O setor de Finanças Descentralizadas recebe novos jogadores todos os dias, com atividades de Airdrop e estratégias de marketing sempre presentes. Mas existe um protocolo que segue um caminho diferente — não persegue tendências, mas foca nos aspectos ineficientes que as pessoas consideram normais, corrigindo-os um a um. O que ele deseja é transformar o empréstimo em uma infraestrutura realmente utilizável a longo prazo, e não em um jogo numérico de curto prazo para aumentar o TVL.

Primeiro, vamos falar sobre a mudança mais concreta. O empréstimo tradicional em Finanças Descentralizadas coloca todos os fundos em um grande pool, e a taxa de juros é completamente determinada pela relação de oferta e demanda dentro do pool. Isso leva a uma situação embaraçosa: os tomadores de empréstimos acham que os juros são muito altos, enquanto os credores consideram os rendimentos muito baixos, com grandes quantidades de capital paradas sem render. A lógica central deste protocolo é tentar fazer um emparelhamento preciso para ambas as partes - se for possível, realizar transações ponto a ponto, com taxas de juros mais alinhadas às expectativas de ambas as partes; os fundos que não conseguirem ser emparelhados serão, então, redirecionados sem costura de volta para o Aave ou Compound, onde continuarão a render juros. Isso melhora a eficiência do capital sem comprometer a segurança e a garantia de liquidez do protocolo subjacente.

O seu caminho de evolução também é bastante interessante. No início parecia um "aumentador de eficiência", adicionando uma camada de otimização de intermediação sobre protocolos maduros. Mas depois a equipe reestruturou diretamente a arquitetura de base - lançando este sistema modular chamado Morpho Blue. O Blue transforma cada mercado de empréstimo em uma câmara de risco independente, permitindo a personalização da escolha de colaterais, parâmetros de liquidação, configuração de oráculos e curvas de taxa de juros. Assim, se um mercado tiver problemas, não arrastará todo o protocolo como antes. Desenvolvedores e instituições podem estabelecer mercados de acordo com sua capacidade de gerenciamento de riscos, sem serem mais reféns da "responsabilidade solidária" de um grande fundo.