Em uma semana, o preço do Bitcoin caiu de 99 mil dólares para abaixo de 80 mil dólares, quase retornando ao nível de preço do Bitcoin antes das eleições nos EUA. O analista de criptomoedas Kyle Chassé acredita que uma das principais razões para a recente queda acentuada do preço do BTC é o gradual desaparecimento das operações de arbitragem dos fundos de hedge.
Abaixo descreve como funciona esta operação de arbitragem - e por que o colapso da arbitragem pode causar ondas de choque no mercado.
1, Nos últimos meses, fundos de hedge têm utilizado ETFs de BTC à vista e futuros da CME para realizar negociações de rendimento de baixo risco. O funcionamento é o seguinte:
Comprar ETF de Bitcoin à vista (BlackRock, Fidelity)
Vender a descoberto futuros de BTC na CME,
Ganhe uma diferença com uma taxa de retorno anual de cerca de 5,68%, alguns até usam alavancagem para aumentar a taxa de retorno para dois dígitos.
Mas e agora? Esta negociação de arbitragem está a colapsar.
2、Esta negociação depende do prémio dos contratos futuros de BTC ser superior ao do mercado à vista. Mas, com a recente fraqueza do mercado, o prémio caiu drasticamente. Qual será o resultado?
Esta transação não é mais lucrativa.
O capital está a sair em grande escala.
A pressão de venda de BTC disparou.
Veja a dura saída de ETFs:
Na última semana, mais de 1,9 bilhões de dólares em BTC foram vendidos,
Com o fechamento dos fundos, os contratos em aberto da CME despencaram,
O BTC caiu dois dígitos em poucos dias, enquanto o mesmo comércio de arbitragem se manteve estável durante a alta do Bitcoin, agora está acelerando o colapso.
4, Por que isso acontece?
Porque os fundos de hedge não se preocupam com o Bitcoin. Eles não estão apostando na alta do Bitcoin. Eles estão apenas buscando retornos de baixo risco.
Agora a negociação terminou, eles estão retirando liquidez - deixando o mercado em queda livre.
5, O que acontecerá a seguir?
O dinheiro e a arbitragem continuarão a ser liquidadas.
O BTC precisa encontrar compradores orgânicos reais (e não apenas fundos de hedge que retiram lucros).
À medida que as posições alavancadas continuam a ser liquidadas, a volatilidade manter-se-á elevada.
6, este é um caso típico de jogo de liquidez.
Os ETFs não só trouxeram detentores de longo prazo, mas também fundos de hedge que fazem arbitragem de curto prazo. Agora vemos as consequências.
7, Conclusões importantes?
Não sabemos se a dor já terminou, mas uma vez que essas transações estejam completamente fechadas, é muito provável que a dor acabe.
A "demanda" por ETFs é real, mas alguns deles são puramente para arbitragem. A demanda por BTC é real, apenas não é tão alta quanto imaginamos.
Esta volatilidade e agitação continuarão até que um verdadeiro comprador intervenha.
Últimas reflexões:
O fechamento de posições em dinheiro e arbitragem é brutal - mas também necessário.
Saída de fundos ETF = mais vendas forçadas, mas esse impacto acabará preparando o terreno para a próxima rodada.
Sobreviva agora, acumule depois.
A dor cria oportunidades. Apenas não seja liquidado.
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Bitcoin Grande queda Cobertura fundos de hedge Arbitragem transações são os principais culpados?
Compilado por: 0xjs@Gold Finance
Em uma semana, o preço do Bitcoin caiu de 99 mil dólares para abaixo de 80 mil dólares, quase retornando ao nível de preço do Bitcoin antes das eleições nos EUA. O analista de criptomoedas Kyle Chassé acredita que uma das principais razões para a recente queda acentuada do preço do BTC é o gradual desaparecimento das operações de arbitragem dos fundos de hedge.
Abaixo descreve como funciona esta operação de arbitragem - e por que o colapso da arbitragem pode causar ondas de choque no mercado.
1, Nos últimos meses, fundos de hedge têm utilizado ETFs de BTC à vista e futuros da CME para realizar negociações de rendimento de baixo risco. O funcionamento é o seguinte:
Mas e agora? Esta negociação de arbitragem está a colapsar.
2、Esta negociação depende do prémio dos contratos futuros de BTC ser superior ao do mercado à vista. Mas, com a recente fraqueza do mercado, o prémio caiu drasticamente. Qual será o resultado?
4, Por que isso acontece?
Porque os fundos de hedge não se preocupam com o Bitcoin. Eles não estão apostando na alta do Bitcoin. Eles estão apenas buscando retornos de baixo risco.
Agora a negociação terminou, eles estão retirando liquidez - deixando o mercado em queda livre.
5, O que acontecerá a seguir?
6, este é um caso típico de jogo de liquidez.
Os ETFs não só trouxeram detentores de longo prazo, mas também fundos de hedge que fazem arbitragem de curto prazo. Agora vemos as consequências.
7, Conclusões importantes?