق؛ وعلى أساس شهري استقر عند +0.2%.
🔸 أسعار السلع لم ترتفع كثيراً، والخدمات كانت المساهم الأكبر: +0.246%، أعلى من +0.238% في أغسطس.
🔸 Supercore PCE (الخدمات باستثناء السكن والطاقة) هدأت إلى +0.22% MoM و +3.26% YoY. لكن قطاع الخدمات المالية والتأمين +0.852% YoY - سجل ثالث شهر متتالي من

📍 ترامب يعلن عن استراتيجية أمن قومي جديدة: أمريكا تريد إعادة رسم خريطة الجغرافيا السياسية
📌استراتيجية ترامب للأمن القومي 2025 تمثل أكبر تغيير (تم الإعلان عنه) في توجه السياسة الخارجية الأمريكية منذ الحرب الباردة. التركيز ينقلب: "أمريكا أولاً"، تقليص الالتزامات العالمية والاستعداد لمنافسة طويلة الأمد مع الصين. الأولويات حسب الترتيب:
📌الداخلية ونصف الكرة الغربي
🔸 الحدود، الهجرة، الجريمة، الفنتانيل تعتبر تهديدات للأمن القومي.
🔸 مبدأ ترامب يوسع مبدأ مونرو، ويطالب بإبعاد أي تأثير خارجي عن نصف الكرة الغربي.
🔸 الدعوة لإعادة نشر القوات إلى الأمريكتين، وتقليص دور "شرطي العالم".
🔸 أولوية الأمن لس

📍 بنك اليابان أمام أكبر منعطف منذ 30 عامًا: السوق يُسعّر احتمال 90% لرفع سعر الفائدة إلى 0.75% في 19/12 – وهو أعلى معدل فائدة منذ 1995.
🔸اليابان أغلقت رسميًا عصر الأموال الرخيصة الذي استمر منذ التسعينيات. على مدى ما يقارب 25 عامًا، عاشت الاقتصاد الياباني في هيكلية انكماش وسياسة نقدية شديدة التساهل. بنك اليابان أشار مسبقًا لهذا الاتجاه منذ 2023-2024، لكن 2025 سيكون العام الذي يعكس فيه السياسة رسميًا. التضخم المستمر، ضعف الين، وضغوط الأجور أجبرت بنك اليابان على الخروج من منطقة الراحة.
🔸مقياس OIS لدى بلومبرغ سجل احتمال رفع الفائدة في ديسمبر أكثر من 90% - السوق واثق جدًا من ذلك. بل وربما يقوم ب

📍 صندوق النقد الدولي يثير الذعر حول العملات المستقرة: تحذير من مخاطر اقتصادية كلية جديدة تتشكل
📌أكبر قصة في هذا الموسم ليست $BTC ولا أي عملة بديلة أخرى، بل هي الشيء الأقل جذباً للانتباه: العملات المستقرة.
في عام 2025، ولأول مرة في التاريخ، تجاوزت العملات المستقرة #Bitcoin và #إيثيريوم من حيث حجم التدفقات الرأسمالية عبر الحدود. يرى صندوق النقد الدولي أن هذا متغير جديد في النظام المالي الدولي - شيء "سيسبب مشاكل" في المستقبل.
📌 العملات المستقرة أصبحت بالفعل قناة مدفوعات دولية بقيمة تريليونات الدولارات
- في عام 2024، بلغ إجمالي قيمة معاملات العملات المستقرة حوالي 32 تريليون دولار أمريكي، منها 5

📍 اقتراح تنظيم جديد لرؤساء بنوك الاحتياطي الفيدرالي الإقليمية
🔸 اقترح وزير المالية سكوت بيسينت مطلبًا جديدًا: يجب على المرشح لمنصب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الإقليمي أن يكون قد أقام في نفس المنطقة لمدة لا تقل عن 3 سنوات قبل تعيينه.
🔸 الهدف هو ضمان أن قيادة كل بنك احتياطي فيدرالي إقليمي تفهم فعليًا الظروف الاقتصادية والاجتماعية المحلية، بدلاً من اختيار أشخاص أمضوا معظم حياتهم المهنية في نيويورك أو مراكز مالية أخرى ثم يتم "نقلهم" لإدارة المناطق المحلية.
🔸 هذا الاقتراح لا يمنح البيت الأبيض سلطة مباشرة، لكنه يساعد مجلس حكام الاحتياطي الفيدرالي في واشنطن (بما في ذلك الأعضاء المعينين من قبل ا

