Wu disse ao CEO da Nova Tecnologia Fire, Weng Xiaoqi: De Huobi, HashKey até a Nova Tecnologia Fire, qual é o próximo passo que você está se preparando para dar?

Autor | Wu fala sobre Blockchain

A entrevista concentrou-se na trajetória profissional do novo CEO da New Fire Technology, Qi Ye (Weng Xiaoqi), seu julgamento sobre a tendência de conformidade na indústria de criptomoedas, a nova estratégia da New Fire Technology (voltada para clientes de alto patrimônio, como "Gestor de Ativos Digitais de Nível Private Banking" e "Estratégia de Armazenamento de Ações Americanas"), bem como suas observações sobre o ciclo atual de mercado e a migração do poder de precificação de capital. Os principais pontos abordados incluem: a conformidade e a integração com as finanças tradicionais sendo vistas como a linha principal de longo prazo; a New Fire Technology pretende acessar clientes de alto patrimônio com serviços de cadeia completa e alta acessibilidade; ao mesmo tempo, planeja estabelecer uma participação em larga escala na onda de "Empresas de Tesouraria (Treasury/DAT)" no mercado de ações americano.

Declaração: O conteúdo deste artigo reflete apenas a opinião pessoal do entrevistado, não representando a opinião de Wu Shuo, não endossando qualquer token. Wu Shuo não tem interesses associados à Xinhuo Technology. Pedimos aos leitores que cumpram rigorosamente as leis e regulamentos locais e que não participem de atividades financeiras ilegais.

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Um, Apresentação do convidado: Senhor Qi (Weng Xiaoqi) da Huobi, HashKey até a nova fase de posicionamento da Nova Fogo

Colin: Olá a todos, neste episódio do podcast, convidamos o Senhor Qi (Weng Xiaoqi). Ele foi CEO da Huobi Global e, em seguida, atuou como COO do HashKey e CEO do grupo de negócios da exchange, passando por várias flutuações da indústria, e agora chegou a uma nova plataforma de negócios. Esta é também a primeira entrevista do Senhor Qi desde que se juntou à New Fire Technology, onde compartilhará seus planos de desenvolvimento futuro com todos. Primeiro, por favor, faça uma autoapresentação, pois ainda há alguns ouvintes que podem não estar muito familiarizados com seu histórico.

Sete Senhor: Olá a todos, primeiro agradeço ao Colin pelo convite. Sou Weng Xiaoqi, nome em inglês Livio, graduado na Escola de Software da Universidade Tsinghua, sou discípulo de Li Lin. O currículo que todos conhecem é que comecei a servir como CEO da Huobi Global em 2018, passando pelo ciclo de 2018 a 2021; em 2023 fui para a HashKey Exchange como CEO, responsável pela construção e implementação da exchange.

Depois, continuei a trabalhar em posições de gestão e deixei em 2024. Este ano, começámos a ter muitas comunicações com o Sr. Li Lin. Naquela altura, a Xinhuo carecia de uma gestão global durante um período e estava relativamente atrasada nos negócios. Li Lin convidou-me a considerar a Xinhuo, esta empresa cotada, como uma plataforma de empreendedorismo, para retomar os negócios relacionados com transações que já conhecemos. Concordámos que esta é uma direção empolgante. No mês passado, juntei-me à Xinhuo através de um aumento de capital e fui oficialmente nomeado CEO da Xinhuo Technology a partir de 26 de agosto. Estou feliz por ter a oportunidade de me comunicar com todos nesta nova função. Obrigado.

Colin： Bem, todos já têm uma ideia do histórico de Livio. Senhor Sete, poderia falar mais detalhadamente sobre suas experiências e percepções desde que entrou no setor de criptomoedas? Incluindo as diferentes sensações em Huobi e HashKey — desde o tempo em que era uma exchange offshore com um volume semelhante ao da Binance, até participar da criação da exchange de conformidade mais importante da Grande China / Hong Kong, e agora se juntando a uma empresa listada em Hong Kong, enquanto o mercado de criptomoedas e ações está bastante agitado. Ao passar por essas diferentes fases, quais foram algumas impressões interessantes ou sentimentos distintos em cada fase?

Sete Senhor: Eu pessoalmente me conectei com criptomoedas muito cedo. Em 2013, eu fazia arbitragem entre as exchanges Huobi e OK, e na época a diferença de preços era muito grande. A entrada formal na indústria ocorreu depois disso, e durante aqueles anos mantive um contato próximo, mas não entrei diretamente. Em 2018, entrei na Huobi, e a principal tarefa era liderar a construção de conformidade em várias áreas. Por exemplo, na época, Hainan planejou temporariamente "listagens" para exchanges de moedas virtuais, e frequentemente competíamos na mesma pista com Binance e OK.

Naquela fase, toda a indústria anseava por conformidade e transparência, desejando tornar-se um "exército regular". Muitas exchanges fizeram grandes esforços para isso. Nós, junto com o Sr. Li Lin, também estávamos planejando uma empresa listada - a Xinhuo Technology, que deve ser uma das primeiras ações de criptomoedas do mundo (2018). A lógica central na época era seguir o caminho da conformidade e concluir o planejamento antecipadamente. No mesmo período, o Sr. Xiao Feng estava incubando uma exchange licenciada em Hong Kong entre 2018 e 2019. Em 2022, a licença da HashKey foi implementada e, em seguida, a equipe de negociação foi formalmente formada. De forma geral, se pudéssemos resumir em uma frase, seria "conformidade": este é um reflexo do processo de conformidade da indústria de criptomoedas diante das oportunidades da época.

