Você sabia? O número de DEXs de contratos perpétuos está em alta no mercado.

No entanto, apenas um opera como uma verdadeira exchange que praticamente reinveste tudo o que obtém na recompra de seu próprio token no mercado aberto.

Essa é a essência da minha visão sobre a Hyperliquid:

Se você acredita no crescimento contínuo do volume dos DEXs de contratos perpétuos, HYPE é uma das opções mais diretas e alavancadas para se posicionar nessa tendência.

Compartilho minha análise sobre o funcionamento da Hyperliquid e o potencial de evolução do token conforme o design atual.

Resumo

• Hyperliquid já movimenta bilhões de dólares diariamente, com receita anualizada superior a US$1,3B.
• 97% das taxas vão para o Fundo de Assistência automatizado, que realiza compras de HYPE no mercado aberto.
• Esse fundo já investiu mais de US$600M em recompras de HYPE e mantém um grande estoque de tokens.

Considerando premissas simples de volume e participação de mercado, os cenários de preço aproximados são:

• Bear: US$45–50

• Base: US$80–90

• • Bull: US$160–180
• O risco/retorno depende do Hyperliquid continuar liderando em volume e mantendo a política de recompra de 97%.

Situação Atual da Hyperliquid

Para prever o futuro da Hyperliquid, você precisa entender o desempenho atual.

Veja um resumo dos principais dados:

• Volume perp: ~US$8B+ por dia
• Receita anualizada: ~US$1,2–1,3B
• Valor de mercado do HYPE: ~US$10B
• Valor de mercado totalmente diluído do HYPE: ~US$38B
• HYPE em staking: ~42%
• Saldo do Fundo de Assistência: 35M HYPE

Mecânica Central: 97% das Taxas para Recompras Automatizadas

Esse é o ponto-chave da tese otimista.

Hyperliquid executa recompras de HYPE financiadas pelas taxas de negociação do protocolo.

• Traders pagam taxas tanto em perps quanto em spot.
• Essas taxas alimentam o Fundo de Assistência.
• O Fundo de Assistência é programado para usar cerca de 97% das taxas da exchange na recompra contínua de HYPE no mercado aberto.
• Mais volume → mais taxas → mais recompras

Em outras palavras, praticamente cada dólar obtido pela exchange gera pressão automática de compra para HYPE.

Além disso:

• No HyperEVM, o gás é pago em HYPE.
• A taxa base segue um mecanismo inspirado no EIP-1559, queimando parte desse HYPE e ampliando o efeito deflacionário.

Assim, a dinâmica envolve:

• 97% das taxas de negociação → recompras de HYPE
• Gás do HyperEVM → queima de HYPE
• Staking → retenção de HYPE

HyperEVM

Hyperliquid surgiu como um protocolo dedicado a perps. Agora conta também com o HyperEVM, uma camada compatível com EVM onde:

• Os usuários pagam gás em HYPE
• As taxas base são queimadas
• Interfaces de usuário para perps, mercados HIP-3, outros protocolos aumentam a demanda por espaço em bloco e por HYPE.

Encaro o HyperEVM como um segundo motor:

• Motor 1: Volume dos perps → taxas → 97% em recompras.
• Motor 2: Atividade do HyperEVM → gás HYPE → queima + mais taxas.

Preparação de Cenários

Situação atual:

• Volume total dos DEXs de contratos perpétuos: ~US$38B/dia
• Volume Hyperliquid: ~US$8B/dia (~20–22% de participação)
• Taxa de negociação: ~0,04% do volume (considerando maioria tomadora)
• Taxas anualizadas: US$1,3B
• 97% para recompras: ~US$1,2–1,25B ao ano
• Valor de mercado: US$10B
• Valor de mercado/recompras: ~8,5x

As premissas são:

• O mercado segue atribuindo múltiplos semelhantes de recompras ao HYPE (por volta de 8,5x)
• O volume dos DEXs de contratos perpétuos cresce
• Hyperliquid mantém ou amplia participação de mercado

Cenário 1: Pessimista

Cenário pessimista: O volume dos DEXs de contratos perpétuos cresce e a Hyperliquid mantém sua participação → HYPE fica entre US$45 e US$50 nesse modelo.

