Por que Não Tivemos o Verdadeiro Ciclo de Altcoins - E Por Que Provavelmente Está Atrasado, Não Foi Embora

Este ciclo pareceu estranho. O Bitcoin atingiu novas máximas, algumas grandes captações e narrativas tiveram bom desempenho, mas o mercado de altcoins no seu conjunto nunca se moveu verdadeiramente.

Uma grande parte da explicação vem do ISM - o índice de manufatura que monitora se a economia está a expandir-se (acima de 50) ou a contrair-se (abaixo de 50). Neste ciclo, o ISM manteve-se abaixo de 50 quase durante todo o tempo, e isso por si só explica porque a mania de altcoins impulsionada pelo retalho normalmente não apareceu.

1. O Retalho Nunca Apareceu

As temporadas de altcoins só acontecem quando o retalho diário sente-se confiante o suficiente para assumir riscos. Desta vez, a Main Street estava sob pressão - inflação, medo de desemprego, crédito apertado e taxas elevadas tudo pressionou o consumidor médio.

Com o ISM abaixo de 50, a economia sinalizou contração, não expansão. E sem confiança do retalho, a longa cauda simplesmente não conseguiu impulsionar-se.

2. Instituições Impulsionaram o Ciclo

A maior parte dos fluxos este ano veio de ETFs, fundos e adoção corporativa. Instituições compram Bitcoin, ETH, SOL, BNB - não microcaps.

Então, o rali concentrou-se nos grandes ativos, enquanto o resto do mercado permaneceu moderado.

3. Taxas Elevadas Bloquearam a Especulação

As taxas do Fed permaneceram acima do nível “neutro”, mantendo as condições financeiras apertadas.

Quando o empréstimo é caro e o outlook económico parece incerto, o capital especulativo seca.

Isto espelha 2019 - altcoins quietas, principais fortes e nenhuma verdadeira onda de retalho até a política mudar.

4. O Altcycle Provavelmente Será Adiado para Final de 2026–2027

Uma verdadeira altseason precisa de quatro coisas:
- ISM a subir novamente acima de 50
- Cortes de taxa abaixo da taxa neutra
- Quantitative Easing ou impressão de dinheiro a recomeçar
- Retalho a sentir-se financeiramente seguro novamente
- Liquidez a fluir para os bolsos do consumidor, não apenas para as instituições

Assim que esses fatores se alinharem, a rotação de alta-beta geralmente acontece rapidamente. Ainda não estamos lá.

5. Este Ciclo Deu a Base

Bitcoin e alguns principais fizeram exatamente o que ativos fortes fazem sob fluxos institucionais. As altcoins não, porque o retalho nunca voltou.

Isso não é uma falha - é uma questão de timing.

Este não foi o ciclo de explosão de altcoins.
Foi a fase de preparação para o próximo.

Se as condições macroeconómicas se easing, de meados de 2026 até início de 2027 é onde a rotação verdadeira provavelmente ocorrerá.

Até lá, é melhor apostar em narrativas & focar em jogadas fundamentais fortes com métricas reais para apoiar etc!