Os fluxos dos ETFs de Bitcoin acabaram de atravessar uma fase complicada. Estamos a assistir a uma saída maciça de capital – mais de 2,8 mil milhões de dólares foram retirados desde meados de novembro.

A sangria também não tem sido gradual. Só na última quinta-feira? Quase $892 milhões saíram porta fora. Foi o maior resgate diário que vimos em todo o ano.

Não são movimentos pequenos de investidores de retalho. Quando o dinheiro institucional se move nesta escala, está a contar-nos uma história. Seja realização de lucros após a valorização, incerteza macroeconómica a instalar-se, ou um reposicionamento estratégico – os números não mentem.

A questão agora: estamos a ver o dinheiro inteligente a rodar para outros ativos, ou será apenas uma consolidação saudável antes da próxima subida? O mercado tem digerido muita coisa ultimamente.