Setor Bancário Sob Ameaça À Medida Que As Stablecoins Oferecem Pagamentos de Interesse

A executiva do Citi, Ronit Ghose, levantou uma bandeira vermelha de que os pagamentos de juros de moeda estável poderiam desencadear enormes saídas de bancos, potencialmente desestabilizando o sistema bancário tradicional. Eu já vi este filme antes—é basicamente a explosão dos fundos do mercado monetário dos anos 80 repetindo-se, mas com uma reviravolta cripto.

No passado, os fundos do mercado monetário dispararam de meros 4 bilhões de dólares em 1975 para impressionantes 235 bilhões de dólares em 1982. Por quê? Porque podiam oferecer melhores retornos do que os bancos com as suas taxas de depósito regulamentadas. O resultado foi previsível—os clientes retiraram o seu dinheiro dos bancos a uma taxa alarmante, com retiradas a exceder novos depósitos em 32 bilhões de dólares em apenas um ano.

Sean Viergutz da PwC concorda com essa avaliação e, francamente, acho que ele tem razão em estar preocupado. Os bancos já são dinossauros de muitas maneiras—lentos, burocráticos e resistentes à mudança. Se os consumidores podem obter melhores rendimentos em moedas estáveis, por que não trocariam de lado? Não é ciência de foguetes.

Os bancos, claro, estão em pânico. Vários grupos bancários dos EUA estão clamando junto dos reguladores sobre uma "brecha" que pode permitir que emissores de moeda estável paguem juros indiretamente. Eles estão afirmando que isso pode causar saídas de depósitos de $6,6 trilhões. Parece um pouco dramático para mim, mas, por outro lado, estão lutando pela sobrevivência.

Entretanto, a indústria cripto não está a ficar de braços cruzados. Estão a reagir fortemente contra propostas para fechar esta "brecha", argumentando que tais revisões apenas protegeriam os antigos guardiães enquanto sufocam a inovação. Tenho que me colocar do lado do pessoal cripto aqui—porque deveríamos proteger bancos que nos têm enganado com taxas de juro patéticas durante décadas?

O que é particularmente interessante é que o governo dos EUA parece estar a jogar em ambos os lados. O Secretário do Tesouro, Scott Bessent, declarou que planejam usar moedas estáveis para manter a dominância do dólar a nível global. Portanto, eles querem a tecnologia, mas também não querem incomodar demasiado os seus amigos do setor bancário.

A Lei GENIUS atualmente proíbe os emissores de moeda estável de oferecer diretamente juros aos detentores, mas as exchanges de criptomoedas e negócios relacionados estão isentos dessa restrição. São esse tipo de inconsistências regulatórias que tornam este espaço tão frustrante, mas ao mesmo tempo fascinante de se observar.

No final, isso não se trata apenas de taxas de juro—trata-se de poder. O sistema bancário tradicional está a enfrentar o seu primeiro verdadeiro desafio existencial em gerações, e eles não vão desistir sem lutar. Mas a história mostrou que tentar parar a inovação tecnológica é como tentar conter a maré com uma vassoura.