Tokenização de ações: oportunidades e desafios de investimento em mercados emergentes
1. Introdução
Recentemente, a tokenização de ações tornou-se um ponto focal no mercado, atraindo a atenção de muitos investidores. Este artigo irá explorar em profundidade os princípios de implementação da tokenização de ações, as oportunidades de arbitragem e investimento no mercado, bem como os desafios enfrentados. Vamos analisar detalhadamente os diferentes tipos de lógicas de arbitragem, os processos operacionais e suas limitações, ajudando os investidores a melhor aproveitar as oportunidades do mercado. Ao mesmo tempo, também iremos discutir as novas oportunidades para investidores individuais nesta tendência, como transações fragmentadas e alocação diversificada de ativos. Embora a tokenização de ações traga muitas oportunidades, ainda existem desafios nas áreas de implementação técnica e ancoragem de preços, e os investidores devem manter uma atitude cautelosa.
2. Mecanismo de implementação da tokenização de ações
2.1 Definição
A tokenização de ações é a conversão de ações de empresas tradicionais em tokens que podem ser mantidos, negociados e combinados na blockchain através da tecnologia de blockchain. Isso é essencialmente um derivado das ações tradicionais e não representa a propriedade direta das ações. Assim, o valor e o risco dos tokens de ações estão intimamente relacionados às ações subjacentes correspondentes.
2.2 Caminhos de implementação mainstream
Atualmente, a tokenização de ações tem principalmente três estruturas de implementação:
Custódia de terceiros + Acesso à bolsa: A empresa reguladora verifica que o emissor possui ações reais e, após dupla verificação por oráculos, emite tokens na proporção de 1:1. A bolsa é responsável pela exibição na frente e pela correspondência de transações. Esta estrutura tem alta transparência, ancorando profundamente o preço através da penhora de ações reais.
Corretoras licenciadas + Cadeia própria: As corretoras, através de licenças específicas, oferecem um ciclo completo de emissão, liquidação e auto-custódia na sua própria blockchain, garantindo alta conformidade, mas com complexidade técnica e legal elevada.
Estrutura de CFD( do tipo contrato por diferença: Os usuários negociam produtos de contrato vinculados ao preço das ações, e não ações reais. Esses produtos geralmente são precificados e negociados pelo próprio plataforma, carecendo de suporte de ativos subjacentes, não conferindo direitos aos acionistas, enfrentando uma pressão regulatória significativa e risco de desancoragem.
3. Oportunidades de arbitragem na tokenização de ações
Atualmente, o mercado está principalmente focado em tokens de ações emitidos por custódia de terceiros. Esses tokens têm um forte vínculo com as ações subjacentes, e o risco de investimento é relativamente baixo.
Até 9 de julho de 2025, o valor de mercado total dos tokens de ações é de 422 milhões de dólares, que ainda é muito pequeno em comparação com o tamanho do mercado de ações tradicional. Essa diferença de liquidez, juntamente com a variação nos horários de negociação, resulta em desvios entre os preços dos tokens e os preços das ações correspondentes em diferentes plataformas e períodos, criando assim oportunidades de arbitragem.
) 3.1 Arbitragem de hedge entre o mercado spot e o mercado de Token
Princípio da Arbitragem
Quando as bolsas de tokens e de ações abrem ao mesmo tempo, se o preço do token estiver claramente acima do preço das ações à vista, os arbitradores podem comprar ações à vista, enquanto fazem short sell do token correspondente no mercado de tokens. Após o retorno dos preços, eles podem obter lucros de diferença vendendo as ações à vista e recomprando o token para fechar a posição. A operação inversa é análoga.
Processo de Arbitragem
Como exemplo, a um determinado momento em 9 de julho de 2025:
O preço das ações à vista da NVIDIA ### NVDA ( é de $160.00;
O preço correspondente do Token de ações NVDAX é de $160,40.
Aparecendo uma diferença de preço positiva de $0,40, os arbitragistas podem:
Comprar ações à vista da NVDA
Vender a descoberto NVDAX na plataforma de Token
Quando os preços de mercado se aproximam de $158.00:
Vender ações à vista
Reabastecer posição vendida de Token
Cada ação completou a arbitragem sem risco, com um lucro de $0,22 após deduzir as taxas.
)# Condições de arbitragem
Este tipo de arbitragem é sensível ao slippage e às taxas, necessitando de identificação rápida de sinais e operações. É adequado para instituições de quantificação com capacidade de operações de alta frequência e que obtenham taxas mais baixas.
3.2 Arbitragem de diferença de preço do mesmo Token de ações entre diferentes exchanges
Princípio da Arbitragem
Comprar tokens em plataformas de preços baixos e retirar para vender em plataformas de preços altos. A operação pode ser executada quando a diferença de preço entre as diferentes exchanges for suficientemente grande, mesmo após a dedução das taxas, para ainda haver lucro.
