O maior negócio de Arbitragem do mundo está a cair, esta é a verdadeira razão da grande queda do mercado?

Hoje, o BTC atingiu um pico de 85.600 dólares, com 200 mil pessoas a liquidar posições.

Todos estão perguntando: por que é novamente o aumento da taxa de juros do iene?

A resposta está escondida em uma negociação de arbitragem global de até 20 trilhões de dólares.

01｜O que aconteceu no mercado em 1 de dezembro?

Hoje, no pré-mercado asiático, o mercado de criptomoedas sofreu uma forte queda.

O Bitcoin caiu de 95.000 dólares para 85.600 dólares, com uma queda superior a 5%.

As principais moedas como Ethereum e SOL estão a sofrer um big dump.

O montante de liquidações de contratos em toda a rede aumentou drasticamente, mais de 200.000 investidores saíram nesta carnificina.

Ao mesmo tempo, os mercados tradicionais também não escaparam:

O índice Nikkei 225 caiu temporariamente abaixo dos 50.000 pontos, com uma queda de 1,5%.

O iene japonês subiu 0,4% em relação ao dólar, atingindo 155,49.

A taxa de rendimento dos títulos do governo japonês a 2 anos ultrapassou 1%, atingindo o nível mais alto desde 2008.

A faísca para tudo isso veio de um discurso de uma pessoa.

O governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, afirmou em um discurso dirigido a líderes empresariais:

"O banco central avaliará os prós e contras da alteração da taxa de juro e tomará decisões oportunas com base nas condições económicas, da inflação e dos mercados financeiros."

Estas palavras foram vistas pelo mercado como o mais claro sinal de aumento das taxas até agora.

A probabilidade de os traders esperarem um aumento das taxas de juro pelo Banco do Japão na reunião de 19 de dezembro disparou instantaneamente para 76%.

Arthur Hayes depois twittou para esclarecer:

"Hoje o Bitcoin teve um big dump, justamente porque o banco central japonês pode aumentar as taxas de juros."

Mas a questão é: qual é a razão pela qual a política de taxas de juros do Japão pode abalar os mercados globais?

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02｜O que é a negociação de arbitragem em ienes? O maior negócio de arbitragem do mundo.

Para entender a grande queda de hoje, é necessário compreender esta negociação de arbitragem, que dura há 30 anos e tem um valor de até 200 trilhões de dólares.

O seu nome é: Arbitragem de Carry do Yen.

A lógica da Arbitragem é muito simples:
-Pegar empréstimo em ienes no Japão a uma taxa de juros próxima de 0%
- trocar ienes por dólares
- Investir em ações americanas, títulos do tesouro americano, criptomoedas e outros ativos de alto rendimento
- A diferença de juros é lucro

O Japão manteve taxas de juro próximas de 0% ou negativas durante muito tempo, tornando o iene a moeda de financiamento mais barata do mundo.

Os fundos de hedge globais, bancos de investimento, fundos de pensões e até investidores individuais estão loucamente a tomar emprestado ienes para investir no exterior.

Quão exagerada é a escala?

Escala de liquidez global relacionada ao financiamento em ienes: 20 trilhões de dólares.

Este número significa:

-equivale a 5 vezes o PIB do Japão
-equivalente a 18% do PIB global
-equivale a um terço da capitalização de mercado da bolsa de valores dos Estados Unidos

Na minha opinião, isso parece mais uma alavanca invisível do sistema financeiro global.

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03｜Por que o aumento das taxas de juros do iene japonês provoca um grande dump global?

Porque o aumento da taxa de juro do iene vai desencadear um triplo massacre.

Primeira rodada de assassinato: aumento do custo do empréstimo

O custo de tomar emprestado em ienes era de 0% no passado, podendo subir para 0,5% ou até mais após o aumento das taxas. A diferença de taxas foi comprimida, diminuindo a atratividade da Arbitragem.

Segundo golpe mortal: valorização do iene (golpe fatal)

Suponha que você tenha emprestado 100 milhões de ienes (cerca de 667 mil dólares) a uma taxa de câmbio de 150 para investir em BTC.
Agora o iene valorizou-se para 145, você precisará gastar 689 mil dólares para devolver 100 milhões de ienes.
Devido à variação da taxa de câmbio, pagou-se 22 mil dólares.

Se subir para 140, 135, 130... as perdas vão aumentar exponencialmente.

Terceiro assassinato: liquidação forçada

O aumento do custo dos empréstimos + a valorização do iene fará com que os traders de arbitragem só consigam vender ativos de risco para trocar por ienes para pagar o empréstimo.

E a arbitragem de 20 trilhões de dólares, com apenas 10% de fechamento, equivale a 2 trilhões de dólares em vendas.

