Consequências do colapso da Stream Finance: 100 milhões de dólares congelados, o risco sistémico das Finanças Descentralizadas é novamente acionado.

Quão ruim é a situação?

A queda da Stream Finance continua a repercutir. Um grande investidor revelou à mídia que teve mais de 107 milhões de dólares em fundos congelados nesta crise, incluindo:

• Euler Lending Protocol: 82.8 milhões de dólares USDT (através de 3 endereços de carteira)
• Silo protocolo de empréstimo: 233,3 BTC (cerca de 2,45 milhões de dólares)

O que é ainda mais doloroso é que — este dinheiro não pode ser retirado agora.

Por que não consigo retirar?

Este é um caso clássico do defeito de design do DeFi: o mecanismo de retirada do Stream Finance depende da entrada de novos fundos para funcionar. Agora que a funcionalidade de depósito foi fechada, não há novos fundos a entrar e o dinheiro antigo não pode sair. Os usuários estão como que presos em um ciclo de dívida do qual não conseguem escapar.

Maiores problemas ainda estão por vir

De acordo com os cálculos do analista DeFi independente YieldsAndMore, o projeto Stream Finance criou um risco de dívida em cadeia de 285 milhões de dólares para todo o ecossistema DeFi:

• TelosC: 123.6 milhões de dólares (mais afetado)
• Elixir: 68 milhões de dólares
• MEV Capital: 25,4 milhões de dólares

Dentre eles, Elixir emprestou 68 milhões de dólares USDC em deUSD para a Stream, o que representa 65% das reservas totais de deUSD —— uma vez que a Stream colapse completamente, o efeito dominó continuará.

As vítimas ainda estão a ser cortadas

A situação ainda não acabou. Muitos investidores congelados estão se organizando para tentar, por meio de várias estratégias (incluindo o uso de robôs MEV para fazer transações prioritárias), desbloquear a limitada liquidez do protocolo. Pior ainda, alguns golpistas, sob a bandeira de “suporte técnico”, estão enganando os investidores e levando seus comprovantes de depósito, causando danos adicionais.

O que isto reflete?

O colapso da Stream Finance é como uma radiografia:

1. Riscos da Alavancagem Recursiva —— Projetos empilhados sobre projetos, com riscos ocultos em várias camadas.

2. Contágio entre protocolos —— Um projeto cai, todo o ecossistema é abalado.

3. A divulgação de riscos é apenas formal —— Os usuários e os credores muitas vezes só descobrem os riscos reais através de análises de terceiros depois do fato.

4. Gestão do Vácuo —— Os protocolos descentralizados como Euler, Morpho e Silo não podem intervir diretamente, apenas podem observar os investidores se salvarem.

A situação atual

As vítimas só podem processar com a ajuda de uma equipa jurídica (taxa de sucesso desconhecida), e as autoridades não deram mais notícias desde 4 de novembro; a cronologia para a descongelação dos fundos é completamente desconhecida. Esses mais de 100 milhões de dólares podem, a curto prazo, ser uma “dívida incobrável”.

Revelação

Os altos rendimentos do DeFi sempre vêm acompanhados de altos riscos. Empréstimos recursivos, combinações interprotocolares, mineração de liquidez… parecem extrair cada centavo de rendimento, mas na realidade, estão jogando roleta russa. O próximo colapso pode estar ao lado.