Historicamente, o Bitcoin (BTC) e o ouro (XAU) costumam apresentar um padrão de fluxo de capital onde um se beneficia à custa do outro - quando há saída de capital do BTC, o ouro geralmente recebe uma onda de capital de proteção. No entanto, os dados mais recentes sobre ETFs mostram que essa regra de "rotatividade de proteção" foi quebrada em agosto de 2025: ambos os ativos experimentaram saídas de capital simultaneamente, refletindo a incerteza da atual macroeconomia e a mudança no sentimento dos investidores.
A normalidade histórica foi quebrada: BTC e ouro saem ao mesmo tempo
（Fonte：Ecoinometrics）
Modo tradicional:
BTC e ouro são considerados ferramentas de armazenamento de valor alternativas
Quando uma parte sofre uma venda, a outra parte geralmente se beneficia da transferência de fundos.
Anomalia deste mês:
BTC ETF teve saídas de capital por seis dias consecutivos, com quase 2 bilhões de dólares saindo no mês de agosto.
O ETF de ouro (como o GLDM) também está a sofrer saídas de capital, com 449 milhões de dólares a sair numa semana.
Rebote no final de agosto:
BTC ETF teve um fluxo líquido positivo durante quatro dias consecutivos durante o período de correção.
O ETF de ouro também apresentou entradas líquidas nos últimos dias de agosto, indicando que o sentimento dos investidores pode ter sofrido uma leve mudança.
A decisão sobre a redução das taxas de juros permanece incerta.
A inflação continua teimosa, e a taxa de crescimento do emprego está a desacelerar.
Psicologia do investidor:
Falta de confiança em ativos de alto risco (BTC)
Atração por ativos de refúgio tradicionais (ouro) em declínio
Fluxo de capital:
Parte dos fundos foi direcionada para dinheiro ou alternativas de alta rentabilidade.
A expectativa é alta, aguardando sinais claros da reunião do FOMC em setembro.
a posição de refúgio do ouro balança
Mudanças nas expectativas de inflação e taxas de juros: diminuindo a atratividade do ouro como ferramenta de proteção contra a inflação
Desvantagem na comparação de rendimento: em um ambiente de altas taxas de juros, o custo de oportunidade do ativo sem juros, o ouro, aumenta.
Relação com o BTC: ambos não apresentam mais uma tendência inversa, mas enfrentam pressão de venda ao mesmo tempo.
Perspectivas Futuras: A Chave Está na Reserva Federal
Resistência a curto prazo:
BTC: Falta de novos fluxos de capital, o sentimento do mercado é neutro
Ouro: Incerteza sobre a evolução da inflação e das taxas de juros
Catalisador potencial:
Se o FOMC emitir um sinal claro de corte de juros, isso pode ao mesmo tempo impulsionar o BTC e o ouro.
Se a política continuar ambígua, ambos podem continuar a lateralizar ou até mesmo a continuar a sair.
Conclusão
O Bitcoin e o ouro enfrentaram uma saída de capital simultânea, quebrando a regra de rotação de ativos de refúgio que perdurou por muito tempo, destacando a confusão e a inquietação do mercado atual em relação ao ambiente macroeconômico. Antes que a direção da política do Federal Reserve se torne clara, esses dois ativos podem continuar sob pressão, e os investidores devem prestar atenção às reuniões de política de setembro e aos dados econômicos globais, pois esse pode ser o momento crucial para romper o impasse.
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Raro! O fluxo de fundos do Bitcoin sai para o ouro, mas não se beneficia, dois grandes ativos de refúgio enfrentam pressão.
Historicamente, o Bitcoin (BTC) e o ouro (XAU) costumam apresentar um padrão de fluxo de capital onde um se beneficia à custa do outro - quando há saída de capital do BTC, o ouro geralmente recebe uma onda de capital de proteção. No entanto, os dados mais recentes sobre ETFs mostram que essa regra de "rotatividade de proteção" foi quebrada em agosto de 2025: ambos os ativos experimentaram saídas de capital simultaneamente, refletindo a incerteza da atual macroeconomia e a mudança no sentimento dos investidores.
A normalidade histórica foi quebrada: BTC e ouro saem ao mesmo tempo
（Fonte：Ecoinometrics）
Modo tradicional:
BTC e ouro são considerados ferramentas de armazenamento de valor alternativas
Quando uma parte sofre uma venda, a outra parte geralmente se beneficia da transferência de fundos.
Anomalia deste mês:
BTC ETF teve saídas de capital por seis dias consecutivos, com quase 2 bilhões de dólares saindo no mês de agosto.
O ETF de ouro (como o GLDM) também está a sofrer saídas de capital, com 449 milhões de dólares a sair numa semana.
Rebote no final de agosto:
BTC ETF teve um fluxo líquido positivo durante quatro dias consecutivos durante o período de correção.
O ETF de ouro também apresentou entradas líquidas nos últimos dias de agosto, indicando que o sentimento dos investidores pode ter sofrido uma leve mudança.
Contexto macroeconómico: incerteza aprimir ativos duplos
Política da Reserva Federal pouco clara:
A decisão sobre a redução das taxas de juros permanece incerta.
A inflação continua teimosa, e a taxa de crescimento do emprego está a desacelerar.
Psicologia do investidor:
Falta de confiança em ativos de alto risco (BTC)
Atração por ativos de refúgio tradicionais (ouro) em declínio
Fluxo de capital:
Parte dos fundos foi direcionada para dinheiro ou alternativas de alta rentabilidade.
A expectativa é alta, aguardando sinais claros da reunião do FOMC em setembro.
a posição de refúgio do ouro balança
Mudanças nas expectativas de inflação e taxas de juros: diminuindo a atratividade do ouro como ferramenta de proteção contra a inflação
Desvantagem na comparação de rendimento: em um ambiente de altas taxas de juros, o custo de oportunidade do ativo sem juros, o ouro, aumenta.
Relação com o BTC: ambos não apresentam mais uma tendência inversa, mas enfrentam pressão de venda ao mesmo tempo.
Perspectivas Futuras: A Chave Está na Reserva Federal
Resistência a curto prazo:
BTC: Falta de novos fluxos de capital, o sentimento do mercado é neutro
Ouro: Incerteza sobre a evolução da inflação e das taxas de juros
Catalisador potencial:
Se o FOMC emitir um sinal claro de corte de juros, isso pode ao mesmo tempo impulsionar o BTC e o ouro.
Se a política continuar ambígua, ambos podem continuar a lateralizar ou até mesmo a continuar a sair.
Conclusão
O Bitcoin e o ouro enfrentaram uma saída de capital simultânea, quebrando a regra de rotação de ativos de refúgio que perdurou por muito tempo, destacando a confusão e a inquietação do mercado atual em relação ao ambiente macroeconômico. Antes que a direção da política do Federal Reserve se torne clara, esses dois ativos podem continuar sob pressão, e os investidores devem prestar atenção às reuniões de política de setembro e aos dados econômicos globais, pois esse pode ser o momento crucial para romper o impasse.