Bolsa de Nova Iorque revoga limites de posições e de exercício das "Opções de ETF de Criptomoedas", abrindo amplo espaço operacional para instituições

De acordo com o próximo Boletim Federal a ser publicado na segunda-feira, a NYSE Arca e a NYSE American, subsidiárias da Bolsa de Nova York, apresentaram à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) pedidos de alteração regulatória para remover completamente o limite de posições e de exercício originalmente estabelecido de 25.000 contratos para opções de ETF de Bitcoin e Ethereum à vista, marcando a conclusão dessa ajusta por todas as principais bolsas de opções nos EUA. É importante notar que a SEC isentou esses dois pedidos do período de espera padrão de 30 dias, permitindo que as mudanças entrem em vigor imediatamente após a submissão. Essa flexibilização regulatória abrange 11 produtos principais de opções de ETFs de criptomoedas no mercado, incluindo o iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock, o FBTC da Fidelity, o ARKB da ARK 21Shares, além dos ETFs de Bitcoin e Ethereum sob Grayscale e Bitwise. Além disso, a nova regra também removeu restrições de produto, permitindo que esses ETFs de criptomoedas sejam negociados como “Opções Flexíveis (FLEX Options, que permitem aos investidores definir preços de exercício, datas de vencimento e outros termos não padronizados)”. Após a liberação, os limites de posições dessas opções retornarão ao padrão de cada bolsa, baseando-se principalmente no volume de negociação e no número de ações em circulação. Para opções de ETFs de alta liquidez, esses limites podem aumentar significativamente, potencialmente chegando a 250.000 contratos ou mais. De uma postura conservadora a uma liberação total Ao relembrar o lançamento inicial das opções de ETFs de criptomoedas em novembro de 2024, as autoridades reguladoras estabeleceram um limite rigoroso de 25.000 contratos por precaução. Muitos analistas consideraram essa restrição excessivamente conservadora; por exemplo, o analista sênior de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, destacou que, apesar das restrições, o ETF IBIT da BlackRock atingiu quase 1,9 bilhões de dólares em exposição nominal no primeiro dia de negociação de opções, demonstrando o forte interesse do mercado. O CEO da Kbit, Ed Tolson, também comentou na época que, considerando que o volume de posições em aberto de futuros de Bitcoin e contratos perpétuos era de aproximadamente 40 bilhões de dólares, essa restrição tinha impacto limitado na liquidez geral do mercado. No entanto, essa limitação era incompatível com o tratamento dado a outros ETFs de commodities, levando as principais bolsas a começarem a trabalhar na remoção dessas restrições no início deste ano. Essa onda de liberação foi marcada por uma série de avanços: em janeiro, a Nasdaq, por meio das bolsas ISE e PHLX, foi a primeira a solicitar alterações, seguida pela MIAX no mesmo mês; em fevereiro, a bolsa MEMX entrou na disputa; e em março, a Cboe também apresentou sua proposta de revisão. Agora, com a aprovação bem-sucedida da NYSE Arca e da NYSE American, todas as principais bolsas de opções nos EUA concluíram essa atualização. A SEC também afirmou que a proposta da NYSE não trouxe novas preocupações regulatórias, uma vez que as demais bolsas já implementaram mudanças semelhantes. Abrindo portas para instituições e aumentando a flexibilidade operacional De modo geral, o mercado acredita que essa flexibilização terá um impacto especialmente profundo nos investidores institucionais. Com a remoção dos limites de posições, as instituições poderão implementar estratégias de hedge, operações de basis trading e estratégias de cobertura de opções com maior eficiência. Por outro lado, a Nasdaq, por meio da ISE, está atualmente propondo à SEC um aumento do limite de posições de opções do IBIT para 1 milhão de contratos. Essa solicitação já passou por sua quinta revisão; se aprovada, o mercado de opções do IBIT se aproximará do nível de negociação de derivativos do maior ETF de ações dos EUA.