A partir de 2018, todos queriam fazer conformidade, mas não havia caminho. Em 2022, Hong Kong obteve uma licença oficial e começamos a investir formalmente na operação de bolsas licenciadas em Hong Kong, para construir uma das partes mais importantes deste ecossistema. Desde então, na verdade, temos visto que os ETFs dos últimos anos são, na verdade, uma forma simplificada de veículo de negociação, que se tornaram o maior canal de entrada de ativos líquidos nos últimos dois anos. Se olharmos sob a perspectiva estratégica, o impacto dos ETFs da bolsa americana no mundo é, na verdade, comparável ao das três grandes bolsas de valores de antigamente.

Recentemente, como o "modo de tesouraria" da DAT, é outra forma mais simples. Porque muitas pessoas ainda não têm o hábito de comprar ETFs, mas ações individuais são algo que a maioria dos investidores globais já teve contato, então a DAT, que é o que chamamos de MicroStrategy, incluindo os recentemente populares BitMine, a Hong Kong BoYa Interactive, e o Japão Metaplanet — todos eles têm diferentes moedas em foco, mas em geral pertencem à mesma categoria: o modo de tesouraria DAT. Este tipo de DAT se tornou uma forma mais simples e leve, permitindo que investidores tradicionais possam começar a investir em ativos criptográficos.

Portanto, na verdade, desde que passei pela experiência de todo o setor até agora, se eu tivesse que resumir, diria que é "regulamentação". Esta é uma grande tendência; a fusão entre o setor financeiro tradicional e o setor de criptomoedas trouxe um influxo massivo de novos fundos. Nos últimos anos, tanto nos Estados Unidos quanto em Hong Kong, temos visto a promoção de vários tipos de licenças e o processo de regulamentação global. Acredito que todos nós temos sentido isso profundamente. No futuro, também, sob a orientação do processo de regulamentação, todo o setor terá grandes mudanças, gerando imensas oportunidades de crescimento. Isso também traz um grande espaço de imaginação para a nova era e para o nosso trabalho futuro.

II. Histórico da Nova Tecnologia Fire: O primeiro grupo de ações de conceitos de criptomoeda

Colin: Entendido. Sobre a linha do tempo da história da New Fire Technology, Livio, você poderia nos ajudar a esclarecer? Na verdade, eu não entendo muito, parece que em diferentes fases eles tentaram diferentes direções.

Sete Senhor: Na verdade, eu não entendo muito. Vamos começar pela origem. Em 2018, o grupo Huobi decidiu se transformar em uma empresa em conformidade, e o primeiro passo foi tornar a Nova Fogo Tecnologia um alvo importante, na época a empresa se chamava "Tongcheng Holdings". Também investimos um grande custo (tudo foi divulgado publicamente) e enviamos diferentes equipes de gestão para participar da gestão da Nova Fogo. A Nova Fogo não é apenas uma das primeiras ações de conceito cripto do mundo, mas pode até ser a primeira plataforma de gestão de ativos licenciada em Hong Kong que permite 100% de investimento em ativos virtuais.

Devido a várias razões, incluindo o desenvolvimento posterior da Huobi e a disposição de ações, a equipe passou por várias mudanças; a nova equipe também não conseguiu expandir a influência do negócio por vários fatores, por isso sua história é muito longa. O atual — na verdade, o ex — CEO Du Jun, devido ao grande número de negócios pessoais, possui fundos de investimento, mídia, incubadoras, SaaS, etc., e a Nova Huobi é apenas uma parte de seu vasto portfólio de investimentos, levando a uma existência temporária apenas como "CEO nominal". Nesta rodada de ajustes, o Sr. Du foi promovido de diretor executivo a diretor não executivo, mas ainda é um dos principais acionistas e continuará a impulsionar o desenvolvimento da Nova Huobi.

Eu e ele sempre tivemos uma boa relação, sendo mentor e amigo desde 2018. De certa forma, minha entrada formal na indústria também foi inspirada pela conferência de intercâmbio da indústria organizada por Du Jun naquele ano; foi nessa conferência que comecei a entender sistematicamente como os profissionais vêem este setor. No futuro, continuaremos a colaborar para promover o desenvolvimento da Nova Fogo, apenas com funções diferentes — eu estarei mais na linha de frente dos negócios, enquanto ele injetará recursos e ajudará a estruturar a empresa na qualidade de acionista e diretor não-executivo. Ter um CEO em tempo integral ajudará o acionista principal a gerenciar a empresa, e ele se sentirá mais seguro. Tivemos uma boa sinergia no passado, e recentemente tivemos algumas reuniões, estamos muito confiantes na equipe de gestão e no sistema de gestão a seguir.

Colin: Entendido, mas do ponto de vista da estrutura acionista, o Sr. Li ou o seu escritório familiar devem ainda ser o maior acionista da Nova Tecnologia, certo?

Sete Senhor: Sim, Avenir é o family office do Sr. Li, e é uma nova marca emergente que se originou do family office do Sr. Li. Nova Fogo e Avenir pertencem, até certo ponto, ao mesmo grupo de empresas, ambas fazem parte do portfólio de investimentos do Sr. Li e mantêm uma colaboração estratégica em muitos negócios, incluindo gestão de ativos, custódia, entre outros; ao mesmo tempo, a outra parte também é um cliente importante para Nova Fogo. Do ponto de vista do grupo Avenir, há muitos negócios que podem ser desenvolvidos na Nova Fogo.

Três, Motivos pessoais e retorno: após lidar com situações familiares inesperadas, retorno à linha de frente, recebendo apoio de várias partes para entrar na nova fase.

