#数字货币市场回调 $BTC $ETH

⚠️ O Federal Reserve está em conflito interno! Onde exatamente deve parar a redução das taxas de juros?

Em resumo, não se trata de um problema técnico, mas sim de uma disputa de direções. Desde 2012, a avaliação dos oficiais sobre a "taxa de juros neutra" nunca esteve tão dividida - o intervalo de previsões de setembro foi diretamente elevado para 2,6% a 3,9%, uma diferença de 1,3 pontos percentuais. Powell até admite que o comitê tem "fortes divergências" sobre a questão de "manter os preços estáveis ou preservar o emprego".

🎯 A questão é: o que é a taxa de juros neutra?

Esta coisa é como a matéria escura, invisível e intangível, só pode ser adivinhada. Williams considera-a o núcleo da política, dizendo que adivinhar errado pode ter consequências muito graves. Teoricamente, é determinada por fatores de longo prazo como a estrutura populacional e o progresso tecnológico, mas agora nem isso há consenso: Kashkari acredita que a IA a irá aumentar, enquanto Milan acha que as políticas de Trump podem reduzi-la, Williams, por sua vez, enfatiza que as pressões estruturais ainda persistem.

📉 O lado hawkish já começou a pisar no freio

Stanley afirmou diretamente que, quanto maior a divergência, mais os falcões se sentem à vontade para impedir novos cortes nas taxas de juros. Paulson advertiu de forma ainda mais direta: as taxas de juros podem já estar perto da posição neutra, e se continuarmos a baixar, isso pode facilmente passar de "restrição" para "estímulo", o que seria problemático. Após um corte acumulado de mais de 100 pontos base, muitos oficiais começaram a hesitar se deveriam continuar afrouxando.

🔮 As mudanças de pessoal em 2026 podem se tornar variáveis

Diz-se que Trump pretende nomear um novo presidente mais dovish, o que pode inclinar toda a balança de decisão para um lado mais acomodatício. Mas também há pragmáticos como Mousalém e Hamak, que valorizam mais os efeitos reais do ambiente financeiro - afinal, os dados económicos são os verdadeiros indicadores.

O ex-presidente Hack resumiu de forma bastante prática: a taxa de juros neutra é apenas uma ferramenta, o que realmente determina a política são os dados de emprego e inflação. Para o mercado de criptomoedas, isso significa que a incerteza quanto às expectativas de liquidez ainda vai continuar por um tempo.