📍 تدفقات الأموال إلى DAT تصل إلى قاع جديد في 2025 – نموذج خزينة الكريبتو يدخل منطقة الاختبار الحقيقي
📌 التدفقات الداخلة إلى مؤسسات DAT انخفضت تقريبًا بنسبة 90% مقارنة بذروة يوليو، لتصل فقط إلى حوالي $1.32B - وهو أدنى مستوى في 2025. السوق يظهر بوضوح الشكوك تجاه نموذج الخزينة الذي يخزن الكريبتو.
📌 عندما لا تتعافى أسعار الأصول، يدفع ضغط التقييم السوقي mNAV للعديد من DAT للنزول تحت 1، ما يجبرهم على بيع الأصول، تقليص الحجم أو تدوير الديون. هذه هي نقطة الضعف الحرجة لخزائن الكريبتو التي تستخدم الرافعة المالية (مثل Strategy).
📌 في ظل تفضيل التدفقات النقدية العالمية للأسهم والذكاء الاصطناعي والذهب،

📍 لماذا قرر الفيدرالي إيقاف التشديد الكمي (QT) في هذا التوقيت: قصة QT1، أزمة الريبو 2019 وQT2 جميعها تظهر أن النقطة الأساسية هي سيولة النظام المالي الأمريكي
📌على مدار أكثر من 17 عامًا من أزمة 2008 حتى الآن، هناك ثلاث مراحل مهمة حددت نظرة الفيدرالي إلى السيولة: QT1، حادثة الريبو 2019 وQT2. جميعها تعكس قاعدة واحدة: النظام المالي الأمريكي لا يتحمل سحب السيولة بشكل عميق، ومستوى احتياطيات البنوك هو الحد الفاصل الذي يحدد متى يختار الفيدرالي QT أو التيسير الكمي (QE).
📌مرحلة QT1 (2017-2019): الفيدرالي يقلص الميزانية العمومية لكنه يخطئ في تقدير مستوى الاحتياطيات الأدنى
- بدأ الفيدرالي التيسير الكمي

📍 ماذا ينتظر السوق من خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي في الساعات القليلة المقبلة؟
📌خطة أسعار الفائدة: أكثر من ذلك، تريد السوق سماع باول يكشف المزيد عن الاتجاه المقبل: لقد انتهى QT وخطة QE في المستقبل القريب. هناك انقسام كبير داخل الاحتياطي الفيدرالي، مجرد جملة واحدة غير متسقة قليلاً من السيد ستؤدي إلى إعادة تسعير احتمالية خفض أسعار الفائدة على الفور.
📌 وجهة النظر حول سوق العمل والتضخم: إذا اعترف المسؤول بأن سوق العمل يتراجع أسرع من المتوقع أو أن التضخم يتراجع بشكل مستدام، فسيعتبر السوق هذا علامة على أن الاحتياطي الفيدرالي يتبنى سياسة ميسرة، وبالطبع سيكون السوق في حالة من الارتفاع القوي.
📌كيف

🔥بنك الشعب الصيني (PBoC) أكد مرة أخرى أن جميع الأنشطة المتعلقة بالعملات الرقمية في البر الرئيسي لا تزال تعتبر غير قانونية: التداول، الاستثمار، إصدار العملة، العملة المستقرة والتعدين جميعها ضمن الحظر التام.
📌 حذرت بنك الشعب الصيني بشكل خاص بشأن العملات المستقرة، معتبرة أن هذا النوع من الأصول ينطوي على مخاطر عالية في غسيل الأموال، وجمع الأموال بشكل غير قانوني، وتحويل الأموال عبر الحدود بشكل غير منضبط.
📌بعد الإعلان مباشرة، شهدت العديد من الشركات والأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة في هونغ كونغ ضغوط بيع قوية بسبب المخاوف من انتشار مخاطر السياسة.
📌 يُعتبر هذا البيان بمثابة أقوى رسالة منذ أن أصدرت

🟠 ترامب يعلن "لقد اخترت بديلاً عن باول"؟
📌ترامب لم يعلن بعد من تم اختياره، لكن السوق شبه متأكد أن الشخص هو #Kevin #هاست. في الوقت الذي يستعد فيه البيت الأبيض لإطار السياسة الداعمة للنمو لعام 2025-2026 (الذي يتضمن تعزيز الإنتاج المحلي وخفض أسعار الفائدة بشكل متزامن). يحتاج ترامب إلى رئيس للفيدرالي قادر على تنفيذ هذه الفلسفة، وأفضل اسم لذلك هو كيفن هاست.
📌 هاسيت ودود مع السوق - ودود للغاية مع البيت الأبيض
- كان رئيس مجلس المستشارين الاقتصاديين لترامب، وهو مصمم العديد من السياسات الاقتصادية
- سياسة خفض ضريبة الشركات + تشجيع الشركات الأمريكية على إعادة الأصول من الخارج إلى الولايات المتحدة.
📌إ