Colin: Na verdade, há alguns anos, muitas pessoas na indústria conheciam o Sr. Li Lin. Mas nos últimos dois anos ele tem sido relativamente discreto, e alguns leitores ou novos participantes podem não saber quem ele é ou não estão familiarizados com seu histórico. Uma breve introdução: ele é o fundador da Huobi, mas depois saiu e vendeu a Huobi para Sun Yuchen. Desde então, Li Lin tem se concentrado principalmente em sua empresa familiar Avenir, desenvolvendo a gestão de ativos e outros negócios.

Gostaria de fazer uma pergunta: anteriormente também conversamos, você saiu da HashKey e planejava descansar por um tempo. Foi o Li Lin quem o convenceu a voltar a atuar no "Novo Fogo"? Como surgiu essa oportunidade? Além disso, parece que o Li Lin, que antes era mais discreto, está gradualmente se tornando mais proativo em relação a negócios como gestão de ativos e retornando à empresa listada para continuar a avançar com as respectivas estratégias. Qual é a sua reflexão sobre isso?

Sete Senhor: Li Lin é sempre uma figura muito representativa neste setor, e a sua experiência pessoal, em certa medida, é a "metade da história" da comunidade chinesa de criptomoedas. Ele teve contato com ativos virtuais desde cedo, fundou a Huobi em 2013 e, posteriormente, vendeu a Huobi, para depois fundar a Avenir em Hong Kong. Todos estão muito familiarizados com a primeira parte da sua experiência; desde que fundou a Avenir, ele passou de "hibernação" para "planejamento". Esta rodada de planejamento geral em torno do novo fogo é, principalmente, impulsionada e liderada por ele.

Muitas pessoas podem não perceber que, após a venda da Huobi, ele fez várias reestruturações na equipe original, apoiou muitos ex-executivos em suas startups e estabeleceu diversos fundos e projetos na indústria. Ele participou direta ou indiretamente de investimentos em muitos projetos, ajudando muitos ex-colegas da Huobi a se desenvolverem.

Sétimo Senhor: Além disso, uma parte considerável dos executivos que entraram na nova rodada da Xinhuo foi recomendada por Li Lin para entrar na HashKey. Quanto a mim, também foi por causa da recomendação de Li Lin — ele disse que eu sou bom em fazer negócios do 0 ao 1, então me recomendou para o Xiao Feng. No início, eu tinha algumas preocupações sobre me juntar à HashKey, mas ao saber que foi Li Lin quem me recomendou, decidi tentar entrar, vamos ver como vai.

Nos últimos dois anos na HashKey, tive um tempo muito agradável, e também fizemos muitas coisas de 0 a 1 na indústria. Claro, qualquer caminho de conformidade para alcançar um avanço requer um período mais longo. Portanto, acreditamos que o futuro da HashKey é promissor, mas ainda há um longo caminho a percorrer. A razão pela qual deixei a HashKey ainda são as questões familiares mencionadas no anúncio anterior: na altura, um membro importante da família teve uma doença súbita, e muitos amigos próximos ao meu redor sabem disso.

Atualmente, recebi um tratamento adequado, por isso voltei ao mercado. Depois de sair da HashKey, mantenho uma boa amizade pessoal com o Xiao Feng, e frequentemente discutimos as tendências da indústria. Desta vez, foi o Li Lin que me convenceu a entrar na Nova Fogo através de um aumento de capital. Todos vocês podem ter visto ou especulado que o Sr. Li está a intensificar o seu plano estratégico para a Nova Fogo. Sobre isso, também consultei a opinião do Sr. Xiao, que me encorajou a vir.

Antes do início desta rodada de行情, ele previu com sensibilidade que a "conexão entre criptomoedas e ações" se tornaria uma nova tendência. Ele acredita que, do ponto de vista das ações, os ativos da indústria de criptomoedas no mercado de Hong Kong ainda são escassos, e, portanto, me encorajou a participar. Isso também é muito interessante: inicialmente, fomos para a HashKey para trabalhar com o Xiao, impulsionados por Li Lin; e desta vez, voltando para a New Fire para trabalhar com Li Lin, foi impulsionado pelo Xiao Feng. Pessoalmente, sinto-me honrado em lutar ao lado desses dois gigantes da indústria, e isso é a maior sorte da minha carreira. Não apenas alcançamos algumas realizações profissionais juntos, mas também cultivamos uma profunda confiança e amizade no processo. Recentemente, também estamos preparando uma colaboração estratégica maior, que será divulgada no momento apropriado.

Quando fui para a HashKey, levei vários executivos da antiga Huobi, principalmente da linha de engenharia da bolsa de valores na época. No mesmo ano, todos nós fomos para a HashKey e montamos todo o sistema de gerenciamento da bolsa, além de cultivarmos uma grande quantidade de talentos de gerenciamento. Sempre tivemos a tradição de formar talentos: da antiga Huobi para a HashKey — a antiga Huobi foi chamada de "Escola Militar de Huangpu do setor de criptomoedas", enquanto a HashKey se tornou a "Escola Militar de Huangpu" da trilha de conformidade de Hong Kong. Muitas bolsas que posteriormente obtiveram licença ou estavam em processo de solicitação, quando precisavam de talentos em RO ou operações, a primeira reação era procurar caçadores de talentos para contratar pessoas da HashKey. Chegamos a enfrentar situações em que funcionários foram levados com salários de duas a três vezes mais. Até mesmo alguns profissionais que já trabalhavam há muitos anos se juntaram à HashKey como "estagiários". Ficamos muito curiosos sobre por que eles fizeram isso; eles disseram que, após "receber uma camada de ouro" na HashKey, saíam levando um valor de identidade mais alto devido ao seu histórico na HashKey.

