Uma perspetiva interessante acabou de ser partilhada pelo antigo diretor executivo da Intel. O seu argumento? Estas gigantes empresas de IA estão, basicamente, a passar cheques a si próprias, e espera-se que chamemos a isso “procura de mercado”.

Pense nisto. Quando os gigantes tecnológicos financiam a sua própria infraestrutura de IA, adquirem as suas próprias startups de IA ou investem nos seus próprios projetos de ecossistema, o dinheiro está apenas a circular por diferentes carteiras empresariais. Isto cria volumes de transação impressionantes e métricas de avaliação elevadas, mas onde está o cliente externo realmente a pagar por soluções?

Este ciclo de autofinanciamento gera notícias sobre investimentos de milhares de milhões em IA, mas não reflete necessariamente uma adoção genuína pelo mercado. Procura real significa utilizadores fora do ecossistema dispostos a pagar por valor. Não empresas-mãe a transferir capital entre subsidiárias.

O paralelo com os mercados cripto é notório. Quantos projetos blockchain inflacionaram o seu TVL através de empréstimos circulares? Quantas economias de tokens dependem de liquidez detida pelo próprio protocolo em vez de utilizadores orgânicos? É o mesmo guião, mas noutra indústria.

Vale a pena acompanhar como esta narrativa evolui. Se o dinheiro institucional começar a exigir provas de receitas reais provenientes de clientes independentes, em vez de apenas transações dentro do ecossistema, poderemos assistir a ajustes acentuados nas avaliações.