O responsável pelas finanças do Reino Unido enfrenta um enorme buraco de £20 mil milhões no orçamento—e as fissuras já começam a aparecer. O que se diz por aí? Os planos para aumentar o imposto sobre o rendimento e implementar outras medidas para aumentar as receitas estão a arrefecer antes mesmo de chegarem à mesa.

O que está a provocar esta indecisão? O contexto económico está longe de ser animador. As previsões de crescimento continuam a ser revistas em baixa, a inflação persiste e as pressões sobre a despesa pública não dão tréguas. É o clássico dilema político: se aumentas os impostos (mata o crescimento), se não aumentas (o ciclo da dívida aprofunda-se).

Para quem acompanha as tendências macroeconómicas, este cenário é relevante. O endurecimento fiscal—ou a ausência dele—afeta tudo, desde a força da moeda até ao apetite pelo risco em várias classes de ativos. Quando as grandes economias não conseguem acertar as contas do orçamento, é de esperar que a volatilidade se mantenha.