Processo de arbitragem
Suponha que o preço de um Token na exchange A seja 100 USDT e o preço na exchange B seja 103 USDT:
Comprar Token na exchange A
Transferir o Token para a bolsa B
Vender a aproximadamente 103 USDT na exchange B
Condições de Arbitragem
Esse tipo de arbitragem é afetado pela velocidade de transferência on-chain, restrições de retirada, tempo de depósito, profundidade de negociação, entre outros fatores. Ao lidar com transferências on-chain, é necessário considerar a congestão e o atraso da rede. Os arbitradores geralmente precisam pré-carregar liquidez, usar negociação quantitativa e colaboração de várias contas para alcançar a "arbitragem sem risco".
3.3 arbitragem de diferença de tempo
Princípio de Arbitragem
A liquidação de ações tradicionais geralmente tem um atraso de T+2 ou mais, enquanto as ações tokenizadas podem alcançar liquidações em minutos ou até em segundos. Os arbitradores podem aproveitar a diferença de tempo de liquidação, realizando arbitragem através do ajuste de preços instantâneos no mercado de tokens antes que a liquidação das ações tradicionais seja concluída.
Por exemplo, os mercados tradicionais abrem de segunda a sexta-feira das 09:30 às 16:00, enquanto o mercado de criptomoedas opera 24 horas por dia. Durante os períodos fora do horário de negociação, como fins de semana e antes e após o expediente, o preço dos tokens de ações pode flutuar significativamente devido a eventos noticiosos, enquanto o preço real das ações ainda não foi ajustado, proporcionando uma breve janela de arbitragem.
Processo de arbitragem
Implante um sistema de monitoramento ou dependa de fontes de notícias para capturar notícias importantes fora do horário de negociação.
Analisar a direção e a magnitude do impacto das notícias nas ações relacionadas
Comprar ou vender a descoberto os Tokens de ações relevantes na plataforma de tokenização conforme o julgamento.
Fechar a posição após a abertura do mercado à vista:
Se o preço real das ações se mover na direção da arbitragem, feche a posição oportunamente após a abertura do mercado à vista.
ou esperar que o preço do Token retorne e se alinhe com o preço à vista para fechar a posição no mercado de Token.
Condições de arbitragem
Este tipo de oportunidades de arbitragem geralmente dura apenas alguns minutos ou até mesmo segundos, exigindo um sistema de envio de notícias de alto desempenho e uma resposta de negociação automatizada. Ao mesmo tempo, é necessário garantir a precisão da fonte de notícias, evitando que notícias falsas levem a erros de julgamento na direção do investimento.
Além disso, os tokens de ações também podem ser aplicados em estratégias clássicas como arbitragem triangular e arbitragem de taxa de financiamento.
![Gate Instituto: Arbitragem e Oportunidades de Investimento na Onda de Tokenização de Ações]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8f39bfc9d81f575efc7b9e0c6e8cdb30.webp(
4. Oportunidades para Investidores Individuais
Embora a arbitragem exija um alto nível de habilidade técnica, capital e velocidade na obtenção de informações por parte dos investidores, sendo mais adequada para investidores profissionais, ainda existem algumas oportunidades para investidores individuais na onda de tokenização de ações.
) 4.1 Comprar ações fracionadas
Após a tokenização das ações, os investidores podem comprar unidades menores de ações, como 0,1 ação ou até 0,001 ação. Isso reduz a barreira de entrada para investir em ações de grandes empresas, sendo especialmente benéfico para investidores iniciantes.
4.2 alocação de ativos múltiplos
O sistema de negociação 24 horas permite que os usuários realizem transações a qualquer momento, possibilitando a diversificação de ativos e mitigando riscos financeiros regionais.
4.3 custos de transação mais baixos
A negociação de ações tokenizadas através de plataformas de negociação descentralizadas pode reduzir significativamente as taxas de negociação e diminuir o desgaste dos investimentos.
5. Riscos e Desafios
Apesar de a tokenização de ações oferecer novas oportunidades de negociação para os investidores, também existem muitos riscos:
A diferença de preço pode continuar a aumentar em vez de se contrair, levando a perdas
Risco de deslizamento, risco de atraso e taxas que corroem os lucros
Risco de desanexação de preços e oráculos
Desafios legais: Na maioria das jurisdições, os tokens de ações ainda não estão claramente definidos, podendo envolver riscos como negociação de valores mobiliários não registrados e movimentação de ativos transfronteiriços.
