O que realmente aconteceu com a Kadena – dentro de um colapso que ninguém viu a vir

O que deu errado dentro da Kadena — a blockchain projetada pela Wall Street que tentou superar o Bitcoin, mas colapsou sob seu próprio peso?

Resumo

• Kadena, uma blockchain que já foi avaliada em vários bilhões de dólares e foi fundada por ex-engenheiros do JPMorgan, encerrou abruptamente as operações citando condições de mercado insustentáveis.
• O token (KDA) caiu mais de 75% em poucas horas, desencadeando deslistagens em várias bolsas e pânico entre os investidores.
• Surgiram alegações de vendas a descoberto por insiders e conduta imprópria, embora nenhuma evidência tenha sido verificada.
• A rede continua a funcionar sob controlo da comunidade, mas o seu futuro permanece incerto sem liderança ou financiamento.

Índice

• O dia em que a Kadena ficou às escuras
• A visão que nunca escalou
• Acusações obscurecem os últimos dias da Kadena
• Indignação, tristeza e um vislumbre de esperança

O dia em que a Kadena ficou no escuro

O colapso da Kadena marca um dos finais mais abruptos na recente história das criptomoedas. No dia 21 de outubro, a equipe por trás da Kadena anunciou que “cessaria toda a atividade comercial e manutenção ativa imediatamente”, citando condições de mercado difíceis e uma incapacidade de sustentar operações.

O anúncio desencadeou uma queda rápida no valor de mercado da Kadena's (KDA), à medida que o token caiu de $0.225 para quase $0.056 em poucas horas, apagando mais de 75% do seu preço e deixando o futuro do projeto incerto.

As bolsas centralizadas logo começaram a remover KDA e suspender depósitos, com várias a planearem remover pares de negociação até 29 de outubro.

A Kadena foi fundada pelos ex-engenheiros de blockchain do JPMorgan, Stuart Popejoy e Will Martino. O objetivo deles era criar um sistema de proof-of-work escalável que mantivesse a segurança a nível do Bitcoin enquanto suportava contratos inteligentes.

A rede foi construída sobre uma estrutura conhecida como Chainweb, onde múltiplas cadeias operam em paralelo e compartilham segurança para melhorar o throughput das transações.

O design atraiu a atenção inicial de desenvolvedores institucionais e investidores de retalho. No seu pico em 2021, o token KDA negociou acima de $27,60, e o projeto alcançou uma capitalização de mercado de vários bilhões de dólares antes de colapsar 99,8% para cerca de $0,06 a partir de 23 de outubro.

A reação da comunidade ao encerramento tem sido dividida. Muitos usuários expressaram descrença, raiva e decepção, com alguns chamando o evento de “saída” em vez de uma entrega planejada.

No entanto, a blockchain Kadena continuará a operar. A equipe afirmou que “mineradores independentes e desenvolvedores da comunidade manterão a rede ativa,” com um binário final do nó a ser lançado para manutenção contínua sem a participação da empresa.

Eles também confirmaram que mais de 566 milhões de KDA permanecem a ser distribuídos como recompensas de mineração até 2139, enquanto cerca de 83,7 milhões de tokens estão programados para serem desbloqueados até novembro de 2029.

Essa declaração significa que a rede sobreviverá em estrutura, mas não necessariamente em propósito. A Kadena agora funciona como uma cadeia de proof-of-work sem sua empresa fundadora, liderança ou financiamento.

A visão que nunca escalou

A Kadena foi lançada no início de 2019 e entrou em funcionamento na mainnet por volta de 2020, apresentando-se como uma blockchain escalável de prova de trabalho capaz de executar contratos inteligentes através do seu design de cadeia trançada.

O projeto tinha como objetivo resolver os gargalos de desempenho observados nas redes iniciais e estabelecer-se entre os principais concorrentes de camada-1 dessa época.

Apesar da sua ambição técnica, várias fraquezas tornaram-se evidentes ao longo do tempo. A arquitetura da Kadena ofereceu um forte throughput e segurança teóricos, mas não conseguiu traduzir isso em uma adoção real significativa.

Os protocolos de finanças descentralizadas da rede nunca conseguiram a liquidez ou o envolvimento dos utilizadores necessários para criar um ecossistema auto-sustentável. De acordo com a DeFi Llama, o valor total bloqueado na Kadena atingiu um pico de cerca de $11 milhões em agosto de 2022 e caiu para aproximadamente $128,000 até outubro de 2025.

Outro problema foi a identidade. Redes concorrentes como Ethereum (ETH) e Solana (SOL) conseguiram construir comunidades de desenvolvedores fortes, verticais de aplicação distintas e efeitos de rede claros.

Kadena, em contraste, permaneceu uma plataforma de propósito geral sem um nicho definido. Os analistas frequentemente a descreviam como “novidade técnica sem ajuste ao mercado de produtos”, uma condição que limitava a tração a longo prazo.

