Como plataforma de destaque em mercados de previsão descentralizados, a Polymarket vem recebendo grande atenção desde seu lançamento em 2020, graças ao seu mecanismo de negociação transparente e justo. Usuários podem apostar em diversos eventos, incluindo economia, política e esportes, com todas as negociações executadas por contratos inteligentes, o que assegura a segurança dos fundos e a imparcialidade do mercado. Esse modelo resultou em um aumento expressivo do volume de negociações na Polymarket desde o ano passado, evidenciando uma demanda significativa do mercado. No entanto, a plataforma ainda está sujeita a riscos, como oscilações de mercado e incertezas regulatórias. É fundamental que os usuários compreendam integralmente o mecanismo de negociação e avaliem cuidadosamente os riscos de investimento antes de participar.
Introdução à plataforma
Polymarket é uma plataforma online de mercado de previsão lançada em 2020, com o objetivo de proporcionar aos usuários a oportunidade de apostar e prever eventos futuros. A plataforma abrange uma ampla variedade de temas de previsão, como indicadores econômicos, cerimônias de premiação, eleições presidenciais, entre outros, e o lucro dos usuários depende da precisão das previsões realizadas. Esse modelo inovador de previsão descentralizada rapidamente conquistou a atenção do público desde seu lançamento e recebeu reconhecimento de líderes do setor, como o fundador da Ethereum, Vitalik Buterin. Sua atividade de mercado já foi comprovada, com o volume de negociações de alguns eventos populares superando US$ 1 milhão no ano de estreia, o que demonstra o enorme potencial de crescimento e valor comercial do mercado de previsão.
Dados indicam que o volume de negociações da Polymarket teve um aumento expressivo no segundo semestre de 2024. Entre abril e outubro, o volume mensal saltou de 40 milhões para 2,5 bilhões, enquanto o juros em aberto passou de 20 milhões para 400 milhões. Apenas em outubro, mais de 300.000 novos usuários se cadastraram e a plataforma registrou 35 milhões de acessos. Além dos mercados eleitorais, esportes e outros eventos não eleitorais também movimentaram grande volume de negociações. Atualmente, o valor bloqueado na plataforma equivale ao total bloqueado em redes como a TON, aproximando-se do tráfego dos principais sites de apostas.
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Tendência de crescimento da Polymarket em 2024 (fonte da imagem: https://www.bitget.com)
O que é previsão descentralizada?
Os mercados de previsão descentralizados funcionam com base na tecnologia blockchain. Após criar um evento de previsão, o usuário faz sua aposta depositando tokens como garantia. Todas as apostas e recompensas são executadas automaticamente por contratos inteligentes, o que garante transparência, segurança e eficiência em todo o processo.
As probabilidades e a alocação de recursos em cada evento de previsão são ajustadas dinamicamente conforme as apostas dos participantes em diferentes resultados, de modo semelhante ao funcionamento de um pool de liquidez. Os usuários depositam fundos no pool e recebem cotas em tokens de resultado. Esses tokens podem ser negociados livremente no mercado aberto, e seus preços variam em tempo real conforme a oferta e demanda, refletindo a expectativa do mercado para cada resultado.
Além disso, para cunhar mais tokens, é necessário depositar mais fundos no pool de liquidez, mantendo o equilíbrio do mercado. Após a definição do resultado final, o contrato inteligente liquida automaticamente o pool e distribui os recursos entre os usuários que acertaram a previsão, promovendo um mecanismo de recompensa descentralizado e sem intermediários.
O funcionamento da Polymarket é baseado em um livro central de ordens com limite, combinando operações on-chain e off-chain em um modelo híbrido descentralizado: a execução e liquidação das transações são realizadas por contratos inteligentes, enquanto o operador é responsável pelo pareamento e classificação das ordens, enviando os resultados para a blockchain.
Esse modelo híbrido permite que apostas e pareamento de ordens sejam processados rapidamente off-chain, sendo que apenas a liquidação final ocorre on-chain. A exchange descentralizada exclusiva da plataforma oferece uma experiência de negociação não custodial avançada. Ela é composta pelos seguintes elementos principais:
O sistema de negociação da Polymarket utiliza um contrato inteligente projetado para mercados binários, facilitando swaps atômicos entre tokens de resultado (USDC, ativos ERC1155 e ativos ERC20 PToken) e ativos de garantia (ERC20) conforme ordens de limite assinadas, sem necessidade de confiar em terceiros, formando um livro de ordens unificado no contrato e realizando o pareamento entre posições e ordens complementares.
