Presidente da SEC Atkins lança novo quadro de classificação de tokens: quatro grandes categorias remodelam o panorama regulatório das criptomoedas

O presidente da SEC dos EUA, Paul Atkins, proferiu recentemente um discurso no Banco da Reserva Federal de Filadélfia, anunciando oficialmente que a instituição está a desenvolver um novo sistema de classificação para ativos digitais. Isto significa uma mudança significativa na abordagem regulatória dos EUA em relação às criptomoedas.

Mudança principal: de uma “abordagem uniforme” para uma “classificação detalhada”

Nos últimos anos, a SEC adotou uma postura relativamente conservadora face aos ativos digitais — quase todos os tokens podiam ser considerados valores mobiliários. Mas o novo enquadramento proposto por Atkins quebra esse impasse, ao distinguir de forma clara, pela primeira vez, quatro categorias de tokens:

1. Mercadorias Digitais/Tokens de Rede

• Não são valores mobiliários
• Exemplos típicos: BTC, ETH, etc.

2. Colecionáveis Digitais

• Não são valores mobiliários
• Os compradores não lucram com o esforço de gestão de terceiros

3. Utilitários Digitais

• Não são valores mobiliários
• Abrangem tokens funcionais

4. Valores Mobiliários Tokenizados

• São valores mobiliários
• Representam a titularidade de instrumentos financeiros

Insight-chave: “A identidade do token não é fixa”

Atkins destacou um detalhe muitas vezes negligenciado — mesmo que um token cumpra atualmente o teste de Howey (definição de contrato de investimento), isso não significa que será sempre considerado um valor mobiliário. Isto abre espaço para inovação por parte dos projetos: à medida que a função dos tokens evolui, também poderá mudar a sua natureza regulatória.

Contexto: os três meses do “Projecto Crypto”

O novo enquadramento é o núcleo do “Project Crypto” lançado após a tomada de posse do governo Trump. Em contraste com a posição do governo anterior, a nova administração está claramente a promover a ideia de que “regras claras superam a repressão”.

Uma vez em vigor, este sistema de classificação deverá:

• Reduzir os custos de conformidade para os projetos
• Libertar espaço para o ecossistema DeFi e Layer 2
• Atrair mais capital institucional para o mercado de tokens regulamentados

Reação do mercado

Após o anúncio, tanto as moedas principais como os tokens mais sensíveis à regulamentação registaram flutuações, sinalizando que o mercado está a antecipar uma maior clareza regulatória.