Entretanto, o ambiente cripto evoluiu rapidamente. Redes de camada 2, arquiteturas modulares e rollups começaram a dominar a conversa sobre escalabilidade, atraindo a atenção de investidores e desenvolvedores para ecossistemas que oferecem melhor composibilidade e liquidez.

Atualmente, existem mais de 100 rollups e mais de 200 cadeias soberanas em operação, mas a maioria luta para atrair até 2.000 usuários diários. O espaço tornou-se saturado com redes que veem pouco uso real, e a Kadena gradualmente perdeu tanto atenção quanto capital à medida que a atividade se deslocou para outros lugares.

A economia dos tokens e a governança complicaram ainda mais as questões. O longo cronograma de emissão do projeto criou uma pressão contínua de oferta enquanto a demanda enfraquecia. O desenvolvimento e a governança permaneceram concentrados dentro da organização central em vez de uma comunidade descentralizada.

Na tentativa de recuperar o impulso, a Kadena anunciou um programa de subsídios de $50 milhões em maio de 2025 para financiar projetos de Chainweb EVM e tokenização. Também lançou várias atualizações de protocolo, incluindo as versões 2.27, 2.28 e 2.29 entre fevereiro e maio de 2025.

Esses esforços, no entanto, falharam em mudar a realidade on-chain. A atividade dos desenvolvedores permaneceu mínima, a participação dos usuários baixa e a liquidez quase inexistente, deixando a rede exposta ao eventual choque de mercado que se seguiu.

Acusações obscurecem os últimos dias da Kadena

O colapso da Kadena desencadeou uma crescente onda de especulação e alegações dentro da comunidade cripto. Vários traders e auto-proclamados denunciantes afirmam que certos membros da organização Kadena podem ter lucrado com a queda do projeto.

Um post amplamente compartilhado alegou que “funcionários da Kadena [were] foram apanhados em flagrante a vender a descoberto o seu próprio token $KDA com alavancagem pouco antes de grandes anúncios,” afirmando lucros “na casa das dezenas de milhões” em várias exchanges. No entanto, essas alegações permanecem não verificadas.

A especulação sobre o comportamento de insiders intensificou-se após os dados de negociação parecerem alinhar-se com os principais movimentos do mercado no início de outubro. Por volta de 10 de outubro, o mercado cripto mais amplo caiu acentuadamente após os novos anúncios de tarifas do Presidente Trump, que desencadearam uma venda generalizada de ativos de risco.

O Bitcoin (BTC) caiu quase 12% em dois dias, enquanto vários altcoins perderam mais de 50%. O token da Kadena caiu de aproximadamente $0,38 para $0,08, classificando-se entre as perdas mais acentuadas em projetos de média capitalização.

De acordo com um analista, “eles são liquidadas por tudo … durante quase duas semanas fingem que está tudo bem, entretanto abrem enormes posições curtas alavancadas … postam sobre a cessação de operações … recuperam tudo.”

A situação já levou a ameaças de ação legal. Uma postagem da Kaddex, um dos principais projetos do ecossistema Kadena, anunciou planos para organizar uma ação coletiva contra os diretores da Kadena, acusando-os de “comportamento irresponsável” e má conduta no mercado.

Indignação, tristeza e um lampejo de esperança

As consequências do encerramento da Kadena desdobraram-se numa mistura de indignação e reflexão. Em várias plataformas sociais, os detentores de longa data expressaram profunda frustração e raiva.

Um usuário escreveu: “Estive a segurar este projeto de m**da durante anos, apenas para que eles despejassem sobre todos. Esses caras deveriam ser presos.”

Outro comentou: “Uma parte de mim morreu esta noite. Depois de todos estes anos $Kadena foi apenas uma fraude como qualquer outro s**tcoin de rugpull.”

“Você realmente enganou todos que investiram em você e ainda não ativou os comentários para o anúncio. Clássico,” acrescentou outro usuário frustrado.

Em meio à raiva, algumas figuras da indústria pediram calma e continuidade. Daniel Keller, co-fundador do projeto Flux e um dos primeiros parceiros do ecossistema da Kadena, emitiu uma declaração pública reafirmando o compromisso de sua equipe com a rede.

Ele afirmou que a Flux continuaria a apoiar o “ecossistema Kadena e a sua comunidade”, fornecendo “orientação técnica e de carteira” enquanto ajuda a moldar “um projeto totalmente orientado pela comunidade.”

Keller acrescentou que a Flux continua guiada por “descentralização, transparência e colaboração” e ajudaria a estabelecer a Kadena Foundation para sustentar as operações da rede.

Se este apoio levar a um verdadeiro renascimento permanece incerto. Se os restantes mineradores, desenvolvedores e detentores conseguirem organizar-se de forma eficaz, a Kadena poderá perdurar como uma cadeia liderada pela comunidade, semelhante a como a Terra Classic sobreviveu após o seu colapso.

No entanto, os danos económicos, a perda de reputação e a falta de apoio institucional tornam essa recuperação altamente incerta.