A HashKey formou muitos talentos em conformidade, e uma parte deles agora me acompanha na Nova Fogo, claro que uma parte maior optou por ficar. Eu pessoalmente também incentivo mais pessoas a permanecerem na HashKey — afinal, eu ainda sou acionista da HashKey e temos uma relação de propriedade acionária. A HashKey também está em rápida expansão; manteremos uma estreita colaboração com a Nova Fogo, e um projeto de cooperação já está próximo de ser implementado. O mercado de Hong Kong é assim tão pequeno, aqui acreditamos que a HashKey e a Nova Fogo se tornarão duas empresas muito representativas, impulsionando o desenvolvimento da pista.

No futuro, o Sr. Li Lin irá utilizar a Nova Fogo como principal veículo de negócios, aumentando o investimento no mercado. Acreditamos que sob a sua orientação, a Nova Fogo irá expandir para mais negócios que terão um impacto significativo na indústria.

Quatro, Princípio da Primeira Causa: ancorar nas necessidades dos usuários e focar nas lacunas do mercado

Colin: Compreendido. Para mim, não estou muito familiarizado com os negócios anteriores da New Fire. Minha impressão é que trabalharam com MPC e também com negócios relacionados à custódia, correto? Além disso, atualmente ou no futuro, vocês certamente terão muitos negócios a serem promovidos gradualmente, mas na ordem e nos pontos principais, poderiam nos apresentar um pouco?

Sete Senhor: O problema anterior da Nova Fogo é que: na verdade, é uma empresa de listagem de ativos virtuais muito tradicional, até mesmo uma das mais antigas, mas quando se fala sobre seus negócios, as pessoas não têm um "ponto de memória". Isso é um grande tabu na indústria — o exterior não sabe exatamente o que você está fazendo. Os negócios passados que você listou incluem gestão de ativos, carteira MPC, e até mesmo o OTC (negociação de balcão) da Nova Fogo teve um volume de negociação considerável, mas nada disso criou um forte ponto de memória.

Então, quando decidi me juntar à New Fire, fiquei pensando: como transformar uma empresa com uma longa história e licenças completas (exceto a licença número 7, quase todas as licenças estão em ordem, possuindo as licenças 1/4/9 e uma licença fiduciária, todas com capacidade de VA uplift, podendo realizar negócios relacionados a ativos virtuais) em um "bom prato" reconhecido pelo mercado. Se eu me comparasse a um chef, com ingredientes escassos como frutos do mar em mãos, a chave está em como "cozinhar" pratos saborosos que sejam reconhecidos pelo mercado. Esta é a questão que venho considerando no último mês. A solução é, na verdade, simples: voltar aos primeiros princípios — o que fazemos deve ser uma necessidade do mercado, e o valor só existe se houver demanda. Por exemplo, muitas pessoas podem intuitivamente pensar que, já que viemos da HashKey, deveríamos simplesmente copiar os negócios da licença número 7 da HashKey para a New Fire; mas isso é algo que a maioria das equipes medíocres faria.

Sete Senhor: Vamos voltar ao princípio fundamental — o que os clientes realmente querem? Onde estão as necessidades dos clientes? Estamos mais focados nas necessidades dos usuários. Em termos da oferta atual, as exchanges já não são escassas. As principais exchanges offshore globais são grandes e maduras, e sem um fator de diferenciação realmente forte, é difícil se destacar.

Por exemplo, na onda de 2018–2019, muitas plataformas confiaram em criptomoedas de cauda longa diferenciadas ("moedas pequenas") para impulsionar o crescimento, levando algumas bolsas de segunda linha a entrarem na primeira linha e algumas de terceira linha a entrarem na segunda linha. Da mesma forma, durante o ciclo DeFi, as plataformas que aproveitaram os dividendos do DeFi (a FTX da época) beneficiaram-se significativamente.

Há também o setor de contratos. Depois que a BitMEX caiu devido a problemas de conformidade, surgiu um grande número de novas exchanges de contratos; agora, as maiores plataformas também lançaram seus negócios de contratos nessa fase. Se não houver variáveis de grande escala semelhantes a essa no setor, abrir uma nova exchange de forma imprudente, passando de "surgir" para "superar", será muito difícil.

Ao mesmo tempo, o próprio modelo de negócios das bolsas está a mudar: de bolsas de negociação de stack completo não licenciadas dos primeiros anos, para veículos de negociação mais "leves". Por exemplo, se o objetivo for apenas comprar Bitcoin ou Ethereum, na verdade não é necessário usar uma bolsa muito "pesada"; ETFs de ações dos EUA / Hong Kong também são uma opção. As "licenças 7" de Hong Kong já não são tão raras, já existem mais de dez.

Sete Senhor: No final, voltamos à pergunta "quem conseguirá sobreviver". Vemos que as principais plataformas estão se esforçando muito, as que estão atrás na solicitação de licenças terão ainda mais dificuldades, devido à falta de vantagem de primeiro movimento. Nesta fase, se uma nova empresa quiser criar uma exchange full-stack, isso não é completamente excluído como estratégia, mas não será o primeiro passo para um início frio. Então, o que deve ser feito na fase de início frio? Esta é a nossa questão central. Para isso, realizamos uma pesquisa de mercado: nesta rodada de mercado em alta, especialmente desde o segundo semestre deste ano, impulsionados por stablecoins e RWA, mais pessoas começaram a entender este setor. Todos perceberam que, se bilhões de pessoas "subirem na blockchain" no futuro, os custos de liquidação transfronteiriça serão mais baixos e os ativos fluirão mais livremente; em muitos países com mercados financeiros pouco desenvolvidos, e até mesmo para pessoas "sem conta bancária", basta uma carteira para obter serviços semelhantes aos bancários.

