Investidores institucionais são os principais responsáveis pelo ciclo atual do mercado.

As maiores criptomoedas—BTC, ETH, SOL e BNB—atingiram novos recordes históricos, mas somente BTC e BNB continuaram subindo mais de 40% após ultrapassarem suas marcas anteriores. SOL teve forte valorização no início do ano, impulsionada pelo lançamento do token Trump, enquanto ETH ganhou força no meio do ano devido à pressão de compra relacionada ao DAT (Digital Asset Tokenization). No entanto, ambos ainda não conseguiram superar seus últimos topos.

O Federal Reserve reduziu as taxas de juros ontem à noite. Com as instituições liderando esse ciclo, até onde a alta pode chegar?

1. Estratégias Institucionais de Alocação para as Três Principais Criptomoedas

O modo como os criptoativos são posicionados determina seu valor de longo prazo, e esse posicionamento influencia a lógica de alocação institucional.

O mercado considera o Bitcoin como ouro digital, e sua narrativa de longo prazo está diretamente conectada ao ciclo global de inflação das moedas fiduciárias. Dados de mercado apontam que seu valor de mercado cresce junto com o M2 global e tem correlação inversa ao índice do dólar americano. O grande diferencial do Bitcoin está na proteção contra inflação e preservação de capital, tornando-o núcleo das carteiras institucionais.

O Ethereum é o computador mundial. Apesar de a proposta de Layer2 da Fundação ainda não ter conquistado os mercados de capitais, a reputação de dez anos sem interrupções tornou o Ethereum referência nas narrativas institucionais—stablecoins em dólar, RWA (Real World Assets) e ações americanas tokenizadas—permitindo ao ETH superar o enfraquecimento do conceito Web3 e estimular a reavaliação de mercado por meio do DAT. Sua estabilidade e segurança consolidam o Ethereum como camada de liquidação para aplicações institucionais.

Solana se projeta como Mercados de Capitais da Internet—emissão, negociação e liquidação de ativos on-chain—e ganhou novo impulso após o colapso da FTX. No ano, Solana responde por 46% de todo o volume on-chain. Mantém mais de 3 milhões de usuários ativos diariamente, sendo hoje a blockchain de maior atividade. O alto throughput e liquidez profunda de Solana seguem como pilares dos ecossistemas de negociação nativos cripto.

Essas funções distintas levam a estratégias institucionais diferentes. O caminho tradicional começa pela compreensão do valor do Bitcoin, passa pelo desenvolvimento de negócios institucionais em Ethereum e, por fim, reconhece a relevância da negociação on-chain. O processo ocorre em etapas: ceticismo, compreensão e adoção.

2. Gradiente de Participação Institucional

As posições institucionais em BTC, ETH e SOL mostram diferenças claras por faixas, evidenciando o ritmo e intensidade da adoção de cada projeto.

Fonte: IOBC Capital

Atualmente, a participação institucional em BTC e ETH supera 18% do suprimento circulante, enquanto a de SOL corresponde a apenas 9,5%, o que aponta espaço para crescimento.

3. SOL DAT: Novidades em Ações Vinculadas a Criptomoedas

Nos últimos 30 dias, 18 empresas SOL DAT foram lançadas, fazendo SOL valorizar mais de 50% desde as mínimas de agosto.

Destaques entre as empresas SOL DAT:

Fonte: IOBC Capital

Entre elas, a Forward Industries—liderada por Kyle Samani, fundador da Multicoin Capital—tem potencial para se tornar referência em SOL DAT.

Ao contrário das empresas BTC DAT, que se limitam à posse de ativos, várias empresas SOL DAT estão construindo seus próprios Validadores Solana. Essa estratégia vai além do NAV tradicional; em vez de apenas esperar pela valorização dos tokens, essas empresas usam operações de validação para gerar fluxo de caixa recorrente. A abordagem é holding e mineração, capturando receita imediata e valor de longo prazo.

4. Ações Vinculadas a Criptomoedas: Mapeando as Estratégias dos Mercados de Capitais

O desempenho das ações ligadas a cripto expressa o grau de aceitação das diferentes linhas de negócios pelas finanças tradicionais.

Fonte: IOBC Capital

A análise dos líderes deste ciclo mostra duas tendências fundamentais:

1. Só apostas relevantes geram reavaliação consistente. Das 189 empresas listadas com BTC, apenas 30 têm BTC equivalentes a 70% ou mais de seu valor de mercado, e somente 12 detêm mais de 10 000 BTC—todas tiveram ganhos expressivos. O padrão se repete entre empresas ETH DAT. Estratégias DAT superficiais geram volatilidade passageira, sem reforçar de fato o valor de mercado ou a liquidez.

2. Sinergia operacional multiplica valor comercial. Expandir a atuação para um ecossistema diversificado potencializa o valor do negócio. Robinhood, que oferece negociação cripto, ativos reais e participação em operações de stablecoin USDG, criou um ciclo robusto de capital, elevando suas ações sempre a novas máximas. Já a Trump Media, com iniciativas em cripto (BTC, pedido de ETF ETH, tokens Trump, Melania, WLFI), não construiu sinergias relevantes, e tanto suas ações quanto seus tokens não despertaram interesse do mercado.

Conclusão

Bitcoin, Ethereum e Solana representam filosofias alinhadas aos instintos humanos fundamentais: sobrevivência, ordem e fluidez.

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