DeFiance e o fundador da Wintermute trocam farpas: onde está o problema nos produtos derivados de encriptação?

Question

【moeda界】De manhã, ao navegar no Twitter, vi que o chefe da DeFiance Capital, Arthur Cheong, fez uma postagem bastante interessante - ele acredita que a encriptação de derivação, especialmente o mecanismo dos Futuros Perpétuos, ainda é um grande desafio em termos de design de produto e estrutura de mercado. Se esses buracos não forem preenchidos, o desenvolvimento a longo prazo de toda a indústria basicamente não terá chance.

O resultado é que Evgeny Gaevoy do lado da Wintermute atacou diretamente. Ele disse que as finanças tradicionais já entenderam esses problemas, então o verdadeiro problema não é quão ruins são os Futuros Perpétuos em si. Onde está a verdadeira contradição? Aqueles que combinam corretores de execução, livros de ordens centralizados (CLOB), e funções de custódia em exchanges centralizadas, e aqueles falsos DEX que se disfarçam de descentralizados - esses caras são os verdadeiros culpados.

Em outras palavras, um acha que o produto tem problemas, enquanto o outro acha que a arquitetura da plataforma é ainda mais crítica.

GameFiCritic · Accepted Answer

Para ser sincero, esses dois caras têm suas próprias opiniões, mas nenhum deles tocou no ponto crucial - o verdadeiro problema não é que o mecanismo de incentivo colapsou? O design dos Futuros Perpétuos é ruim, a arquitetura da plataforma também é ruim, e, no final das contas, o modelo de token de deflação não acompanha a retenção dos usuários, toda a ecologia não consegue formar um ciclo de feedback positivo.

MonkeySeeMonkeyDo · Answer

Os Futuros Perpétuos são uma armadilha, mas será que é verdade, a DEX com Liquidez descentralizada é ainda mais engraçada

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Essas duas pessoas estão cada uma falando a sua, já deveria ter alguém que reformulasse o modelo da exchange desde a raiz

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Espera, será que eles estão apenas passando a culpa um no outro?🤔

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Wintermute veio novamente passar a culpa, a Exchange Centralizada é realmente lixo, mas o design dos Futuros Perpétuos também não é grande coisa

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No fim das contas, ainda é a exchange do mundo crypto que quer ganhar dinheiro rápido, os produtos e a estrutura são igualmente ruins

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Arthur está certo, os Futuros Perpétuos são apenas uma ferramenta de colheita, a estrutura da plataforma também é um fato

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Ambos estão certos, mas nenhum deles mencionou o problema fundamental - ninguém realmente quer a Descentralização

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Ah, isso, mais uma vez os pros se atacando e não se concordando, nós investidores de retalho devemos apenas pagar as nossas lições

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O design dos Futuros Perpétuos realmente bomba, mas a razão dada pelo Wintermute soa como uma tentativa de se justificar

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Não importa se é centralizado ou descentralizado, no final, o resultado para os idiotas é o mesmo

ChainMaskedRider · Answer

Os Futuros Perpétuos em si não são tão ruins, o verdadeiro problema é a armadilha da estrutura de dupla moral dos exchanges que querem ser centralizados e descentralizados ao mesmo tempo.

Dois pros se confrontando realmente esclareceram a questão, esse Gaevoy é direto ao ponto.

Está certo, os exchanges centralizados disfarçados de DEX são inexplicáveis, o problema está de fato no design estrutural.

Esse jeito de jogar com Futuros já é facilmente manipulável, o crucial é que a plataforma deve realmente se tornar descentralizada.

Todos têm razão, mas sinto que ainda não capturaram a essência, o problema fundamental é o equilíbrio entre a Liquidez e o gerenciamento de riscos.

Essa pilha de lixo de estrutura de exchanges realmente precisa ser reformada.

O Wintermute pode jogar a culpa para os exchanges, mas eu concordo que o design dos Futuros Perpétuos realmente não é bom.

NFTRegretful · Answer

Estão todos a falar, no fim das contas, só querem passar a culpa, o problema é claro: a ganância maldita da exchange.

Os Futuros Perpétuos em si não são tão maus, o ponto chave é quem está a manipular a Carteira de encomendas por trás.

O rapaz da Wintermute fala bem, mas ele próprio está a ganhar dinheiro com isso.

Se realmente quisessem resolver, já tinham resolvido, agora estão à espera de fazer as pessoas de parvas.

De qualquer forma, eu não toco mais nisso, está demasiado transparente.

SatoshiHeir · Answer

Sem dúvida, nenhum dos dois atingiu o ponto sensível. O defeito de design dos Futuros Perpétuos se origina essencialmente da irreversibilidade da liquidação na cadeia, que é determinada pela essência técnica, não é um problema de arquitetura.

Falar sobre centralização vs Descentralização é risível, não? De acordo com a lógica do White Paper, o verdadeiro tumor é o mecanismo de alimentação de preços da Máquina Oracle — quem já viu casos de ataque de empréstimo flash após 2020 deve entender. Os dois pros estão apenas falando bobagens à distância.

Na verdade, os dados on-chain indicam que o problema é ainda mais estranho: a combinação de taxa de financiamento invertida + design de deslizamento é letal. Ninguém quer discutir isso abertamente.