![Gate 研究院：oportunidades de arbitragem e investimento na onda de tokenização de ações]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3886d87b265f0ef9bd421256884cb58d.webp(
6. Conclusão
A tokenização de ações não é apenas uma prática impulsionada pela tecnologia para levar ativos à blockchain, mas também é um caminho típico para a penetração do mercado de criptomoedas em ativos do mundo real. Esses novos tipos de ativos oferecem oportunidades tanto para investidores profissionais como para investidores individuais. Os investidores podem escolher diferentes estratégias de investimento com base em suas características, mas ao mesmo tempo precisam prestar atenção à segurança dos ativos subjacentes e estar atentos a riscos sistêmicos, como a desvinculação de preços e desafios legais.
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Comentário
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ImpermanentPhilosopher
· 08-02 13:33
又是玩概念fazer as pessoas de parvas的吧 离谱
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MetaverseHobo
· 08-01 01:08
Uma nova forma de fazer as pessoas de parvas para os idiotas dos investidores em ações?
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PerennialLeek
· 07-30 18:57
Hehe, já estão a criar novas armadilhas para roubar o dinheiro dos idiotas?
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just_here_for_vibes
· 07-30 18:40
Ah? Isso não é apenas embrulhar o dinheiro das ações novamente?
Tokenização de ações: Análise das oportunidades de arbitragem e desafios de investimento em mercados emergentes
Tokenização de ações: oportunidades e desafios de investimento em mercados emergentes
1. Introdução
Recentemente, a tokenização de ações tornou-se um ponto focal no mercado, atraindo a atenção de muitos investidores. Este artigo irá explorar em profundidade os princípios de implementação da tokenização de ações, as oportunidades de arbitragem e investimento no mercado, bem como os desafios enfrentados. Vamos analisar detalhadamente os diferentes tipos de lógicas de arbitragem, os processos operacionais e suas limitações, ajudando os investidores a melhor aproveitar as oportunidades do mercado. Ao mesmo tempo, também iremos discutir as novas oportunidades para investidores individuais nesta tendência, como transações fragmentadas e alocação diversificada de ativos. Embora a tokenização de ações traga muitas oportunidades, ainda existem desafios nas áreas de implementação técnica e ancoragem de preços, e os investidores devem manter uma atitude cautelosa.
2. Mecanismo de implementação da tokenização de ações
2.1 Definição
A tokenização de ações é a conversão de ações de empresas tradicionais em tokens que podem ser mantidos, negociados e combinados na blockchain através da tecnologia de blockchain. Isso é essencialmente um derivado das ações tradicionais e não representa a propriedade direta das ações. Assim, o valor e o risco dos tokens de ações estão intimamente relacionados às ações subjacentes correspondentes.
2.2 Caminhos de implementação mainstream
Atualmente, a tokenização de ações tem principalmente três estruturas de implementação:
Custódia de terceiros + Acesso à bolsa: A empresa reguladora verifica que o emissor possui ações reais e, após dupla verificação por oráculos, emite tokens na proporção de 1:1. A bolsa é responsável pela exibição na frente e pela correspondência de transações. Esta estrutura tem alta transparência, ancorando profundamente o preço através da penhora de ações reais.
Corretoras licenciadas + Cadeia própria: As corretoras, através de licenças específicas, oferecem um ciclo completo de emissão, liquidação e auto-custódia na sua própria blockchain, garantindo alta conformidade, mas com complexidade técnica e legal elevada.
Estrutura de CFD( do tipo contrato por diferença: Os usuários negociam produtos de contrato vinculados ao preço das ações, e não ações reais. Esses produtos geralmente são precificados e negociados pelo próprio plataforma, carecendo de suporte de ativos subjacentes, não conferindo direitos aos acionistas, enfrentando uma pressão regulatória significativa e risco de desancoragem.
![Gate 研究院：stock tokenização浪潮中的套利与投资机遇])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-642fcf8d15b47779bf9673fd930fa3c9.webp(
3. Oportunidades de arbitragem na tokenização de ações
Atualmente, o mercado está principalmente focado em tokens de ações emitidos por custódia de terceiros. Esses tokens têm um forte vínculo com as ações subjacentes, e o risco de investimento é relativamente baixo.
Até 9 de julho de 2025, o valor de mercado total dos tokens de ações é de 422 milhões de dólares, que ainda é muito pequeno em comparação com o tamanho do mercado de ações tradicional. Essa diferença de liquidez, juntamente com a variação nos horários de negociação, resulta em desvios entre os preços dos tokens e os preços das ações correspondentes em diferentes plataformas e períodos, criando assim oportunidades de arbitragem.
) 3.1 Arbitragem de hedge entre o mercado spot e o mercado de Token
Princípio da Arbitragem
Quando as bolsas de tokens e de ações abrem ao mesmo tempo, se o preço do token estiver claramente acima do preço das ações à vista, os arbitradores podem comprar ações à vista, enquanto fazem short sell do token correspondente no mercado de tokens. Após o retorno dos preços, eles podem obter lucros de diferença vendendo as ações à vista e recomprando o token para fechar a posição. A operação inversa é análoga.
