Estratégia nova para o tesouro encriptado: comprar SOL é mais eficiente do que acumular ETH?

Autor: Nom

Compilado por: Shenchao TechFlow

TL;DR

• A Biblioteca de Ativos Digitais (DAT) da SOL será mais eficiente na acumulação da oferta de transações atuais do que a DAT do ETH ou BTC.

• O SOL DAT, recentemente anunciado, tem um valor de 2,5 bilhões de dólares, equivalente a um financiamento de 30 bilhões de dólares em ETH ou 91 bilhões de dólares em BTC.

• O SOL no legado da FTX está prestes a sair do mercado, mas o impacto da sua narrativa ainda precisa ser melhor digerido.

• O problema da inflação do SOL continua a ser um obstáculo ao aumento dos preços, com uma escala cerca de três vezes a quantidade desbloqueada, precisando ser resolvido rapidamente.

Você realmente quer ler o conteúdo completo? Então, vamos começar com alguns pontos-chave:

Não vou discutir o problema do bom ou mau da inflação, porque já gastei tempo suficiente nisso e estou ansioso pelas mudanças que estão por vir.

Sou detentor de SOL à vista, SOL em staking e SOL bloqueado (graças ao SPV no Estate SOL), portanto, minha visão pode ser tendenciosa, pois desejo que os tokens que possuo se valorizem, e uma estagnação no preço é negativa para mim.

Fatores desfavoráveis: legado da FTX e pressão do mercado

Assim como muitas blockchains que todos conhecem, a Solana vende tokens a investidores por meio de várias rodadas de financiamento. Uma grande quantidade de tokens foi para a FTX. De acordo com o @CoinDesk, o @realDannyNelson relatou que a FTX possuía 41 milhões de SOL no momento da falência, a maior parte adquirida em várias rodadas de financiamento, com os principais compradores incluindo Galaxy e Pantera, a um preço de exercício de cerca de 64 dólares e 102 dólares (mais as taxas associadas). Com o preço atual do SOL em cerca de 190 dólares, esses investimentos já tiveram um lucro significativo.

Através da análise da conta de staking, o "FTX Heritage SOL" tem atualmente aproximadamente 5 milhões de unidades a serem desbloqueadas, com um valor total de cerca de 1 bilhão de dólares.

Por que mencionar isso?

Recentemente, a Galaxy e a Pantera anunciaram, respectivamente, planos de SOL DAT de 1,25 bilhões de dólares e 1 bilhão de dólares, além dos 400 milhões de dólares da Sol Markets, totalizando cerca de 2,5 bilhões de dólares (excluindo taxas relacionadas). A questão é que isso pode não ter um impacto substancial no preço do Solana, pois o SOL atualmente bloqueado no mercado pode ser comprado ou alocado por essas entidades. De acordo com os dados de @4shpool(gelato.sh), ainda há cerca de 21 milhões de unidades de SOL a serem desbloqueadas até 2028, com um valor total de aproximadamente 4 bilhões de dólares. Um cálculo aproximado (uma análise de modelo mais detalhada pode ser fornecida por analistas financeiros profissionais) mostra que o "SOL do legado da FTX" representa cerca de um quarto da quantidade restante a ser desbloqueada.

Por outro lado, o problema da inflação do Solana também merece atenção. Atualmente, a taxa de inflação é geralmente considerada entre 7-8%, mas a taxa de inflação real é de cerca de 4,5% do suprimento em circulação. Isso significa que, se o suprimento do 839º ciclo for em torno de 608 milhões de SOL, após um ano o suprimento aumentará em cerca de 27,5 milhões (inflação) e 10 milhões (desbloqueio), resultando em um suprimento total de aproximadamente 645,5 milhões, com uma taxa de inflação de cerca de 6,2%. Novamente, enfatizo que isso é apenas um cálculo teórico, eu deixarei analistas mais experientes olharem para isso e fornecerem gráficos mais precisos para você.

A partir do crescimento acentuado da oferta em circulação, pode-se ver que a taxa de inflação "estática" não é precisa, pois aumenta significativamente em certos momentos e é menor em outros. Já completamos os restantes grandes pontos de desbloqueio.

Precisamos prestar atenção a um número chave: a quantidade de SOL entrando no mercado diariamente. Se alguém obtiver tokens gratuitamente (por exemplo, através da inflação de staking ou desbloqueio) ou adquirir tokens a preço de desconto (como SOL do legado da FTX), é de se esperar que uma parte deles seja vendida. Eu assumo que a quantidade de inflação de 37,5 milhões de SOL será totalmente vendida no próximo ano. Se eu quero que o preço suba, isso é uma má notícia para mim - veja o ponto 2. Portanto, precisamos de fluxo de capital, o que pode ser alcançado através de DAT ou ETF (como $SSK) (obrigado à equipe @REXShares por criar e submeter o BONK ETF, recomendando-o sem reservas). Idealmente, cada dólar utilizado para comprar SOL deveria entrar no mercado, impulsionando o preço para cima. Mas quando é possível comprar SOL com bloqueio ou a preço de desconto, essa abordagem é menos eficiente. Portanto, assumimos que os agentes gananciosos de DAT comprarão esses tokens antes do desbloqueio.

Isso é tão mau?

