Por que há tantas informações favoráveis e mesmo assim o btc e eth continuam a cair? Esta é uma pergunta muito boa e é a confusão de muitos investidores atualmente. Resumidamente, "boas notícias com preços totalmente acessíveis"; o mercado atual está passando por uma fase de desconexão entre "informações" e "fluxo de capital".

Podemos aprofundar a compreensão deste problema a partir dos seguintes níveis:

Razão superficial: Qual é a "informação favorável" específica?

Primeiro, precisamos esclarecer quais são as chamadas "Informação favorável" recentes:

1. O ETF de Bitcoin à vista foi aprovado (EUA): Isso é, sem dúvida, a maior Informação favorável. Permite que os fundos do setor financeiro tradicional comprem Bitcoin diretamente através de contas de ações familiares, reduzindo drasticamente a barreira de entrada.
2. A quarta "redução pela metade": Em abril deste ano, o Bitcoin completou a quarta redução pela metade, diminuindo a nova produção por bloco de 6,25 para 3,125. Com base na experiência histórica, a redução pela metade tende a impulsionar o aumento de preços devido à diminuição da taxa de crescimento da oferta.
3. Expectativa de redução de juros pelo Fed: O mercado espera amplamente que o Fed inicie um ciclo de redução de juros este ano. A redução de juros significa aumento da liquidez, o que é uma Informação favorável para todos os ativos de risco, incluindo o Bitcoin.

Essas informações favoráveis realmente existem, mas por que o preço não sobe e cai?

Core reason: o mercado está a digerir boas notícias com preços totalmente acessíveis e a enfrentar a realidade.

1. O efeito "comprar a expectativa, vender o fato" dos ETFs
Este é o ponto mais crítico. A especulação sobre o ETF de Bitcoin à vista começou em junho de 2023, quando a BlackRock apresentou o pedido. Antes da aprovação formal (janeiro de 2024), o mercado já levou mais de seis meses para digerir essa expectativa, e o preço subiu de cerca de 25.000 dólares para 49.000 dólares. Quando essa "centena de boas notícias" realmente se concretizou, o enorme lucro acumulado e o pensamento de "boas notícias com preços totalmente acessíveis" levaram à venda.

2. A volatilidade dos fluxos de fundos ETF
Embora o fluxo líquido total de ETFs seja positivo, o processo não foi fácil.

· Saída contínua do GBTC da Grayscale: Após a conversão para ETF, os detentores do GBTC da Grayscale, devido a altas taxas, realizaram grandes lucros e resgates, criando uma enorme pressão de venda. Essa pressão de venda, em certos momentos, superou as quantidades de compra de outros novos ETFs.
· A entrada de fundos diminuiu: Após o entusiasmo inicial, a velocidade de entrada de fundos no novo ETF desacelerou, e até mesmo em alguns dias houve saídas líquidas. Isso indica que a entrada de novos fundos não é contínua e não consegue compensar totalmente a pressão de venda no mercado.

3. A lei histórica do efeito de "halving" e a especulação prévia
O impacto da redução pela metade do Bitcoin geralmente não é imediato. Dados históricos mostram que o principal aumento de preço tende a ocorrer cerca de um ano após a redução. Isso ocorre porque o efeito da diminuição da oferta leva tempo para se manifestar. Ao mesmo tempo, assim como com os ETFs, o mercado pode antecipar e especular sobre as expectativas de "redução", e quando o evento realmente acontece, pode haver uma correção de "boas notícias com preços totalmente acessíveis".

4. O ambiente "de alta pressão" da macroeconomia
Esta é a "Espada de Dâmocles" que está a pressionar todos os ativos de risco atualmente.

· Inflação teimosa e Reserva Federal hawkish: Os dados de inflação dos EUA continuam acima das expectativas, levando a Reserva Federal a ter que adiar o cronograma de cortes de juros e a emitir sinais hawkish de "mais altos por mais tempo".
· Ambiente de altas taxas de juros: Atualmente, os Estados Unidos estão com o nível de juros mais alto em mais de 20 anos. Altas taxas de juros fazem com que:
· Custo de capital mais alto: Os investidores estão mais dispostos a manter títulos do governo sem risco (com rendimento superior a 5%) em vez de bitcoins, que são altamente voláteis.
· Diminuição da aversão ao risco: Investidores institucionais e individuais reduzirão a alocação em ativos de alto risco.
· Dólar forte: Um dólar forte geralmente pressiona o Bitcoin precificado em dólares.

5. Realização de lucros e liquidação de alavancagem no mercado interno
Após uma forte recuperação a partir do ponto baixo no final de 2022, o mercado acumulou uma grande quantidade de posições lucrativas. Qualquer movimento pode desencadear a realização de lucros. Ao mesmo tempo, a alta alavancagem do mercado de criptomoedas também significa que, uma vez que os preços comecem a cair, isso irá disparar uma grande quantidade de liquidações forçadas, acelerando o processo de queda.

Sumário e Perspectivas

Então, responda ao seu amigo: não é porque a informação favorável é ineficaz, mas sim porque essas informações favoráveis já foram precificadas pelo mercado e atualmente estão enfrentando um adversário mais forte - o ambiente monetário global apertado.

Pode-se ver isto como uma competição de puxar a corda:

· Equipe de touros (Informação favorável): ETFs trazem capital de longo prazo, e a redução pela metade traz uma diminuição da oferta.
· Equipe de ursos (Informação desfavorável): Ambiente de altas taxas de juro, dólar forte, realização de lucros.

Atualmente, a equipe de vendedores a descoberto está mais forte devido à "pá de águia" do Federal Reserve, ocupando temporariamente a vantagem.

Como você vê o futuro?

· A curto prazo: o preço ainda será dominado por dados macroeconômicos (CPI, emprego não agrícola) e declarações da Reserva Federal, com grande volatilidade. Se a inflação voltar a subir, a Reserva Federal poderá adiar ainda mais a redução das taxas de juros, o que continuará a pressionar o Bitcoin.
· Médio e longo prazo: A lógica central de informação favorável não mudou. O ETF abriu as portas para o capital tradicional, o que é uma mudança estrutural permanente. O efeito de redução de oferta irá gradualmente fermentar com o tempo. Uma vez que o Federal Reserve realmente inicie um ciclo de redução de taxas, liberando liquidez, é muito provável que o Bitcoin enfrente uma nova rodada de alta.