🤡 O Mercado Está a Caminho de uma Subida Acelerada ou de uma Queda Acelerada? Analisando a Perspetiva de Max Kettner da HSBC

Olá a todos,

Antes de você assumir que este é mais um post otimista sem fundamento — deixe-me esclarecer. Esta é a minha interpretação de um artigo de Max Kettner, o Chief Multi-Asset Strategist do HSBC, que acertou a maioria dos movimentos do mercado nos últimos anos (não todos, mas perto o suficiente).

E honestamente? O seu pensamento ressoa com o meu - talvez eu não seja assim tão sem vergonha afinal 😉

A Grande Ideia do Max: Até ao final do ano, o maior risco não é um colapso de mercado — mas uma subida.

Todos nós sabemos o que é um derretimento.

Mas um derretimento? É um aumento de preço acentuado e rápido — não impulsionado por fundamentos fortes, mas por FOMO, squeezes de posições vendidas e uma enxurrada de capital à margem a voltar.

Então, qual é a narrativa aqui?

Max acredita que há dinheiro demais à margem e muita cautela — o que, ironicamente, significa que há pouco espaço para cair, mas muito combustível para subir.

Apesar do ruído bearish, ele não vê uma verdadeira fraqueza fundamental.

Nem todos estão totalmente convencidos de que a IA levará a um desemprego em massa, e o capex corporativo não está exatamente a sobreaquecer.

Onde está o dinheiro?

Os investidores têm retirado dinheiro das ações e escondido em dinheiro (USD) ou fundos do mercado monetário — o que explica a força do DXY e a queda dos rendimentos dos Treasuries.

Mas isso, para Max, é um sinal de compra contracorrente.

Uma vez que o mercado se recupere, todo esse capital disponível irá FOMO de volta para as ações — fazendo os preços dispararem.

Além disso, não estamos numa fase de euforia em que “todos estão a investir”.

O posicionamento não é extremo — o que significa que ainda há espaço para comprar.

As instituições ainda estão acumulando.

Pontos Chave da Sua Análise:

✅ O investimento corporativo não é excessivo → Sem bolha

✅ Menos empresas estão falando sobre demissões nas chamadas de lucros

✅ Não há evidências sólidas de que a IA esteja a causar desemprego em massa

Conclusão? A economia dos EUA ainda está em uma zona segura.

Nenhum grande despedimento = nenhuma recessão (ainda).

A venda é impulsionada pelo medo — não por uma deterioração real.

E aqui está o golpe:

Os fundos do mercado monetário dos EUA têm cerca de ~$6-7 TRILHÃO em caixa — um recorde histórico.

Isso é uma enorme quantidade de poder de compra potencial aguardando para retornar ao mercado.

A Minha Opinião:

Se o Fed cortar as taxas em dezembro — ou se as políticas relacionadas a Trump ( como a reversão de tarifas ) elevarem o sentimento — poderemos ver uma corrida de volta para os ativos de risco.

Max vê as vendas recentes como uma limpeza.

VIX alto + altas alocações em fundos de dinheiro = o mercado está limpo e pronto para uma explosão.

Ele se concentra menos em dados macroeconômicos — e mais em fluxos de capital.

E $7 trilhão em reservas não ficará satisfeito com os rendimentos do mercado monetário para sempre.

Ligando-o ao Crypto:

Eu sempre vi $BTC a mover-se com ações de tecnologia.

A tecnologia lidera as ações — e se as ações dispararem, o Bitcoin não ficará para trás.

Claro — Max nem sempre tem razão, e eu também não. Mas em um mundo cheio de medo, às vezes o verdadeiro risco é estar fora do mercado.

O que você acha — Aumento ou Queda até o final do ano?

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