● As ordens são estruturadas e assinadas com EIP712, garantindo segurança e padronização. Ao serem pareadas, as partes da transação atuam como maker (quem coloca a ordem) e taker (quem executa), podendo o pareamento ser um para um ou muitos para um.
Mecanismo de precificação
Todas as negociações na Polymarket são peer-to-peer. Ao criar um mercado, a plataforma não define cotas, preços ou probabilidades pré-determinadas, permitindo que os participantes comprem e vendam cotas livremente sobre a ocorrência de um evento. Inicialmente, os criadores de mercado interessados em comprar cotas de YES ou NO inserem ordens de limite no preço desejado. Quando as cotações das partes totalizam 1,00, a ordem é pareada. O preço das cotas de YES reflete o consenso do mercado sobre a probabilidade de o evento acontecer; em seguida, 1,00 se converte em 1 cota de YES e 1 de NO, cada uma pertencente ao respectivo comprador.
O preço exibido na Polymarket corresponde ao ponto médio do spread de compra e venda no livro de ordens (exceto se o spread for superior a 0,10, quando se utiliza o último preço negociado). Assim como ocorre no mercado de ações, o preço na Polymarket é função da oferta e demanda em tempo real, representando a probabilidade de o evento acontecer em determinado momento. Por exemplo, no mercado ilustrado abaixo, há probabilidade de 37% para o ponto médio entre um preço de compra de 0,34 e um de venda de 0,40; se o spread for maior que 0,10, a probabilidade exibida é o último preço negociado.
Os usuários da Polymarket podem adquirir qualquer quantidade de cotas em qualquer resultado e sacar as cotas vencedoras ao valor de US$ 1 cada após a liquidação do mercado. Por isso, é essencial acompanhar o lucro e a perda em tempo real. Antes do fechamento do mercado, é possível garantir lucros ou limitar perdas vendendo cotas ao preço de mercado ou configurando ordens de limite para otimizar o retorno.
Como a Polymarket não cobra taxas de negociação diretamente, os usuários podem negociar cotas livremente sem custos adicionais. Contudo, ao transferir USDC para dentro ou fora da carteira via rede Polygon, pode haver cobrança de taxa de gas.
A tabela abaixo apresenta a lógica de cálculo de lucro em 4 cenários de exemplo e os resultados da Polymarket:
Etapas da operação de negociação
1. Registrar uma conta
É necessário informar um endereço de e-mail para concluir o cadastro, e a Polymarket cria automaticamente uma carteira descentralizada baseada em Ethereum para o usuário. A chave privada dessa carteira é controlada exclusivamente pelo próprio usuário, garantindo total autonomia sobre os fundos, sem dependência de custódia de terceiros.
Preparar fundos para negociação
Antes de negociar, o usuário deve adquirir USDC em exchanges centralizadas (CEX), como Coinbase, Binance, ou descentralizadas (DEX), e então depositar o USDC na carteira Polymarket para utilizar como saldo de negociação.
Selecionar evento de negociação
O usuário pode navegar pelos mercados de previsão disponíveis na Polymarket e escolher eventos especulativos de seu interesse, como esportes ou política. Esses mercados costumam ser apresentados em formato binário, e é possível utilizar o filtro para encontrar mercados alinhados ao perfil de investimento.
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Ao selecionar a categoria esportiva, aparecem subeventos mais específicos (fonte da imagem: https://polymarket.com/)
Comprar cotas preditivas
O usuário pode utilizar USDC para adquirir cotas de resultado em mercados específicos, com preços entre 0,01 e 1,00 por cota, refletindo a expectativa do mercado quanto à probabilidade de o evento ocorrer. As cotas adquiridas podem ser negociadas a qualquer momento antes da liquidação do mercado.