Ao mesmo tempo, uma grande quantidade de capital incremental está a caminho — instituições financeiras tradicionais, escritórios familiares tradicionais e pessoas de alta renda no mercado de ações tradicional já perceberam que as criptomoedas estão gradualmente tornando-se mainstream. Eles estão ansiosos para entrar no mercado, mas há muitos problemas. Quase todos os meses, sou repetidamente questionado por amigos da indústria tradicional (a maioria deles de alta renda, até mesmo grupos com patrimônios de centenas de milhões a bilhões) sobre: ainda vale a pena comprar essa moeda? Onde comprar, onde abrir uma conta? As plataformas como Binance e OKX são seguras? Qual é o preço mais adequado para comprar? Como proteger os ativos contra roubo? Onde é mais seguro armazená-los depois de comprá-los (custódia / auto-custódia)? Como retirar fundos de forma compliant e evitar “congelamento de cartões”? Clientes mais sofisticados perguntam: a posse de moedas pode gerar rendimento estável? Amigos que já possuem ativos significativos perguntam: como realizar a transmissão familiar e o planejamento intergeracional? Essas são as "questões urgentes" que as novas pessoas no mercado enfrentam atualmente.

Cinco, Estratégia do Novo Fogo Fase Um: Private Banking no Mundo das Criptomoedas e Trustes Familiares

Sete Senhor: O atual cartão número 7 na verdade não tem servido bem o público de alta renda. O cartão número 7 é mais voltado para uma ampla gama de pequenos investidores, oferecendo um tipo de serviço de plataforma de baixo toque — dando-lhe um aplicativo para operar por conta própria. Mas muitos novos clientes não têm ideia do que são "ordens de mercado e ordens limite". Como fornecer um serviço personalizado a esses clientes de alta renda? Existe uma clara lacuna no mercado. No passado, devido ao fato de as bolsas não licenciadas operarem muitas vezes de forma "invisível", era difícil oferecer serviços completos de forma transparente aos clientes, resultando em uma lacuna de longo prazo no lado do serviço.

Estávamos pensando: seria possível fornecer um serviço de "gestão de criptomoedas de nível privado" para pessoas de alto patrimônio líquido e novos usuários tradicionais? Desde a abertura de contas, depósitos, transações, até a custódia / auto-custódia e gestão de ativos após a compra de moedas, até a herança familiar coberta pela nossa capacidade fiduciária, toda a cadeia é guiada e servida por um "gestor de nível privado". Brincamos chamando isso de "banco privado da criptomoeda". Esta é uma posição de mercado relativamente vazia atualmente e também é uma direção de negócios mais leve e mais fácil de ultrapassar rapidamente. Essa demanda não é uma suposição — eu vi com meus próprios olhos um cliente de alto patrimônio líquido na fase HashKey planejando comprar alguns milhões de dólares em Bitcoin: a exchange regulamentada abriu uma conta para ele, mas apenas lhe forneceu um aplicativo para que ele fizesse os pedidos por conta própria.

Ele fez uma ordem de mercado de 1 milhão de dólares. Devido à baixa liquidez da nova plataforma, o sistema rapidamente interceptou e não permitiu a execução. Assim, ele alterou para ordens de 100 mil dólares, e vimos no livro de ordens os preços subindo e descendo, com várias "agulhas" aparecendo continuamente, o que resultou em um alto custo de slippage; após comprar, encontrou muitos problemas na fase de retirada.

Existem muitos exemplos semelhantes. O investimento em ativos virtuais envolve a compra de moedas, armazenamento, e uma série de etapas e conceitos complexos subsequentes como "moeda gera moeda". Para os novos usuários, isso é praticamente uma "curva de desastre". Se esses problemas não forem resolvidos de forma sistemática, este grupo de clientes — especialmente os novos capitais de alto valor líquido e institucional — terá dificuldade em liberar seu verdadeiro valor.

Senhor Qi: Portanto, durante as fases de abertura de conta, negociação, posse e herança do novo grupo de clientes, fizemos muitas reflexões e inovações. Por exemplo, na abertura de conta, podemos fornecer um serviço de mordomo personalizado e à porta; caso a documentação esteja completa, prometemos abrir a conta em até 7 dias. No que diz respeito à negociação, iremos estabelecer um grupo de serviço exclusivo — semelhante ao atendimento ao cliente de um banco privado tradicional — com um especialista disponível 24 horas por dia, 7 dias por semana para responder a perguntas; os clientes também podem comunicar suas intenções diretamente, por exemplo, “hoje quero comprar 1 milhão de dólares em Bitcoin”. Nós forneceremos uma estimativa de preço e custo total, e após a confirmação do cliente, realizaremos a ordem via roteamento inteligente em várias exchanges, buscando completar a negociação da melhor forma possível. Se precisar retirar fundos, ofereceremos um canal bancário exclusivo.

Como uma instituição financeira licenciada e uma empresa listada, temos um bom respaldo de crédito. Focar os serviços em clientes de alta renda ajuda a manter o canal "limpo", reduzindo significativamente a probabilidade de enfrentar riscos de controle bancário, como "congelamento de cartões", e garantindo a conclusão bem-sucedida dos saques. Na fase de detenção de moedas, os ativos podem ser mantidos em nossa conta fiduciária ou em uma exchange regulamentada designada (como Coinbase, HashKey); clientes com habilidades práticas mais fortes podem também personalizar uma carteira MPC (Cálculo Seguro Multi-Partes), suportando implementação privatizada. Após entrar na fase de posse, também é possível confiar nossos fundos para investimento em criptomoedas, integrando com investimentos em ações tradicionais, alcançando uma configuração colaborativa entre ativos criptográficos e ativos de valores mobiliários, aumentando a eficiência do uso de capital.