De onde vem a venda?
-Ações dos EUA
-Títulos do Tesouro dos EUA
-Mercados emergentes
-moeda criptográfica

Portanto, o BTC e o ETH serão vendidos indiscriminadamente.

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04｜A história não se repete, mas rima sempre: o alerta sangrento de 5 de agosto

Esta não é a primeira vez.

O que aconteceu no dia 5 de agosto de 2024?

Porque o Japão inesperadamente aumentou a taxa de juro para 0,25%, o mundo teve um big dump:
-Nikkei 225 big dump 12.4%
-BTC caiu de 60,000 para 49,000, com uma queda de 18%
- Nasdaq cai 3,43%
-O relatório BIS mostra que as perdas de BTC e ETH chegam a 20%, desencadeando uma chamada de margem global.

O mercado levou 3 semanas para se recuperar.

Desta vez, embora o mercado tenha antecipado (76%).
Mas se realmente houver um aumento das taxas de juros no dia 19 de dezembro, a arbitragem restante continuará a ser fechada.

Pode até ocorrer uma segunda grande queda devido ao "benefício ter sido totalmente explorado".

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05｜O que acontecerá em 19 de dezembro? Três cenários de simulação

Faltam 18 dias para a reunião, podemos prever três direções.

Cenário A｜Aumento da taxa de juro conforme o previsto (probabilidade 76%)
A taxa de juro foi aumentada de 0,25% para 0,5%.

Curto prazo:
BTC pode testar 80,000－85,000
Yen sobe para 150-152
Arbitragem continua a fechar posições

Intermediário:
Arbitragem escala de 20 trilhões cai para 15 trilhões
Aperto na liquidez global

Estratégia:
Alavancagem reduzida para 2-3 vezes
O nível de stop-loss está definido em 80,000
Deixe pelo menos 30% em dinheiro
Diversifique seus investimentos, não faça ALL IN

Cenário B｜Sem aumento de juros (probabilidade 24%)

Curto prazo:
BTC recuperou para 95,000－100,000
O iene pode desvalorizar-se até 160
Arbitragem negociação de curto prazo reaquece

Médio prazo:
A pressão para aumentar as taxas de juro será maior no futuro.
O risco foi adiado, não desapareceu.

Estratégia:
Não busque altos preços
vender em alta
Cuidado com o "aumento de juros retardado" que pode causar danos.

Cenário C｜Aumento de juros e sinalização dovish

Flutuação a curto prazo, o BTC oscila entre 85,000 e 92,000.

Estratégia:
construir posições em lotes
Atenção às dinâmicas da Reserva Federal
Não siga as altas nem venda nas quedas

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06｜Três conselhos para os traders

Não podemos mudar o macro, mas podemos controlar o risco.

Sugestão 1: Esteja atento às flutuações antes e depois de 19 de dezembro

Tempo chave:
17 a 18 de dezembro: reunião do Federal Reserve
19 de dezembro: reunião do Banco do Japão

Estratégia:
reduzir a alavancagem antes de 15 de dezembro
Reduzir operações em torno do dia 19
Ajustar com base nos resultados após o dia 20

Sugestão dois: Fique de olho na taxa de câmbio do iene.

Este é um indicador líder para a Arbitragem.

Limite chave:
Yen cai abaixo de 150 (apreciação): esteja atento à venda
Yen volta a 160 (desvalorização): alívio da pressão

Sugestão três: não confronte o macro.

Arbitragem do iene é uma besta de 20 trilhões de dólares.
Indivíduos não conseguem enfrentar esse nível de choque de liquidez.

Núcleo da estratégia: prioridade à preservação do capital; construir posição em etapas; definir stop-loss; não tentar comprar no ponto mais baixo.

Lições da história:

As pessoas que compraram BTC a 60.000 em 5 de agosto foram levadas até o mínimo do dia de 49.000.

O verdadeiro fundo geralmente aparece na 3ª a 4ª semana após o pânico.

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Escrito no final

A grande queda de 1 de dezembro não foi um problema do Bitcoin, mas sim um problema de liquidez global.

Manter uma operação de arbitragem em ienes que dura 30 anos, esta máquina de arbitragem de 20 trilhões de dólares está passando por uma reversão.

Cada vez que o Japão aumenta as taxas de juros, isso provoca uma onda de liquidações nesta máquina. As criptomoedas, como ativos de alto risco, são sempre os primeiros a serem vendidos.

O 5 de agosto na história é um aviso, o 19 de dezembro no futuro pode ser uma validação.

Lembre-se da frase principal: diante da corrente macroeconômica, viver é mais importante do que ganhar dinheiro.

Reduzir a alavancagem. Manter dinheiro. Definir stop-loss. Não ir contra a tendência.

O mercado sempre dará uma segunda oportunidade àqueles que estão preparados, mas não dará uma segunda vida àqueles que falham.

No dia 19 de dezembro, estaremos à espera.