Revolução DeFi: Um Relato em Primeira Mão de Como o IPO da Figure Desafia a Ortodoxia Financeira

Por Mike Cagney

Tive o meu momento de "aha" sobre blockchain no final de 2017. Ao contrário do meu anterior discurso vazio na SoFi sobre o Bitcoin "mudar os serviços financeiros", desta vez eu realmente entendi o mecanismo.

A maioria dos desenvolvedores odeia trabalhar com blockchain. É desajeitado, lento e implacável. Mas aqui está o ponto - substitui a confiança pela verdade. E isso é revolucionário.

Os serviços financeiros sempre foram um esquema baseado na confiança. Pense nisso: uma simples negociação de ações pode envolver sete intermediários diferentes, todos a levar a sua parte. Um pagamento com cartão de débito? Cinco participantes a cortar a fatia. Estes intermediários parasitas construíram impérios de trilhões de dólares. A blockchain destrói toda esta estrutura, ligando diretamente compradores a vendedores. Sem intermediários. Sem tretas.

Mas a disrupção é apenas o começo. Ao colocar ativos anteriormente ilíquidos, como empréstimos, em blockchain com todo o seu histórico de desempenho, criamos liquidez onde antes não existia. A capacidade de realmente possuir e controlar ativos digitais abre oportunidades de financiamento que antes eram inimagináveis. O potencial destrutivo é enorme, mas as possibilidades criativas são ainda maiores.

Foi então que tudo se esclareceu para mim. Ativos digitais nativos com propriedade, composição e histórico transparentes - sem necessidade de confiança. Negociações bilaterais em tempo real sem risco de contraparte ou liquidação. Controle imediato e genuíno de colaterais para credores. Isto não é apenas colocar uma interface sofisticada em sistemas antigos - é um ecossistema completamente novo. E eu queria liderar a mudança.

Figura: Minha Revolução Blockchain

No início de 2018, comecei a Figure com a minha esposa June e alguns outros rebeldes. A nossa missão era simples, mas ambiciosa: remodelar os mercados de capitais usando blockchain. Mas precisávamos de provar que funcionava na vida real.

Enquanto todos os outros estavam a correr esquemas de ICO, nós adotámos uma abordagem diferente. Acreditávamos que poderíamos poupar 85 pontos base em transações de empréstimos utilizando blockchain. A resposta dos bancos? "Ótimo! Seremos o 10º banco a experimentar..." Claramente, "construa-o e eles virão" não ia chegar.

Apesar da minha relutância em criar outra instituição de crédito após a SoFi, tivemos que demonstrar a superioridade da blockchain. Assim, em 2018, tornámo-nos pioneiros na origem de empréstimos ao consumidor em cadeia. Começámos com linhas de crédito com garantia hipotecária porque era um território pouco explorado, dando-nos espaço para aperfeiçoar a nossa abordagem antes de desafiar os grandes jogadores.

Desde então, expandimos dramaticamente. Hoje, 168 terceiros utilizam nossa tecnologia para originar empréstimos on-chain, incluindo metade das 20 principais instituições de hipoteca. Eles agora podem vender ativos diretamente aos mercados de capitais blockchain sem a Figure como intermediária.

Até 2020, completámos a primeira securitização de empréstimos ao consumidor nativa de blockchain da indústria, seguida pela primeira securitização com classificação AAA em 2023. Originámos mais de $15 bilhões em empréstimos on-chain e processámos mais de $50 bilhões em transações. Ninguém no espaço RWA em cadeias públicas se aproxima de nós.

Quando começámos, as blockchains Proof of Work dominavam, mas eram demasiado lentas e caras para serviços financeiros. Após uma experiência falhada com uma cadeia permissiva, a equipa de June construiu a Provenance Blockchain - uma blockchain pública, Proof of Stake, projetada especificamente para serviços financeiros. A Figure não a controla ( embora possuamos 20% dos $HASH tokens), mas é crucial para a adoção institucional.

A Ameaça Tripla às Finanças Tradicionais

A blockchain traz três benefícios revolucionários para os mercados de capitais:

Primeiro, ele reduz os custos de transação relacionados à auditoria, controle de qualidade e revisões de terceiros - já vimos economias enormes aqui.

Em segundo lugar, permite verdadeira liquidez através de negociações bilaterais em tempo real 24/7. Estamos a construir este novo mercado de negociação de empréstimos com os nossos parceiros.

Em terceiro lugar, e mais disruptivo - financiamento. Ao trazer empréstimos para a blockchain, os credores ganham direitos de colateral perfeitos através da nossa Tecnologia de Registro de Ativos Digitais. Eles podem avaliar o risco diretamente em vez de apenas conceder crédito cegamente. Conectar credores diretamente com mutuários cria um mercado onde ambos ganham ao eliminar os intermediários parasitas. Já implementamos esta abordagem DeFi nas nossas trocas de criptomoedas e recentemente introduzimos os empréstimos da Figure no nosso mercado de empréstimos DeFi.

O DeFi inevitavelmente se tornará o método de financiamento principal, e a legislação recente está acelerando isso. Após a aprovação da Lei GENIUS, o Tesouro dos EUA observou que trilhões poderiam fluir para títulos do Tesouro através de stablecoins - na sua maioria de depósitos bancários. A saída de 2022-2023 de $1 trilhões em depósitos bancários quase colapsou o sistema financeiro. Se mais seguir, algo deve preencher a lacuna. Esse algo é o DeFi, e estamos liderando o caminho.

O Futuro Está On-Chain

A proposta de valor da blockchain se estende a todas as classes de ativos. Com ações, imagine a possibilidade de colateralizar sem problemas com ativos não equitativos ou investidores controlando diretamente e lucrando ao emprestar suas ações. A blockchain é o grande equalizador nas finanças.

Assim como a Web 2.0 tem os seus gigantes da tecnologia, a Web 3.0 terá os seus titãs do blockchain. A nossa IPO posiciona-nos para estarmos entre eles. Apesar de construir uma empresa de blockchain lucrativa e em rápido crescimento num ambiente regulatório hostil, mantenho-me otimista. A evolução regulatória e a aceitação do mercado público irão gerar enormes oportunidades nos próximos anos.

Esta IPO é apenas um passo para trazer a blockchain a todos os cantos dos mercados de capitais. A revolução apenas começou.