Processo de Arbitragem
Como exemplo, a um determinado momento em 9 de julho de 2025:
)# Condições de arbitragem
Este tipo de arbitragem é sensível ao slippage e às taxas, necessitando de identificação rápida de sinais e operações. É adequado para instituições de quantificação com capacidade de operações de alta frequência e que obtenham taxas mais baixas.
3.2 Arbitragem de diferença de preço do mesmo Token de ações entre diferentes exchanges
Princípio da Arbitragem
Comprar tokens em plataformas de preços baixos e retirar para vender em plataformas de preços altos. A operação pode ser executada quando a diferença de preço entre as diferentes exchanges for suficientemente grande, mesmo após a dedução das taxas, para ainda haver lucro.
Processo de arbitragem
Suponha que o preço de um Token na exchange A seja 100 USDT e o preço na exchange B seja 103 USDT:
Condições de Arbitragem
Esse tipo de arbitragem é afetado pela velocidade de transferência on-chain, restrições de retirada, tempo de depósito, profundidade de negociação, entre outros fatores. Ao lidar com transferências on-chain, é necessário considerar a congestão e o atraso da rede. Os arbitradores geralmente precisam pré-carregar liquidez, usar negociação quantitativa e colaboração de várias contas para alcançar a "arbitragem sem risco".
3.3 arbitragem de diferença de tempo
Princípio de Arbitragem
A liquidação de ações tradicionais geralmente tem um atraso de T+2 ou mais, enquanto as ações tokenizadas podem alcançar liquidações em minutos ou até em segundos. Os arbitradores podem aproveitar a diferença de tempo de liquidação, realizando arbitragem através do ajuste de preços instantâneos no mercado de tokens antes que a liquidação das ações tradicionais seja concluída.
Por exemplo, os mercados tradicionais abrem de segunda a sexta-feira das 09:30 às 16:00, enquanto o mercado de criptomoedas opera 24 horas por dia. Durante os períodos fora do horário de negociação, como fins de semana e antes e após o expediente, o preço dos tokens de ações pode flutuar significativamente devido a eventos noticiosos, enquanto o preço real das ações ainda não foi ajustado, proporcionando uma breve janela de arbitragem.
Processo de arbitragem
Condições de arbitragem
Este tipo de oportunidades de arbitragem geralmente dura apenas alguns minutos ou até mesmo segundos, exigindo um sistema de envio de notícias de alto desempenho e uma resposta de negociação automatizada. Ao mesmo tempo, é necessário garantir a precisão da fonte de notícias, evitando que notícias falsas levem a erros de julgamento na direção do investimento.
Além disso, os tokens de ações também podem ser aplicados em estratégias clássicas como arbitragem triangular e arbitragem de taxa de financiamento.
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4. Oportunidades para Investidores Individuais
Embora a arbitragem exija um alto nível de habilidade técnica, capital e velocidade na obtenção de informações por parte dos investidores, sendo mais adequada para investidores profissionais, ainda existem algumas oportunidades para investidores individuais na onda de tokenização de ações.
) 4.1 Comprar ações fracionadas
Após a tokenização das ações, os investidores podem comprar unidades menores de ações, como 0,1 ação ou até 0,001 ação. Isso reduz a barreira de entrada para investir em ações de grandes empresas, sendo especialmente benéfico para investidores iniciantes.
4.2 alocação de ativos múltiplos
O sistema de negociação 24 horas permite que os usuários realizem transações a qualquer momento, possibilitando a diversificação de ativos e mitigando riscos financeiros regionais.
4.3 custos de transação mais baixos
A negociação de ações tokenizadas através de plataformas de negociação descentralizadas pode reduzir significativamente as taxas de negociação e diminuir o desgaste dos investimentos.
5. Riscos e Desafios
Apesar de a tokenização de ações oferecer novas oportunidades de negociação para os investidores, também existem muitos riscos:
![Gate 研究院：oportunidades de arbitragem e investimento na onda de tokenização de ações]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3886d87b265f0ef9bd421256884cb58d.webp(
6. Conclusão
A tokenização de ações não é apenas uma prática impulsionada pela tecnologia para levar ativos à blockchain, mas também é um caminho típico para a penetração do mercado de criptomoedas em ativos do mundo real. Esses novos tipos de ativos oferecem oportunidades tanto para investidores profissionais como para investidores individuais. Os investidores podem escolher diferentes estratégias de investimento com base em suas características, mas ao mesmo tempo precisam prestar atenção à segurança dos ativos subjacentes e estar atentos a riscos sistêmicos, como a desvinculação de preços e desafios legais.