Sete Senhor: Nós também criamos um plano de fideicomisso com ativos virtuais como Bitcoin como base: é possível estabelecer um fideicomisso familiar apenas com Bitcoin, ou incluir moedas e ativos tradicionais (como ações) na estrutura do fideicomisso. Isso resolve muitos dos problemas de "herança" após obter lucros consideráveis no mercado de criptomoedas. Não sei se o velho Wu já pensou sobre isso? Eu considerei muitas maneiras: escrever pequenos bilhetes em casa, usar uma carteira fria, etc., mas nenhuma delas é a resposta perfeita. Eu já entreguei uma carteira fria a um membro da família e, depois de um tempo, perguntei: "Aquele pen drive que te dei ainda está aí?" A outra parte já não se lembrava. Isso mostra que o processo de operação real é muito complexo. Agora, você pode até usar moedas diretamente para estabelecer um fideicomisso familiar, assim como arranjos de testamento correspondentes.

Por exemplo: eu tenho 100 Bitcoins, que espero deixar para meu filho após cem anos; outros 100 Bitcoins para minha filha; a parte restante será distribuída conforme o plano. Através de ferramentas de confiança, é possível resolver sistematicamente o problema da herança de ativos virtuais — — isso é uma necessidade para muitos OG.

Em suma, adotamos um modelo de "gestor de private banking" de alto toque, voltado para clientes de alto patrimônio líquido com ativos superiores a 10 milhões de dólares de Hong Kong, oferecendo serviços personalizados que ajudam a resolver de forma integrada todas as necessidades da cadeia, desde a alocação inicial, até a segurança e rentabilidade, e finalmente a transmissão de ativos.

Essencialmente, estamos fazendo uma "subtração" faseada na escolha do público: no mercado de Hong Kong e no grande mercado da China representado por Hong Kong, deixamos temporariamente de lado o mercado de varejo e focamos em clientes de alto patrimônio líquido, enquanto revitalizamos simultaneamente os negócios existentes da Nova Fogo, como gestão de ativos, carteira MPC e transações OTC. Esta é a estratégia da primeira fase que consideramos mais elegante. Em torno dessa direção, já realizamos uma extensa pesquisa, e o feedback atual (incluindo aquisição e taxa de conversão) é bastante positivo, acreditamos que essa estratégia pode abrir novas perspectivas.

Seis, a nova estratégia da segunda fase do Huobi - A "Especialização em Cofres" foca mais em ativos principais como ETH, SOL.

Colin: Entendi. Acho que o Livio já explicou tudo em detalhes: a nova tecnologia Fire vai se concentrar principalmente em avançar com os "negócios privados" voltados para clientes de alto patrimônio em Hong Kong e na Grande China, que é o foco atual do trabalho, minha compreensão está correta? Além disso, tenho uma pequena dúvida: como todos sabem, a família do Sr. Li Lin possui uma grande quantidade de ETFs. No futuro, será que a nova tecnologia Fire pode se transformar em uma empresa "de reserva" semelhante? Ou seja, independentemente de o Sr. Li Lin ou outro investidor, haverá injeção de uma grande quantidade de criptomoedas na empresa listada, tornando-a uma "empresa tesouraria"?

Sete Senhor: Nós realmente discutimos essa linha durante o planejamento da Nova Fogo — — se deveríamos também transformar a Nova Fogo em uma empresa do tipo Treasury, seja estoque de Bitcoin ou Ethereum, teoricamente, é uma escolha viável, e a família Li realmente possui um volume considerável de ativos digitais.

Depois, descobrimos que o motivo pelo qual esse modelo pôde funcionar no mercado de ações dos EUA se deve em grande parte à flexibilidade do mercado de ações dos EUA (incluindo a eficiência do mecanismo de emissão At-the-Market - ATM). Em contraste, a estrutura do mercado de ações de Hong Kong não é tão compatível nesse aspecto. Portanto, apenas em relação ao novo fogo em si, não vamos nos voltar imediatamente para os negócios de DAT.

No entanto, você também acertou exatamente a nossa segunda estratégia: estamos planejando estabelecer um fundo específico de DAT com um volume de cerca de 500 milhões de dólares, para participar estrategicamente e até mesmo dominar alguns projetos de DAT no mercado de ações dos EUA ou em outros mercados de ações. Este tema está muito em alta atualmente, e vemos várias instituições tradicionais dos EUA acelerando sua entrada: desde a MicroStrategy, que foi a primeira a investir em Bitcoin, até a recente adoção do Ethereum como um ativo principal. Acreditamos que a “faísca” já foi acesa e que projetos de DAT centrados em Solana e outros podem se desenvolver e continuar a aquecer.

Ao mesmo tempo, esses ativos também se tornarão a configuração preferida dos nossos clientes de private banking. Muitas instituições ou indivíduos de alto patrimônio, se participarem em seu próprio nome, enfrentarão uma série de problemas complicados, como o design estrutural, tornando a operação "muito pesada". Ao participarmos desses planos, apoiados pelo endosse de crédito e pela capacidade de capital da Nova Fogo, os clientes poderão obter um pacote de ativos mais favorável — na essência, fazemos o trabalho complexo previamente e depois o oferecemos de forma mais simplificada aos clientes de private banking. Esta também é uma escolha estratégica muito importante para nós.

Colin: Perguntando uma questão. Os tópicos recentes parecem ter se voltado para BNB e Solana, e nos últimos dias houve um grande influxo de capital americano promovendo a empresa de tesouraria da Solana, enquanto muitos capitais asiáticos (incluindo a Huaxing Capital de Hong Kong, entre outros) começaram a estabelecer empresas de tesouraria para BNB. Se vocês criassem um fundo para investir nesses DAT, vocês se concentrariam mais em BTC e Ethereum tradicionais, ou prestariam atenção em BNB e Solana, que são relativamente mais novos, ou até mesmo em altcoins menores?

