Em 2025, o círculo da encriptação deveria estar a acolher a primavera das políticas, mas porque é que o mercado ainda clama em desespero? O governo pressiona fortemente a legislação, mas o preço da moeda não responde – que segredos estão escondidos por trás dessa contradição?

Primeiro, veja o quão atraente é o "grande pacote" enviado pela autoridade reguladora:

Em julho, o Ato GENIUS entrou em vigor, dando luz verde diretamente para as moedas estáveis e DeFi com padrões federais; o Ato CLARITY foi aprovado na Câmara dos Representantes, definindo claramente os poderes da SEC e da CFTC, com a CFTC encarregada dos tokens de atributos de mercadorias; em novembro, o esboço do Projeto de Lei de Ativos Digitais foi publicado, com uma declaração clara sobre a questão das licenças de intercâmbio. A SEC também formou um grupo de trabalho especial, passando do "modo de repressão" para o "modo de orientação".

A ordem executiva de janeiro deste ano foi ainda mais severa, proclamando diretamente o slogan "Fazer da América o líder global em ativos digitais". O CEO de uma plataforma de conformidade de destaque expressou-se entusiasticamente: este é um ponto de viragem para a indústria, e 2026 pode trazer uma segunda onda de bull market. É importante notar que os gigantes da encriptação investiram 134 milhões de dólares em doações políticas para essas políticas, e agora estão começando a ver retorno.

Mas espere, por que o mercado ainda está reclamando?

Os pontos de dor são muito reais: embora a SEC e a CFTC tenham se separado, problemas históricos como o caso de lavagem de dinheiro de uma certa exchange ainda estão a atrasar. Os custos de conformidade dispararam 20%, e as plataformas menores estão a queixar-se sem parar. Dados do FBI mostram que, apenas no primeiro semestre, foram recebidas 150 mil queixas de fraudes - taxas de gas elevadas e processos KYC complicados, os investidores estão a reclamar diariamente que "a implementação das políticas é tão lenta como uma lesma".

Ainda mais problemático é a regulamentação a nível estadual. Lugares como Nova Iorque e Califórnia, onde o governo federal alivia as restrições, na verdade impõem mais limitações. Projetos menores de DeFi e NFT estão ainda piores: "As barreiras de conformidade estão a sufocar a inovação".

O nível político também não está em paz. O PAC encriptado gastou mais de 40 milhões, impactando as eleições, mas foi criticado pela opinião pública como um típico "politica de dinheiro". Relaxar a regulamentação é bom, mas a proteção ao consumidor não acompanha - o padrão da moeda está definido, mas o mecanismo de prevenção a fraudes ainda está no papel. Além disso, o impacto das tarifas devido à guerra comercial (aumento de 25% para o Canadá e o México) fez o preço do Bitcoin despencar, as boas notícias ainda não se concretizaram, e o preço da moeda caiu para respeitar.

Em resumo, este é um problema de diferença de tempo e desalinhamento de interesses.

Grandes instituições dão boas-vindas a regras claras, enquanto os pequenos investidores querem retornos imediatos. Os primeiros observam um horizonte de três anos, enquanto os últimos se concentram em três dias, os ritmos simplesmente não estão na mesma sintonia.

Conclusão? A longo prazo, a faixa realmente está a alargar. A curto prazo, ainda temos de continuar a ter paciência. A lógica do mercado em alta não mudou, apenas não chegou tão rapidamente. ETH, SOL e outras moedas principais têm fundamentos sólidos, vamos suportar este período de dor e depois falamos.