Premissas:

• Volume total dos DEXs de contratos perpétuos: 1,5× do atual
• Participação da Hyperliquid: estável

Resultados:

• Recompras anualizadas: ~US$1,8B
• Valor de mercado/recompras: 8,5× → valor de mercado estimado ≈ US$15,4B
• Com ~337M HYPE em circulação → preço estimado ≈ US$45–50

Cenário 2: Base

Cenário base: Perps on-chain dobram e a Hyperliquid aumenta participação → HYPE na faixa dos US$80–90.

Premissas:

• Volume total dos DEXs de contratos perpétuos: 2× do atual
• Participação da Hyperliquid: ~30%

Resultados:

• Recompras anualizadas: ~US$3,34B
• Valor de mercado/recompras: 8,5× → valor de mercado estimado ~US$28,4B
• Com ~337M tokens → preço estimado ≈ US$80–90

Cenário 3: Otimista

Cenário otimista: Perps on-chain triplicam e a Hyperliquid domina o segmento → HYPE entre US$160–180+ com valor de mercado/recompras de 8,5×.

Premissas:

• Volume total dos DEXs de contratos perpétuos: 3× do atual
• Participação da Hyperliquid: ~40%

Resultados:

• Recompras anualizadas: ~US$6,68B
• Valor de mercado/recompras: 8,5× → valor de mercado estimado ~US$56,8B
• Com ~337M tokens → preço estimado ≈ US$160–180

Importante:

Esses valores não são metas de preço. Não consideram potenciais adicionais de gás HyperEVM, novos produtos, sentimento de mercado ou variação do múltiplo.

Servem apenas para ilustrar o que ocorre se você:

• Usa a dinâmica atual de taxas/recompras
• Aplica um valor de mercado/recompras fixo de 8,5×
• Permite que volume e participação de mercado determinem as recompras

Considerando uma altseason plena em 2026 e o cenário otimista, vejo US$250 como um valor plausível para o HYPE.

Por que estou otimista

Esses são os motivos que me atraem nesse modelo:

1. Fluxo de caixa sólido e transparente: Hyperliquid já arrecada mais de US$1,3B por ano em receita e direciona cerca de 97% para recompras de HYPE.
2. Design objetivo e agressivo: 97% de todas as taxas vão para o Fundo de Assistência — é tokenomics direto e eficiente.
3. Crescimento dos DEXs de contratos perpétuos: Perps on-chain estão conquistando espaço dos derivativos CEX, e a Hyperliquid lidera repetidamente em receita DeFi diária e recompras.
4. Expansão do HyperEVM: Mais aplicativos e mercados HIP-3 aumentam a demanda por gás HYPE e por taxas, todos alimentando o mesmo Fundo.

Em síntese: crescimento de volume, alto percentual de taxas, recompras de 97% e valor de mercado/recompras de 8,5× apontam para preços mais elevados e fundamentados, desde que a Hyperliquid siga superando expectativas.

Considerações Finais

Minha convicção otimista sobre HYPE não se baseia em narrativa, mas sim em:

• Um DEX de contratos perpétuos com liquidez e profundidade excepcionais, aliado a uma L1 que já movimenta bilhões
• Um modelo de token que recicla mecanicamente cerca de 97% das taxas em recompras de HYPE

Essa é a tese que me faz ser fortemente otimista com HYPE.

Existem riscos. O custo de oportunidade de manter HYPE vale a pena.

Aviso legal:

1. Este artigo é uma republicação de [Defi_Warhol]. Todos os direitos pertencem ao autor original [Defi_Warhol]. Caso haja objeção à republicação, entre em contato com a equipe do Gate Learn para providências imediatas.
2. Aviso legal: As opiniões expressas neste artigo são exclusivamente do autor e não constituem recomendação de investimento.
3. A equipe Gate Learn é responsável pelas traduções deste artigo para outros idiomas. Salvo indicação contrária, é proibida a cópia, distribuição ou plágio das versões traduzidas.