Por que as ações da Super Micro Computer caíram 29,6% no mês passado

Pontos chave

As receitas da Super Micro Computer podem crescer apenas este trimestre.

Os lucros da empresa estão começando a diminuir à medida que o gasto em inteligência artificial desacelera.

O rácio preço-benefício das ações parece barato, mas trata-se de um investimento arriscado.

As ações da Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) caíram 29,6% no mês passado, de acordo com dados da S&P Global Market Intelligence. O fabricante de centros de dados de inteligência artificial (IA) continua a crescer, mas apresentou uma fraca previsão para o trimestre fiscal atual, enquanto o mercado duvida que a empresa consiga atingir suas ambiciosas projeções para o ano completo.

Com um aumento de mais de 1.000% nos últimos cinco anos, mas sem mudanças no último ano, a Super Micro Computer (Supermicro, em resumo), é emblemática da atual desaceleração do entusiasmo em torno do auge da infraestrutura de IA.

Aqui está o motivo pelo qual as ações da Supermicro despencaram no mês passado.

Queda nas receitas, projeções irrealistas

No mês passado, a empresa apresentou os seus resultados do quarto trimestre referentes aos três meses terminados em junho. As receitas foram de 5.800 milhões de dólares no período, um aumento de 7,4% em relação ao ano anterior. Isso representa uma grande desaceleração em relação ao seu recente crescimento vertiginoso. Além disso, o lucro líquido caiu de 297 milhões de dólares há um ano para 195 milhões no quarto trimestre.

A desaceleração do crescimento e a compressão das margens são duas razões pelas quais as ações caíram no trimestre passado. No entanto, o que mais pode ter prejudicado a empresa é a sua previsão de receitas entre 6.000 e 7.000 milhões de dólares para o trimestre atual, que termina em setembro. Se for alcançado o extremo inferior desta previsão, a empresa terá receitas interanuais planas em comparação com 2024.

A direcção afirma que alcançará os 33.000 milhões de dólares em vendas este exercício fiscal, mas isso representaria uma grande mudança em relação aos 22.000 milhões de dólares de receitas geradas no exercício fiscal passado e uma enorme aceleração em relação às previsões do primeiro trimestre. Wall Street mostrou-se cética em relação a estas previsões, o que explica a queda das ações após a publicação do relatório.

A proposta arriscada da Supermicro

Ao preço atual das ações, a Supermicro tem um rácio preço-lucro de 24. Isso pode parecer uma ação barata para aproveitar o crescimento dos gastos em infraestrutura de IA, mas não conta toda a história.

Atualmente, tem margens brutas reduzidas, inferiores a 10%, devido ao fato de que monta e reembala equipamentos, mas não fabrica tecnologia de centros de dados como os semicondutores. As margens brutas reduzidas podem começar a enviar os lucros na direção errada rapidamente se o mercado de gastos em centros de dados girar na direção errada.

O lucro líquido já começou a mover-se na direção errada. Por esta razão, a Super Micro Computer continua a ser uma ação de alto risco que pode não alcançar as suas previsões de receitas para o atual exercício fiscal.