Bear Market nunca chegou realmente: o mercado atual não é como você imagina!

Recentemente, o mercado tem estado em contínuas oscilações e quedas, e muitas vozes começaram a discutir se "o Bear Market já chegou". Mas você já realmente parou para pensar: afinal, o que é um Bear Market?

Para muitos investidores comuns, parece que o mercado em queda contínua significa que um Bear Market chegou - mesmo que o Bitcoin ainda esteja em um nível relativamente alto de 90.000 dólares. Também há muitas pessoas que costumam esperar ver o resultado da queda de preços e depois procuram várias razões para apoiar seu julgamento, como o ambiente macroeconômico, os movimentos institucionais, mudanças políticas, ciclos, etc., e então afirmam com convicção a outros: o Bear Market chegou.

Investidores mais racionais podem achar que touros e ursos são, na verdade, relativos. Se o seu custo de aquisição está em 20.000 dólares, pode parecer que ainda estamos em um mercado em alta; mas se você comprou a 120.000 dólares, a situação realmente parece um mercado em baixa. Esse tipo de julgamento baseado no custo pessoal não é necessariamente errado, mas devemos estar atentos para não cair na "tendência de custo" - não podemos assumir que é um mercado em baixa só porque estamos perdendo dinheiro, ou que é um mercado em alta só porque estamos ganhando.

Na verdade, diferentes pessoas têm critérios distintos para julgar o mercado: algumas usam se o preço rompeu a média móvel de 200 dias como referência, enquanto outras baseiam-se no pessimismo do sentimento do mercado.

Então, o que é um Bear Market?

Precisamos deixar claro que os ciclos de alta e baixa do Bitcoin e das altcoins já apresentaram uma clara diferenciação estrutural nesta rodada de mercado.

Ao rever os ciclos históricos, podemos identificar algumas mudanças chave:

· O mercado em alta de 2017 foi principalmente impulsionado pelo sentimento dos investidores de varejo, na qual quase todas as altcoins apresentaram aumentos impressionantes, com multiplicações de dez e cem não sendo incomuns.
· O mercado em alta de 2021 foi também impulsionado pela flexibilização monetária em meio à pandemia global, com instituições a começarem a entrar de forma experimental, mas o sentimento de FOMO dos investidores de retalho continuou a ser a força dominante.

Desde que o ciclo atual começou no final de 2022, o Bitcoin subiu de 15.000 dólares para um máximo de 126.000 dólares, mas a maioria das altcoins teve um desempenho claramente inferior ao do Bitcoin. Essa diferenciação estrutural nunca foi tão evidente em ciclos anteriores.

No fundo, isso se deve à mudança essencial na força motriz deste ciclo de Bull Market: já não depende apenas do sentimento dos investidores de varejo, mas é dominado por fundos institucionais e ETFs, enquanto o ambiente macroeconômico, a alocação de reservas nacionais e as mudanças na aversão ao risco global oferecem suporte adicional.

Se olharmos atentamente, veremos que a forma de participação dos pequenos investidores também está a mudar:

· A emoção de FOMO concentrada está gradualmente sendo substituída por uma forma de participação dispersa.
· Mais investidores de varejo começam a ter uma mentalidade institucional, vendo o Bitcoin como um ativo de proteção contra riscos em vez de uma ferramenta puramente especulativa.
· O comportamento puramente especulativo começou a se voltar para ativos que criam valor sustentável.

Essas mudanças marcam, na verdade, que o mercado de criptomoedas está a caminho de amadurecer.

A partir dos dados on-chain, também é possível observar essa tendência: a proporção de endereços iniciais que detêm Bitcoin (antes de 2016) caiu de 41% em 2023 para atualmente 27%, enquanto a proporção de ativos detidos por ETFs e empresas listadas ultrapassa 12% e continua a crescer. Isso indica que a propriedade do Bitcoin está se transferindo de investidores iniciais para instituições, marcando a entrada do mercado em um novo ciclo de vida.

Então, o que é realmente um Bear Market?

Um verdadeiro Bear Market não é causado pela queda dos preços, mas sim pela perda dos fatores estruturais que sustentam a alta do mercado.

Em relação a este ciclo, o principal motor é o fluxo de capital para os ETFs. De acordo com dados públicos:

· De março de 2024 a março de 2025: entrada média semanal de 6 a 10 mil milhões de dólares em ETF
· De abril a agosto de 2025: a entrada semanal média caiu para 20-40 bilhões de dólares
· Desde setembro de 2025: o fluxo semanal médio caiu ainda mais para 8-15 milhões de dólares

Embora a velocidade de entrada esteja a abrandar, ainda não houve uma saída líquida contínua. Só quando esta tendência se inverter completamente é que poderemos enfrentar um verdadeiro Bear Market. Além disso, o futuro Bear Market será diferente dos anteriores: o fundo do Bitcoin será mais alto e a tendência será mais suave.

Enquanto discutimos a direção do mercado, precisamos pensar mais: que papel você desempenha neste mercado?

Recentemente, recebi muitas perguntas repetidas: "Já posso comprar na baixa?" "Quanto mais vai cair?" "Ainda há oportunidade de subir este ano?" Na verdade, essas perguntas não têm uma resposta padrão. Se você basear suas decisões de negociação nas opiniões dos outros, as perdas são quase um desfecho previsível.

A chave é reconhecer a sua própria posição:

Se você é um investidor de longo prazo, pode não se importar com as flutuações de curto prazo, mas sim continuar a investir ao longo dos anos, assim como Warren Buffett. Embora isso seja difícil para a maioria das pessoas, é de fato uma maneira eficaz de atravessar os ciclos.

Se você é um trader de lado esquerdo, você operará com base em gráficos semanais ou mensais, comprando em lotes quando o mercado estiver sobrevendido e vendendo em lotes durante a recuperação. Você terá um plano de negociação claro e disciplina, e não ficará obcecado em acertar o fundo ou o topo exatos.

Se você é um trader de lado direito, você combinará sinais técnicos ou de notícias para decidir o momento de entrada e saída, atingirá o objetivo e realizará lucros, e ao acionar a perda, sairá, sem se apegar ou fantasiar.

Cada estilo de negociação tem suas vantagens e desvantagens, não existe nenhum que garanta lucros contínuos. O importante é encontrar o método que se adapte a você e manter a sua execução.

O núcleo da negociação pode ser resumido em dois pontos:

1. Compreender as tendências de mudança da estrutura do mercado
2. Elaborar um plano de gestão de posições que se adeque à sua própria tolerância ao risco

No mercado, todos querem ganhar dinheiro, mas você deve pensar bem: de onde vem o dinheiro que você ganha? Para investidores racionais, negociar não é uma busca cega pela riqueza, mas sim ter um plano claro, o Plan A (qual é a sua estratégia, como você vai executá-la), enquanto está sempre preparado para o Plan B (se você errar seu julgamento, qual é o seu plano de ação?).

Só ao estabelecer o seu próprio sistema de negociação é que poderá manter a calma e lidar com várias mudanças neste mercado altamente volátil.