Sétimo Mestre: Talvez tanto a primeira quanto a segunda categorias vão vê-lo. Tanto a New Fire quanto a Avenir já foram expostas a essas oportunidades no passado, e estamos passando para o estágio substantivo com alguns patrocinadores também. Quanto aos ativos de cauda mais longa, nesta rodada observamos que o poder de precificação do mercado cripto está significativamente mais concentrado em Wall Street. As metas que Wall Street pode entender e está disposta a estabelecer ainda são tendenciosas para o topo, por isso é difícil para moedas de cauda longa particularmente obter dividendos através do DAT. Claro, não está excluído que, no topo do mercado, algumas pequenas moedas favoráveis aproveitem este canal para "contar histórias" e haverá uma onda de surtos, mas esse não será o tema principal, então será mais tendencioso para as duas primeiras categorias que você acabou de mencionar.

Sete, internacionalização e caminho de licenciamento: começar em Hong Kong, expandir para os EUA e conformidade global.

Colin: Você mencionou que, tanto em termos de poder de precificação quanto na situação geral, a parte dominante ainda é a Wall Street americana. Também sabemos que o Li Lin frequentemente vai aos EUA e terá várias ações lá. A nova fogo atualmente ainda focará em Hong Kong ou irá avançar simultaneamente com a internacionalização, incluindo iniciativas nos EUA?

Sétimo Senhor: Sim, esta é uma questão muito boa. Hong Kong é o primeiro passo da nova estratégia do novo fogo. Afinal, somos uma empresa de ações de Hong Kong, com a entidade de negócios e a principal licença localizadas em Hong Kong. Portanto, a estratégia da primeira fase mencionada anteriormente — "Gestor de ativos digitais de nível privado" — irá focar mais em Hong Kong e nos mercados e regiões relacionados que ela abrange.

A empresa também possui uma exchange japonesa já lucrativa, a BitTrade. Também solicitaremos e obteremos licenças em outras regiões do mundo e lançaremos gradualmente a estratégia global. A razão pela qual escolhemos a posição de "Private Banking" como o primeiro passo é para aumentar a velocidade de implementação da estratégia: estamos fazendo um novo empacotamento e posicionamento de mercado dos negócios existentes, como uma pequena melhoria no estilo de Pareto. Portanto, o progresso será rápido — o novo site do produto está previsto para ser lançado amanhã. Este é o meu estilo e o da equipe: primeiro, adaptar-se às mudanças da indústria e iterar rapidamente; segundo, dar um passo e observar três passos. Sair de Hong Kong e irradiar para os mercados adjacentes é o primeiro passo.

A nossa segunda estratégia é o DAT, com foco principal no mercado dos EUA e nas ações americanas. O terceiro passo é uma estratégia global: em torno da atual popularidade das stablecoins e dos RWA, assim como da tendência de licenciamento global, avançar com a internacionalização. Os recursos-chave relevantes também já foram posicionados antecipadamente.

Colin: Sim, Livio já explicou muito claramente a lógica geral: o primeiro passo é concentrar-se nos recursos existentes e avançar com o "negócio privado" voltado para clientes de alto patrimônio em Hong Kong; o segundo passo foca em fundos de investimento DAT na direção dos Estados Unidos; o terceiro passo é a estruturação da conformidade global.

Eu tenho uma pergunta que não envolve os negócios de vocês: agora parece que o foco está se movendo de BTC para BNB e Solana. Vocês não são exatamente concorrentes da OSL e da HashKey, pois eles estão fazendo conformidade global - especialmente a HashKey, que no passado obteve licenças em lugares como Singapura e Dubai. A OSL tem agido de forma bastante agressiva nos últimos seis meses, parece ter concluído um financiamento e está adquirindo empresas listadas com licença globalmente. Como você vê esse tipo de estratégia? Há algo que possa ser aprendido? E, esse tipo de negócio de "coletar licenças" em diferentes países pode realmente ser lucrativo, ou é mais uma forma de preencher o sistema das empresas listadas, fazendo gestão de valor de mercado e operações para elevar o preço das ações?

Sete Senhor: Sim, de fato vemos que os parceiros ao nosso redor estão aumentando a obtenção de licenças globais, chegando até a entrar em um estado de "corrida". HashKey é a minha antiga "casa", ainda são bons amigos e futuros parceiros de colaboração; OSL também faz parte do portfólio de Li Lin, que também participou desta rodada de aumento de capital, sendo igualmente nosso parceiro. Em primeiro lugar, manteremos uma relação de colaboração com eles — porque não estamos competindo diretamente no negócio de 7 números deles. Em muitos aspectos (incluindo transações, armazenamento de moedas, etc.), temos uma relação de colaboração: onde os clientes precisam ir, nós ajudamos a completar. Sob a perspectiva estratégica, acredito que este é um grupo de pessoas de alto nível, focadas no futuro, fazendo um planejamento voltado para o futuro.

Mas a chave para o sucesso da estratégia está nos dois pontos que você acabou de mencionar: primeiro, a "velocidade com que o futuro chega", e segundo, se a gestão do fluxo de capital pode alcançar um perfect match. Se essa cadeia não puder formar um perfect match, pode enfrentar desafios em algum estágio; se conseguir, pode se tornar como a Coinbase — suportando a enorme pressão global por licenças no início e, ao superá-la, crescer para se tornar um "gigante". Nesta rodada, tanto a licença pura de "exchange", quanto a licença pura de "pagamento/financeiro (PayFi)" possuem valor a longo prazo. Quanto a quem conseguirá chegar ao final, isso depende da solidez financeira e do nível de operação de cada um.

Oitavo, em que fase está o mercado neste ciclo?