Fase de liquidação do mercado
Quando o resultado final do evento é definido, o mercado entra na fase de liquidação. Quem acertou a previsão pode resgatar cada cota por US$ 1,00, enquanto cotas de previsões incorretas passam a valer zero. Em caso de disputa sobre o resultado, o Comitê de Integridade de Mercado da Polymarket dá a decisão final.
Conclusão
A Polymarket está redefinindo a análise de informações, tornando as previsões de eventos futuros mais intuitivas e promovendo, em certa medida, a igualdade de acesso à informação. Cada vez mais instituições de negociação consideram a Polymarket uma fonte relevante de referência, não apenas uma ferramenta para apostas e lucro. Por exemplo, ao avaliar a probabilidade de um grande evento, o preço do mercado de previsão frequentemente serve como base decisória mais confiável e direta. Com a demanda crescente, espera-se que os mercados de previsão tenham papel ainda mais relevante no futuro. No entanto, os participantes devem agir com cautela em relação a riscos como volatilidade de mercado e conformidade regulatória ao utilizar a Polymarket, adotando uma estratégia de apostas moderada.
Autor: Smarci
Revisores: Edward
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A principal diferença entre Morpho e Aave está nos mecanismos de empréstimo que cada um utiliza. Aave adota o modelo de pool de liquidez, enquanto Morpho evolui esse conceito ao implementar um mecanismo de correspondência P2P, proporcionando uma melhor adequação das taxas de juros dentro do mesmo mercado. Aave funciona como um protocolo de empréstimo nativo, oferecendo liquidez básica e taxas de juros estáveis. Morpho atua como uma camada de otimização, elevando a eficiência do capital ao reduzir o spread entre as taxas de depósito e de empréstimo. Em essência, Aave é considerada infraestrutura, e Morpho é uma ferramenta de otimização de eficiência.
UNITAS (UP) é o token nativo do protocolo Unitas, utilizado principalmente para distribuição de incentivos, coordenação do ecossistema e possíveis funções de governança. A tokenomics estimula a adoção e o crescimento da stablecoin USDu ao direcionar tokens para usuários, provedores de liquidez e participantes do ecossistema. Ao contrário das stablecoins tradicionais, UNITAS não realiza ancoragem de preço diretamente. Em vez disso, atua como uma camada de incentivo que conecta mecanismos de geração de retorno à expansão do protocolo, estabelecendo um ciclo de valor “usar–incentivar–crescer”.
JTO é o token nativo de governança da Jito Network. Como componente essencial da infraestrutura de MEV no ecossistema Solana, JTO concede direitos de governança e vincula os interesses de validadores, stakers e searchers por meio dos retornos do protocolo e incentivos do ecossistema. A oferta total do token, de 1 bilhão, foi planejada para equilibrar incentivos de curto prazo com o crescimento sustentável no longo prazo.
MORPHO é o token nativo do protocolo Morpho, utilizado principalmente para governança e incentivos ao ecossistema. Com a estruturação da distribuição de tokens e dos mecanismos de incentivo, Morpho promove o alinhamento entre as ações dos usuários, o crescimento do protocolo e a autoridade de governança, estabelecendo uma estrutura de valor sustentável no ecossistema de empréstimos descentralizados.
Unitas e Ethena são protocolos de stablecoin que oferecem retorno por meio de estratégias delta neutras, mas diferem fundamentalmente em sua operação: Unitas prioriza o uso de pools de liquidez e estratégias estruturadas para captar taxas de negociação e retornos de liquidez, enquanto Ethena utiliza ativos spot e posições short em futuros perpétuos para realizar hedging, baseando-se em taxas de fundos e retornos de staking. Como os ativos subjacentes e as abordagens estratégicas variam entre eles, cada protocolo apresenta perfis distintos em estrutura de risco, mecanismos de estabilização e experiência geral do usuário.
As moedas de privacidade reforçam a proteção de dados na blockchain ao ocultar remetente, destinatário e quantia da transação. Seus casos de uso vão além dos pagamentos anônimos e incluem negociação comercial, gestão de segurança de ativos e proteção da privacidade de identidade em múltiplos setores. Zcash, uma moeda de privacidade que utiliza provas de conhecimento zero, permite aos usuários escolher entre transações transparentes e privadas por meio do mecanismo de “privacidade opcional”, atendendo a diferentes demandas práticas.
