As expectativas do mercado estão passando por uma mudança drástica.

A probabilidade de um corte de juros pelo Federal Reserve em dezembro, que antes era amplamente apostada, agora caiu abaixo de um marco crítico. De acordo com os dados mais recentes do FedWatch, a possibilidade de um corte de juros é de apenas 47,4%, uma queda acentuada em relação ao mês passado. De onde vem essa reversão nas expectativas?

**Mudanças sutis nos sinais de política**

Vários membros do Fed que estarão rotacionando seu direito de voto no próximo ano têm emitido sinais de alta recentemente. Eles enfatizam que a pressão inflacionária continua a ser a principal preocupação e acreditam que este não é o momento apropriado para relaxar a política. Essa mudança coletiva pegou o mercado de surpresa.

Mais complicado é o problema do vazio de dados. A paralisação do governo dos EUA resultou na ausência de dados económicos cruciais em outubro, com o CPI e o relatório de emprego não agrícola não sendo publicados conforme o esperado. Com informações incompletas, o comité de decisão do Federal Reserve optou por uma postura cautelosa e de espera.

Outro fato negligenciado é que a economia dos Estados Unidos mostra uma resiliência acima do esperado. O setor de consumo permanece robusto e o mercado de trabalho não apresentou deterioração significativa. Isso reduziu consideravelmente a urgência para cortes nas taxas de juros.

**Reação em cadeia dos preços dos ativos**

Esta transformação tem impactos diferentes em várias classes de ativos.

O ouro caiu em consolidação após atingir a alta de 4200, podendo manter um padrão de oscilações a curto prazo. As ações americanas apresentaram uma clara divergência: o setor de tecnologia está sob pressão, enquanto as ações bancárias se beneficiam da expectativa de alta nas taxas de juros. As ações de empresas chinesas voltaram a ser as "vítimas" da valorização do dólar, com a pressão da saída de capital aumentando.

Para o mercado de criptomoedas, a diminuição da preferência de risco geral significa uma redução do ímpeto de alta. O Bitcoin terá dificuldade em se destacar, podendo enfrentar pressão de lateralização ou até mesmo de correção a curto prazo.

**Próximos pontos chave**

No dia 10 de dezembro, o mercado irá receber os dados do CPI que chegam tarde, os quais fornecerão uma referência importante para o Fed. Logo em seguida, no dia 11 de dezembro, a atualização do gráfico de pontos do Fed revelará diretamente o julgamento mais recente da diretoria sobre o caminho das taxas de juros no futuro.

Estas duas janelas de tempo vão determinar a direção do mercado no final do ano.