Colin: Por último, vamos discutir uma questão que preocupa a todos: a que fase exatamente chegou esta rodada do mercado? Sabemos que, tanto o escritório familiar do Li Lin, como a gestão de ativos, ou mesmo você, Livio, e a equipe de gestão de ativos da sua empresa, certamente farão uma grande quantidade de análises e pesquisas, desde o macro até o nível prático específico. Porque o mercado atual tem apresentado vozes divergentes recentemente. Aqui em Wall Street, continuam a "gritar otimista", o que não pode ser simplesmente chamado de especulação — a empresa de tesouraria (DAT) precisa essencialmente depender da valorização contínua das moedas para que o volante possa girar. Por isso, algumas pessoas vão lançar alvos de preço como "Ethereum 10 mil, 20 mil", como Arthur Hayes e o recentemente famoso Tom Lee.

Por outro lado, temos sentido no mercado aberto, assim como em algumas situações privadas e entrevistas, que muitos fundos na Ásia parecem já estar começando a reduzir suas posições. Nos últimos dias, um grande investidor inicial vendeu dezenas de milhares de bitcoins na blockchain; um fundo conhecido que entrevistei anteriormente até acredita que o mercado pode passar por uma correção de 50% no próximo ano. Do ponto de vista da sua pesquisa ou julgamento, que tipo de tendência vocês acham que pode se desenvolver no próximo ano?

Sete Senhor: Na verdade, há uma frase que pode responder à maioria das dúvidas semelhantes: desde 2017 até agora, uma tendência global é — — o mundo oriental (incluindo os chineses) está constantemente vendendo, enquanto os Estados Unidos estão constantemente comprando. Isso está relacionado ao impacto do processo de conformidade nos Estados Unidos e também às expectativas de redução das taxas de juros.

O mercado continua a manter um estado de grande agitação; os investidores asiáticos fora dessa atmosfera podem não sentir a emoção e a grande entrada de capital. Historicamente, a Ásia entrou no mercado mais cedo - seja na China, Coreia do Sul ou Japão. A entrada da Europa e dos EUA foi relativamente tardia. Os investidores asiáticos que participaram precocemente já obtiveram lucros consideráveis (muitos ativos valorizaram várias vezes), e naturalmente se preocupam com uma possível retração, tendendo a "realizar lucros". No entanto, a maioria dos fundos europeus e americanos entrou no mercado com preços na faixa de dezenas de milhares de dólares (tomando o Bitcoin como exemplo), e eles sentem que "a revolução está apenas a começar", portanto, a mentalidade é muito diferente.

Pessoalmente, eu prefiro: já que o poder de precificação está nos Estados Unidos, é necessário observar mais os indicadores das instituições americanas — no contexto das "expectativas de corte de juros", como será a situação e o desempenho antes e depois do corte de juros, isso pode determinar mais o rumo futuro. Na verdade, apenas este ano, vimos muitos velhos OG ao nosso redor, que após "sair" nunca mais conseguiram voltar. Portanto, também quero avisar: manter por longo prazo, mas fazer operações de curto prazo com frequência, é algo muito perigoso. Ninguém pode prever com precisão o pico e o fundo das operações; mas a longo prazo, a tendência de desenvolvimento da indústria é relativamente clara. Se considerarmos os próximos dez anos, eu acredito que agora definitivamente não é o ponto mais alto, ainda estamos em uma faixa relativamente média ou abaixo da média — esta é provavelmente a única certeza.

Outras coisas dependem da escolha pessoal. Por exemplo, se alguém vender Bitcoin a 120 mil e, nos próximos dez anos, não se arrepender se o preço subir para 200 mil, 300 mil, 500 mil ou 1 milhão, achando que o retorno já é suficientemente ideal, então deverá agir de acordo com a sua mentalidade e alocação. Outras pessoas, se não venderem a 120 mil e o preço cair para setenta ou oitenta mil, podem ficar muito incomodadas. Diferentes pessoas têm diferentes tolerâncias ao risco e objetivos de retorno, o importante é tomar decisões responsáveis para si mesmas. Na minha opinião: o preço atual não é nem o mais baixo nem o mais alto. Manter uma mentalidade de longo prazo, valorizar o valor a longo prazo e avançar e recuar com a indústria a longo prazo pode resultar em retornos mais significativos.

Colin: No final, talvez eu possa perguntar aos amigos que estão procurando emprego, vocês estão contratando na Nova Fogo? Precisam de talentos do mercado?

Sete Senhor: Muito obrigado. A Nova Fogo está realmente a avançar rapidamente nos negócios, e precisamos urgentemente de um grupo de elite da indústria com experiência e potencial. Enfatizamos "elite"; o tamanho da equipa não precisa de ser grande, mas deve ser forte: um talento excelente muitas vezes pode valer por três talentos medianos, e o seu custo de gestão é cerca de um terço do de uma pessoa comum. Esta é uma escolha mais vantajosa.

Temos visto que muitos problemas de equipes medíocres se devem a: contratar demasiadas pessoas, demasiado rápido, resultando na diluição de valores e cultura; o resultado é que alguns "deitam-se", outros se ocupam em gerenciar para cima, enquanto aqueles que realmente trabalham ficam cansados, e com o tempo surgem queixas, levando a uma resistência em continuar a se dedicar. Esta é uma situação comum na maioria das equipes medíocres. Portanto, se você acredita que é um talento de topo na indústria, sinta-se à vontade para enviar seu currículo para a Nova Fogo. O fato de estar ouvindo o podcast do Wu e ter chegado até aqui indica que você possui uma forte capacidade de aprendizado e resiliência, e está em uma fase de rápido crescimento — é muito provável que você seja o talento que estamos procurando. Seja bem-vindo a se juntar a nós.