Resposta curta: Não é tão mau. Para compensar o fornecimento anual de 37,5 milhões de SOL (assumindo um preço de 200 dólares por SOL, uma expectativa idealizada), o mercado precisa de cerca de 7,5 mil milhões de dólares em entradas de capital, ou aproximadamente 20,5 milhões de dólares por dia (aqui foi simplificado, sem considerar dias úteis de segunda a sexta e feriados bancários). Se a DAT puder comprar tokens a preços de desconto a partir do legado SOL da FTX ou de outras áreas de SOL bloqueadas, isso aumentaria a eficiência das entradas de capital.

Por exemplo, arrecadar 400 milhões de dólares com um desconto de 5% para comprar SOL equivale a uma entrada de 420 milhões de dólares, o que é claramente melhor do que injetar diretamente 400 milhões de dólares no mercado. A única questão é como avaliar o valor do tempo entre a compra de SOL no mercado hoje e a redução das vendas no futuro.

A taxa de inflação do SOL nos próximos três anos será superior à quantidade desbloqueada (até ao final do plano de bloqueio em 2028), enquanto o SOL legado da FTX representa apenas um quarto da quantidade ainda desbloqueada. Portanto, a prioridade da DAT em adquirir o SOL legado em vez do SOL disponível no mercado não terá um impacto significativo no mercado como um todo. Qualquer um dos Galaxy ou Pantera pode esgotar o fornecimento restante (supondo que todo o SOL legado esteja disponível para venda), sem incluir a DAT existente, como @defidevcorp, @solstrategies_ ou @UpexiTreasury (bem como os ETPs existentes).

Boas notícias: Oferta de negociação vs Oferta em circulação

Os fundos gastos em SOL são mais eficientes do que os gastos em ETH ou BTC, principalmente por duas razões.

Fornecimento de Negócios

Primeiro, a oferta em circulação não é igual à oferta negociável no mercado, especialmente para ativos em staking. O SOL em staking não pode ser comprado diretamente, mas podem ser adquiridos produtos derivados de tokens em staking (LSTs). De acordo com os dados da equipe @solscanofficial, atualmente existem 608 milhões de SOL na Solana, dos quais 384 milhões de SOL estão em staking, representando 63,1%. Os LSTs representam 33,5 milhões de SOL, portanto, a oferta efetivamente negociável no mercado é de aproximadamente 57,5% (cerca de 350 milhões de SOL não são negociáveis, com pelo menos dois dias de atraso). Em comparação, a proporção de staking do ETH é de 29,6%, e os LSTs representam 11,9%. A maior oferta no mercado torna mais difícil a realização de flutuações de preço, enquanto a menor oferta negociável do SOL ajuda a impulsionar o aumento de preço.

eficiência relativa de capital

O valor de mercado da Solana é muito inferior ao da ETH e BTC, com um valor de mercado circulante de cerca de 104 bilhões de dólares, enquanto a ETH é de 540 bilhões de dólares e a BTC é de 2,19 trilhões de dólares. Portanto, cada dólar investido em SOL DAT equivale a 5 vezes o investimento em ETH DAT e 22 vezes o investimento em BTC DAT. Ao considerar a quantidade de fornecimento em staking, essa eficiência aumenta para 11 vezes e 36 vezes, respetivamente.

Os benefícios destes DAT estão no fato de que eles retiram a oferta do mercado, ganhando tokens através de rendimentos de staking (já contabilizados na inflação mencionada acima), e tornam ferramentas subsequentes como ETFs mais eficazes em impulsionar o mercado. Desde o seu lançamento, o SSK tem atraído cerca de 2 milhões de dólares em fluxo de fundos diariamente, mas o plano de inflação precisa de um fluxo de fundos 10 vezes maior – o que pode ser alcançado com a aprovação de mais ETFs.

Por que ler esses conteúdos?

Eu nunca me registrei para Elon bucks, então isso é um mistério para todos nós.

Resumo:

• Comparado com ETH ou BTC DAT, o SOL DAT acumulará de forma mais eficaz o volume de transações atual (em vez do volume em circulação). Atualmente, menos de 1% do volume é gerido pelo SOL DAT, e espera-se que, com o lançamento de novos planos, essa proporção aumente para 3%, podendo eventualmente atingir 5%.

• O SOL DAT, anunciado recentemente no valor de 2,5 bilhões de dólares, equivale ao financiamento de 30 bilhões de dólares do ETH ou 91 bilhões de dólares do BTC. O SOL DAT precisa de uma figura de destaque como Michael Saylor ou Tom Lee para impulsionar a narrativa.

-A SOL do legado da FTX está prestes a sair do mercado, mas a sua narrativa ainda precisa de ser mais digerida.

• O problema da inflação do SOL ainda precisa ser resolvido, com um volume cerca de três vezes maior que a quantidade desbloqueada.

• A atual entrada de fundos nos ETFs é insuficiente, mas com a aprovação de instrumentos financeiros de maior escala, espera-se que a SOL se torne o foco de atenção das instituições a partir do Q4.

• Comprar $BONK (não é conselho de investimento, faça sua própria pesquisa).

-Se você só quer obter conselhos de investimento de postagens como esta, é recomendável que procure um analista quantitativo mais profissional para gerenciar seus ativos.